جدول المحتويات
- تحديد الأهداف والتسامح المخاطر
- النمط ونوع الصندوق
- الرسوم والأحمال
- السلبي مقابل الإدارة النشطة
- تقييم المديرين والنتائج السابقة
- حجم الصندوق
- التاريخ في كثير من الأحيان لا يتكرر
- اختيار ما يهم حقا
- بدائل لصناديق الاستثمار
- الخط السفلي
الصندوق المشترك هو نوع من المنتجات الاستثمارية حيث يتم تجميع أموال العديد من المستثمرين في منتج استثماري. ثم يركز الصندوق على استخدام تلك الأصول في الاستثمار في مجموعة من الأصول للوصول إلى أهداف الصندوق الاستثمارية. هناك العديد من أنواع صناديق الاستثمار المشتركة المتاحة. بالنسبة لبعض المستثمرين ، قد يبدو هذا الكون الواسع من المنتجات المتاحة ساحقًا.
كيفية اختيار جيد صندوق الاستثمار المشترك
تحديد الأهداف والتسامح مع المخاطر
قبل الاستثمار في أي صندوق ، يجب عليك أولاً تحديد أهدافك للاستثمار. هل مكاسب رأس المال طويلة الأجل الموضوعية ، أم أن الدخل الحالي أكثر أهمية؟ هل سيتم استخدام المال لدفع مصاريف الكلية ، أو لتمويل التقاعد الذي يمتد لعقود؟ يعد تحديد الهدف خطوة أساسية في تقليص حجم أكثر من 8000 صندوق استثمار متاح للمستثمرين.
يجب أن تفكر أيضًا في تحمل المخاطر الشخصية. هل يمكنك قبول تقلبات كبيرة في قيمة المحفظة؟ أم أن الاستثمار الأكثر تحفظًا أكثر ملاءمة؟ المخاطر والعائد متناسبان بشكل مباشر ، لذلك يجب عليك موازنة رغبتك في تحقيق عوائد مقابل قدرتك على تحمل المخاطر.
أخيرًا ، يجب معالجة الأفق الزمني المطلوب. كم من الوقت تريد عقد الاستثمار؟ هل تتوقع أي مخاوف بشأن السيولة في المستقبل القريب؟ صناديق الاستثمار لديها رسوم مبيعات ، وهذا يمكن أن يأخذ لدغة كبيرة من عائدك على المدى القصير. للتخفيف من تأثير هذه الرسوم ، يكون أفق الاستثمار الذي لا يقل عن خمس سنوات مثاليًا.
الماخذ الرئيسية
- قبل الاستثمار في أي صندوق ، يجب عليك أولاً تحديد أهدافك للاستثمار. يجب على مستثمر الصندوق المشترك المحتملين النظر أيضًا في التسامح مع المخاطر الشخصية. يجب على المستثمر المحتمل أن يقرر كم من الوقت للاحتفاظ بالصندوق المشترك. هناك العديد من البدائل الرئيسية للاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة ، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs).
النمط ونوع الصندوق
الهدف الرئيسي لصناديق النمو هو زيادة رأس المال. إذا كنت تخطط للاستثمار لتلبية حاجة طويلة الأجل ويمكنك التعامل مع قدر لا بأس به من المخاطر والتقلبات ، فقد يكون صندوق رفع رأس المال طويل الأجل اختيارًا جيدًا. عادة ما تحتفظ هذه الصناديق بنسبة عالية من أصولها في الأسهم العادية ، وبالتالي فهي تعتبر ذات طبيعة محفوفة بالمخاطر. بالنظر إلى ارتفاع مستوى المخاطرة ، فإنها توفر إمكانية تحقيق عوائد أكبر بمرور الوقت. يجب أن يكون الإطار الزمني لعقد هذا النوع من صناديق الاستثمار المشتركة خمس سنوات أو أكثر.
النمو وصناديق زيادة رأس المال عموما لا تدفع أي أرباح. إذا كنت بحاجة إلى دخل حالي من محفظتك ، فقد يكون صندوق الدخل هو الخيار الأفضل. عادة ما تشتري هذه الصناديق سندات وأدوات دين أخرى تدفع فائدة بانتظام. السندات الحكومية وديون الشركات هما من الحيازات الأكثر شيوعًا في صندوق الدخل. غالبًا ما تضيق صناديق السندات نطاقها من حيث فئة السندات التي تحتفظ بها. قد تميز الأموال أيضًا عن طريق آفاق زمنية ، مثل المدى القصير أو المتوسط أو الطويل.
غالبًا ما يكون لهذه الصناديق تقلبات كبيرة ، اعتمادًا على نوع السندات في المحفظة. صناديق السندات غالبا ما يكون لها علاقة منخفضة أو سلبية مع سوق الأوراق المالية. لذلك ، يمكنك استخدامها لتنويع الممتلكات في محفظة الأسهم الخاصة بك.
ومع ذلك ، تحمل صناديق السندات مخاطر على الرغم من انخفاض معدل التذبذب. وتشمل هذه:
- مخاطر أسعار الفائدة هي حساسية أسعار السندات للتغيرات في أسعار الفائدة. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار السندات. مخاطر الائتمان هي احتمال أن يكون للمصدر تخفيض في التصنيف الائتماني. تؤثر هذه المخاطر سلبًا على سعر السندات. تتمثل مخاطر العجز في احتمال تخلف جهة إصدار السندات عن التزاماتها المتعلقة بالديون. مخاطر السداد هي مخاطر قيام حامل السداد بسداد أصل السند مبكرًا للاستفادة من إعادة إصدار ديونه بسعر فائدة أقل. معدل. من المحتمل ألا يتمكن المستثمرون من إعادة الاستثمار والحصول على نفس سعر الفائدة.
ومع ذلك ، قد ترغب في تضمين أموال السندات لجزء على الأقل من محفظتك لأغراض التنويع ، حتى مع هذه المخاطر.
بالطبع ، هناك أوقات يكون فيها المستثمر بحاجة طويلة الأجل ولكنه غير راغب أو غير قادر على تحمل المخاطر الكبيرة. صندوق متوازن ، يستثمر في كل من الأسهم والسندات ، يمكن أن يكون البديل الأفضل في هذه الحالة.
الرسوم والأحمال
شركات صناديق الاستثمار المشترك كسب المال عن طريق فرض رسوم على المستثمر. من الضروري فهم الأنواع المختلفة من الرسوم المرتبطة بالاستثمار قبل إجراء عملية شراء.
تفرض بعض الصناديق رسومًا على المبيعات تُعرف باسم الحمل. سيتم فرضه إما في وقت الشراء أو عند بيع الاستثمار. يتم دفع رسوم التحميل الأمامية من الاستثمار الأولي عند شراء أسهم في الصندوق ، بينما يتم فرض رسوم تحميل خلفية عند بيع أسهمك في الصندوق. ينطبق التحميل الخلفي عادةً إذا تم بيع الأسهم قبل وقت محدد ، وعادة ما يكون ذلك من خمس إلى عشر سنوات من الشراء. تهدف هذه الرسوم إلى ردع المستثمرين عن البيع والشراء بشكل متكرر. الرسم هو الأعلى للسنة الأولى التي تمتلك فيها الأسهم ، ثم يتضاءل كلما احتفظت بها.
تُعرَّف المشاركات المحملة في المقدمة بأنها أسهم من الفئة "أ" ، بينما تسمى الأسهم المحملة في الخلفية بأسهم الفئة "ب".
عادةً ما تتقاضى كل من الصناديق الأمامية والخلفية المحملة من 3٪ إلى 6٪ من إجمالي المبلغ المستثمر أو الموزع ، لكن هذا الرقم قد يصل إلى 8.5٪ بموجب القانون. والغرض من ذلك هو تثبيط دوران الأعمال وتغطية الرسوم الإدارية المرتبطة بالاستثمار. اعتمادًا على الصندوق المشترك ، قد يتم دفع الرسوم إلى الوسيط الذي يبيع الصندوق المشترك أو الصندوق نفسه ، مما قد يؤدي إلى انخفاض الرسوم الإدارية في وقت لاحق.
هناك أيضًا نوع ثالث من الرسوم ، يُسمى رسم تحميل المستوى. مستوى التحميل هو مبلغ سنوي يتم خصمه من الأصول الموجودة في الصندوق. تحمل أسهم الفئة C هذا النوع من التهمة.
أموال عدم التحميل لا تتقاضى أي رسوم تحميل. ومع ذلك ، قد تكون الرسوم الأخرى في صندوق عدم التحميل ، مثل نسبة مصروفات الإدارة مرتفعة للغاية.
تفرض الصناديق الأخرى رسومًا بقيمة 12 ب -1 ، والتي يتم تخزينها في سعر السهم ويستخدمها الصندوق للترقيات والمبيعات وغيرها من الأنشطة المتعلقة بتوزيع أسهم الصندوق. هذه الرسوم تأتي من سعر السهم المبلغ عنه في وقت محدد سلفا. نتيجة لذلك ، قد لا يكون المستثمرون على دراية بالرسوم على الإطلاق. يمكن أن تكون الرسوم 12b-1 ، وفقًا للقانون ، تصل إلى 0.75٪ من متوسط الأصول السنوية للصندوق الخاضع للإدارة.
من الضروري النظر إلى نسبة مصروفات الإدارة ، والتي يمكن أن تساعد في توضيح أي لبس يتعلق برسوم المبيعات.
نسبة المصروفات هي ببساطة النسبة المئوية الإجمالية لأصول الصندوق التي يتم تحميلها لتغطية نفقات الصندوق. كلما زادت النسبة ، انخفض عائد المستثمر في نهاية العام.
السلبي مقابل الإدارة النشطة
حدد ما إذا كنت تريد إنشاء صندوق مشترك تدار بشكل نشط أو سلبي. لدى الصناديق المدارة بنشاط مديري محفظة يتخذون القرارات المتعلقة بالأوراق المالية والأصول المراد تضمينها في الصندوق. يقوم المديرون بالكثير من الأبحاث حول الأصول والنظر في القطاعات وأساسيات الشركة والاتجاهات الاقتصادية وعوامل الاقتصاد الكلي عند اتخاذ قرارات الاستثمار.
تسعى الصناديق النشطة إلى التفوق على مؤشر قياسي ، اعتمادًا على نوع الصندوق. غالبًا ما تكون الرسوم أعلى بالنسبة للأموال النشطة. يمكن أن تختلف نسب النفقات من 0.6 ٪ إلى 1.5 ٪.
تسعى الصناديق المدارة بشكل سلبي ، والتي تسمى غالبًا صناديق المؤشرات ، إلى تتبع وتكرار أداء المؤشر القياسي. الرسوم بشكل عام أقل مما هي عليه بالنسبة للأموال المدارة بفعالية ، مع بعض نسب المصروفات منخفضة تصل إلى 0.15 ٪. الصناديق السلبية لا تتاجر في أصولها في كثير من الأحيان ما لم يتغير تكوين المؤشر القياسي.
هذا انخفاض معدل دوران النتائج في انخفاض تكاليف الصندوق. قد تمتلك الصناديق المدارة بشكل سلبي أيضًا آلاف المقتنيات ، مما ينتج عنه صندوق متنوع للغاية. نظرًا لأن الصناديق المدارة بشكل سلبي لا تتداول بنفس قدر الأموال المتداولة ، فإنها لا تنشئ نفس الدخل الخاضع للضريبة. يمكن أن يكون هذا اعتبارًا أساسيًا للحسابات غير الضريبية.
هناك نقاش مستمر حول ما إذا كانت الأموال المدارة بفعالية تستحق الرسوم الأعلى التي يفرضونها. تم إصدار تقرير مؤشرات S&P مقابل Active (SPIVA) لعام 2017 في مارس 2018 ، وأظهر بعض النتائج المثيرة للاهتمام. خلال السنوات الخمس الماضية و 15 عامًا الماضية ، لم يتجاوز أكثر من 16٪ من المديرين في أي فئة من صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بفاعلية معاييرهم الخاصة. بطبيعة الحال ، فإن معظم صناديق المؤشرات لا تعمل بشكل أفضل من المؤشر ، أيضًا. إن نفقاتهم ، منخفضة كما هي ، تبقي عائد صندوق المؤشر أقل بقليل من أداء المؤشر نفسه. ومع ذلك ، فإن فشل الصناديق المدارة بفعالية في التغلب على مؤشراتها قد جعل صناديق المؤشرات تحظى بشعبية كبيرة لدى المستثمرين في الآونة الأخيرة.
تقييم المديرين والنتائج السابقة
كما هو الحال مع جميع الاستثمارات ، من المهم البحث عن النتائج السابقة للصندوق. تحقيقًا لهذه الغاية ، فيما يلي قائمة بالأسئلة التي يجب على المستثمرين المحتملين طرحها على أنفسهم عند مراجعة سجل الصندوق:
- هل حقق مدير الصندوق نتائج تتفق مع عوائد السوق العامة؟ هل كان الصندوق أكثر تقلبًا من المؤشرات الرئيسية؟ هل كان هناك معدل دوران مرتفع بشكل غير عادي قد يفرض تكاليف وخصوم ضريبية على المستثمرين؟
سوف تمنحك الإجابات على هذه الأسئلة نظرة ثاقبة حول كيفية أداء مدير المحفظة في ظل ظروف معينة ، وتوضيح الاتجاه التاريخي للصندوق من حيث حجم التداول والعائد.
قبل الشراء في الصندوق ، من المنطقي مراجعة أدبيات الاستثمار. يجب أن تعطيك نشرة الصندوق فكرة عن آفاق الصندوق ومقتنياته في السنوات المقبلة. يجب أن يكون هناك أيضًا نقاش حول اتجاهات الصناعة والسوق العامة التي قد تؤثر على أداء الصندوق.
حجم الصندوق
عادة ، لا يعيق حجم الصندوق قدرته على تحقيق أهدافه الاستثمارية. ومع ذلك ، هناك أوقات يكون فيها الصندوق أكبر من اللازم. وخير مثال على ذلك هو صندوق الإخلاص لماجيلان. في عام 1999 ، تجاوز الصندوق 100 مليار دولار من الأصول واضطر إلى تغيير عملية الاستثمار لاستيعاب التدفقات الاستثمارية الكبيرة اليومية. بدلا من أن يكون ذكيا وشراء الأسهم الصغيرة والمتوسطة ، تحول الصندوق تركيزه في المقام الأول نحو أسهم النمو الكبيرة. نتيجة لذلك ، عانى الأداء.
فكيف كبير جدا؟ لا توجد علامات مرجعية محددة ، لكن الأصول التي تديرها بقيمة 100 مليار دولار تجعل بالتأكيد من الصعب على مدير المحفظة إدارة الصندوق بكفاءة.
التاريخ في كثير من الأحيان لا يتكرر
لقد سمعنا جميعًا بهذا التحذير في كل مكان: "الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية". ومع ذلك ، بالنظر إلى قائمة صناديق الاستثمار المشتركة لخطة 401 (k) الخاصة بك ، من الصعب تجاهل تلك التي سحقت المنافسة في السنوات الأخيرة.
أظهر تقرير صادر عن وكالة ستاندرد آند بورز أن 21.2٪ فقط من الأسهم المحلية في الربع الأعلى من فناني الأداء في عام 2011 بقيت هناك في عام 2012. علاوة على ذلك ، بقي حوالي 7٪ فقط في الربع الأعلى بعد ذلك بعامين.
الأداء اللاحق لصناديق الاستثمار في الربع الأعلى في عام 2011
لماذا لا يمكن الاعتماد على النتائج السابقة؟ ألا ينبغي أن يكون مديرو الصناديق قادرين على تكرار أدائهم عاماً بعد عام؟
بعض الصناديق المدارة بنشاط تغلبت على المنافسة بشكل منتظم إلى حد ما على مدى فترة طويلة ، ولكن حتى أفضل العقول في العمل سيكون لها سنوات سيئة.
نظرت دراسة أجرتها شركة الاستثمار روبرت دبليو بيرد وشركاه في هذه الظاهرة. وجدت الشركة أنه حتى مديري الصناديق الناجحين تعرضوا لفترات من الأداء المتدني لمدة عامين أو ثلاثة أعوام.
هناك سبب أكثر جوهرية لعدم ملاحقة العائدات العالية. إذا قمت بشراء سهم يتفوق على السوق - على سبيل المثال ، ارتفع سعر السهم من 20 دولارًا إلى 24 دولارًا للسهم على مدار العام - فقد يكون ذلك بقيمة 21 دولارًا فقط. بمجرد أن يدرك السوق أن الشراء في منطقة ذروة الشراء ، لا بد من تصحيح لخفض السعر مرة أخرى.
وينطبق الشيء نفسه على الصندوق ، والذي هو مجرد سلة من الأسهم أو السندات. إذا كنت تشتري مباشرة بعد الارتفاع ، فغالبًا ما يتأرجح البندول في الاتجاه المعاكس.
اختيار ما يهم حقا
بدلاً من النظر إلى الماضي القريب ، يكون المستثمرون أفضل حالًا في مراعاة العوامل التي تؤثر على النتائج المستقبلية. في هذا الصدد ، قد يساعد على تعلم درس من Morningstar، Inc. ، واحدة من شركات الأبحاث الاستثمارية الرائدة في البلاد.
منذ الثمانينات ، عيّنت الشركة تصنيفًا للنجوم لصناديق الاستثمار على أساس العوائد المعدلة حسب المخاطر. ومع ذلك ، أظهرت الأبحاث أن هذه الدرجات أظهرت وجود علاقة طفيفة مع النجاح في المستقبل.
منذ ذلك الحين ، قدمت Morningstar نظامًا جديدًا للدرجات يعتمد على خمس درجات: العملية ، والأداء ، والأفراد ، والأم ، والسعر. من خلال نظام التصنيف الجديد ، تنظر الشركة في استراتيجية الصندوق الاستثمارية ، وطول عمر مديريها ، ونسب النفقات ، وغيرها من العوامل ذات الصلة. تحصل الأموال في كل فئة على تصنيف ذهبي أو فضي أو برونزي أو محايد.
لا تزال هيئة المحلفين خارجة بشأن ما إذا كانت هذه الطريقة الجديدة ستعمل بشكل أفضل من الطريقة الأصلية. بغض النظر ، إنه اعتراف بأن النتائج التاريخية ، بحد ذاتها ، لا تروي سوى جزء صغير من القصة.
إذا كان هناك عامل واحد يرتبط باستمرار بالأداء القوي ، فهو الرسوم. تفسر الرسوم المنخفضة شعبية صناديق المؤشرات ، والتي تعكس مؤشرات السوق بتكلفة أقل بكثير من الصناديق المدارة بفعالية.
من المغري أن نحكم على صندوق مشترك على أساس العائدات الأخيرة. إذا كنت ترغب حقًا في اختيار فائز ، ففكر جيدًا في مدى استعداده للنجاح في المستقبل ، وليس في الماضي.
بدائل لصناديق الاستثمار
هناك العديد من البدائل الرئيسية للاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة ، بما في ذلك الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). عادة ما يكون لدى صناديق الاستثمار المتداولة ETF نسب نفقات أقل من صناديق الاستثمار المشتركة ، وأحيانًا تصل إلى 0.02٪. الصناديق المتداولة في البورصة ليست لديها رسوم تحميل ، ولكن يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من فرق سعر العرض. تتيح صناديق الاستثمار المتداولة ETF للمستثمرين الوصول إلى الرافعة المالية بشكل أسهل من صناديق الاستثمار المشتركة. من المرجح أن يتفوق أداء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة على مؤشر مقارنة بمدير صناديق الاستثمار المشترك ، لكنها تزيد المخاطر أيضًا.
السباق على تداول الأسهم بدون رسوم في أواخر عام 2019 جعل امتلاك العديد من الأسهم الفردية خيارًا عمليًا. أصبح من الممكن الآن لمزيد من المستثمرين شراء جميع مكونات المؤشر. عن طريق شراء الأسهم مباشرة ، يأخذ المستثمرون نسبة نفقاتهم إلى الصفر. كانت هذه الاستراتيجية متاحة فقط للمستثمرين الأثرياء قبل أن يصبح تداول الأسهم بدون رسوم شائعًا.
الشركات المتداولة علنا والمتخصصة في الاستثمار هي بديل آخر لصناديق الاستثمار المشتركة. أنجح هذه الشركات هي بيركشاير هاثاواي ، التي بناها وارن بافيت. تواجه شركات مثل بيركشاير أيضًا قيودًا أقل من قيود مديري الصناديق الاستثمارية.
الخط السفلي
قد يبدو اختيار صندوق مشترك بمثابة مهمة شاقة ، ولكن إجراء القليل من البحث وفهم أهدافك يجعل الأمر أسهل. إذا قمت بإجراء هذا العناية الواجبة قبل اختيار الصندوق ، فسوف تزيد فرص نجاحك.
