كان عام 2018 عامًا مضطربًا بالنسبة للعالم المالي. تراجعت الأسهم بشكل كبير في الجزء الأخير من العام ، ودعا المتشائمون إلى الركود في المستقبل القريب ، وانتشرت الصناعات الجديدة ، ونمت ، وربما ذروة البيع. هناك مجال واحد على الأقل من المشهد الاستثماري الذي كان مستقرًا نسبيًا من حيث إجمالي التدفقات والنمو ، وهو: صناديق الاستثمار المتداولة. شهدت الصناديق المتداولة في البورصة تدفقات أكثر من 280 مليار دولار في العام الماضي ، وهو ما يمثل السنة الثالثة على التوالي التي نما فيها بديل صناديق الاستثمار المشترك منخفضة التكلفة بما لا يقل عن 250 مليار دولار.
إلى جانب التوسع المستمر في مساحة صناديق الاستثمار المتداولة ETF فيما يتعلق بالأصول ، استمر عدد الصناديق المتداولة في البورصة في النمو أيضًا. نظرًا لأن عدد الصناديق المتداولة في البورصة المتاحة للمستثمرين ارتفع إلى الآلاف ومع تزايد حجم الصناديق المحددة فيما يتعلق بالتركيز ، ازدادت حدة المنافسة بين الجهات المصدرة المنافسة. إحدى الطرق التي حاولت بها العديد من الصناديق جذب المستثمرين بعيداً عن منافسيهم تتمثل في تخفيض رسوم المستثمر. الآن ، في بداية عام 2019 ، تقترب مساحة مؤسسة التدريب الأوروبية من معلم هام. من المحتمل أن يشهد هذا العام أول صناديق استثمار متداولة بنسبة صفر تصبح متاحة للعملاء.
سباق نحو القاع
كانت الرسوم التي يفرضها مُصدر ETF على العميل ، والمعروفة باسم نسبة المصاريف ، واحدة من السحوبات الرئيسية لهذا النوع من الأموال منذ فترة طويلة. في تناقض صارخ مع صناديق التحوط ، على سبيل المثال ، المعروفة بتحصيل رسوم الإدارة بنسبة 2٪ بالإضافة إلى خفض بنسبة 20٪ من جميع الأرباح ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة تتقاضى بشكل روتيني نسب مصروفات أقل بكثير من 1٪.
مع المزيد والمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتنافس على أموال العملاء ، تهدف بعض الصناديق إلى تقليص المنافسين ، وكانت النتيجة انخفاضًا مطردًا في نسب نفقات مؤسسة التدريب الأوروبية. في الواقع ، وفقًا لتقرير صادر عن ETF.com ، يوجد حاليًا 11 من صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة والتي تتقاضى 0.04٪ فقط من نسبة النفقات. هناك خمسة صناديق أخرى تفرض رسومًا بنسبة 0.03٪ فقط. للتعرف على مدى ضآلة هذه الرسوم ، فهي تصل إلى 4 دولارات أو 3 دولارات ، على التوالي ، مقابل كل 10،000 دولار يتم استثمارها. يتم توفير العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الأقل تكلفة من قبل جهات إصدار رئيسية مثل Vanguard و Schwab و iShares. يمكن لهذه الشركات الاستفادة من أحجامها الضخمة من أجل تسعير رسومها أقل من المنافسين ذوي الوصول الأصغر.
نظرة على أرخص صناديق الاستثمار المتداولة
هل يمكن أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة الـ 16 المشار إليها أعلاه ناجحة حقًا لمصدريها ، حتى لو كانت نسب المصروفات منخفضة؟ لقد كان الموفرون يأملون في زيادة الحجم ، ويبدو أن العملاء مهتمون حتى الآن. هذه الصناديق الـ 16 المتداولة في البورصة والتي تتقاضى 4 دولارات أو أقل لكل 10000 دولار تم استثمارها ، جذبت أكثر من 62 مليار دولار من التدفقات الصافية إلى الداخل في عام 2018. في هذا المجال الذي يضم الآلاف من الأموال ، جلب هذا الصندوق الصغير ما يقرب من ربع إجمالي النقد الجديد.
هل يمكن أن يشير كل هذا إلى مشهد مؤسسة التدريب الأوروبية حيث تستمر الرسوم في الانخفاض؟ انه يبدو على الارجح فاتن. إن إلقاء نظرة فاحصة على اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة الرخيصة للغاية (ولكن غير المجانية) تكشف عن مدى قدرة العملاء المطالبين على ذلك. خذ ETF (إنفيسكو بيوربيتا إم إس سي آي) (PBUS). يبلغ عمر هذا الصندوق حوالي 15 شهرًا اعتبارًا من فترة كتابة هذا التقرير والرياضة ، تبلغ نسبة المصاريف 0.04٪. ومع ذلك ، تمتلك PBUS ما مجموعه أقل من 3 ملايين دولار من الأصول ، على الرغم من أنها تفوقت على منافسها ، ETF (SCHX) Schwab US Large-Cap ، بنحو 300 نقطة أساس في معظم عام 2018. SCHX ، على النقيض من ذلك ، أضاف حوالي 3 مليارات دولار في جديد المال في عام 2018 وحده. من السهل أن تتخيل Invesco محاولة تغيير تدفق الأصول عن طريق إطلاق ETF جديد مع انخفاض نسبة المصروفات من SCHX.
تجاهل المصدرون مثل iShares و Vanguard التكهنات التي تشير إلى احتمال ظهور صندوق ETF بدون رسوم في المستقبل القريب. انتقلت Fidelity بالفعل إلى مساحة الصندوق بدون رسوم مع صناديق المؤشرات المشتركة ؛ أطلقت الشركة أربعة صناديق من هذا القبيل في عام 2018. ومع ذلك ، فإن هذه الصناديق مفتوحة حاليًا فقط للاستثمار لعملاء Fidelity للسمسرة.
يمكن لمصدر رئيسي مثل Schwab إلغاء الرسوم من أحد صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة ذات الرسوم المنخفضة دون أن يخسر الكثير من مجرى الإيرادات السنوي. في الواقع ، يمكن أن تفوق الفوائد ، بما في ذلك ارتفاع أحجام التداول ومعدلات نمو الأصول ، الإيرادات المفقودة عن طريق تخفيض نسبة المصروفات. من ناحية أخرى ، فإن مصدرًا صاعدًا وصاعدًا يتطلع إلى مكان ما بين اللاعبين الرئيسيين في فضاء مؤسسة التدريب الأوروبية يمكن أن يلفت الانتباه بشكل كبير من خلال أن يصبح أول من يقدم مؤسسة التدريب الأوروبية بدون رسوم. يسهل تخيل حالة Eithr إلى حد ما في بداية عام 2019. قد لا يكون السؤال هو ما إذا كانت ETF ذات نسبة الصفر ستصل إلى هذا العام أم لا ، بل الجهة المصدرة التي ستصل إليها أولاً. من المحتمل أن يؤدي وصول أول صندوق ETF بدون رسوم إلى إحداث تغيير كبير عبر مساحة ETF الأكبر. بمجرد أن تبدأ صناديق الاستثمار المتداولة ETF في فرض نسب 0٪ من المصاريف ، كيف يمكن للمصدرين تمييز منتجاتهم عن أموال منافسيهم؟
