معاد مقابل الاستيلاء الودي: نظرة عامة
غالبًا ما تنمو الشركات من خلال الاستحواذ على منافسيها ، أو الحصول على شركة ناشئة ساخنة ، أو الاندماج مع المنافسة. تحتاج الشركات العامة إلى موافقة مساهميها ومجلس الإدارة من أجل إنجاز الصفقة. ومع ذلك ، إذا كان المديرون يعارضون عملية الاستحواذ ، فلا يزال بإمكان الشركة الحائزة أن تبذل جهودًا لكسب الصفقة من خلال ما يسمى بإجراءات معادية.
الماخذ الرئيسية
- غالبًا ما تنمو الشركات من خلال الجمع بين الاستحواذ أو الاندماج. إذا كان كل من مساهمي الشركة وإدارتها متفقون جميعًا على صفقة ، فستتم عملية استحواذ ودية. إذا لم تكن إدارة الشركة المستحوذ عليها على متنها ، فقد تبدأ الشركة المستحوذة في استحواذ معاد جاذبية مباشرة للمساهمين.
عمليات الاستحواذ العدائية
تحدث عملية الاستحواذ العدائية عندما تحاول إحدى الشركات ، الشركة المستحوذ عليها ، الاستيلاء على شركة أخرى ، الشركة المستهدفة ، دون موافقة مجلس إدارة الشركة المستهدفة.
في عملية استحواذ معادية ، لا يقف مدراء الشركة المستهدفة مع مديري الشركة المستحوذة. في مثل هذه الحالة ، يمكن للشركة المستحوذة أن تعرض دفع مساهمي الشركة المستهدفة عن حصصهم فيما يعرف باسم عرض العطاء. إذا تم شراء عدد كافٍ من الأسهم ، فيمكن للشركة المالكة بعد ذلك الموافقة على عملية الدمج أو ببساطة تعيين مديريها وضباطها الذين يديرون الشركة المستهدفة كشركة تابعة.
عادةً ما تحدث محاولات معادية للاستحواذ على شركة عندما يقوم متلقي محتمل بتقديم عرض مناقصة ، أو عرض مباشر ، لحملة الأسهم في الشركة المستهدفة. تحدث هذه العملية بسبب معارضة إدارة الشركة المستهدفة ، وعادة ما تؤدي إلى توتر كبير بين إدارة الشركة المستهدفة وإدارة الشركة المستحوذة.
هناك العديد من الاستراتيجيات التي يمكن أن تضعها الشركة لمنع أي عملية استحواذ معادية ، بما في ذلك الحبوب السامة والبريد الأخضر والدفاع الفارس الأبيض.
عمليات الاستحواذ الودية
يحدث الاستحواذ الودي عندما تستحوذ شركة على أخرى مع موافقة كل من مجالس الإدارة على المعاملة. معظم عمليات الاستحواذ ودية ، لكن عمليات الاستحواذ العدائية وحملات الناشطين أصبحت أكثر شيوعًا مؤخرًا مع وجود مخاطر صناديق التحوط الخاصة بالناشطين.
في عملية استحواذ ودية ، يتفق كل من المساهمين والإدارة على كلا الجانبين من الصفقة. في عملية الدمج ، تقوم إحدى الشركات ، المعروفة باسم الشركة الباقية ، بشراء أسهم وأصول شركة أخرى بموافقة مديري الشركة ومساهميها. الآخر يتوقف عن الوجود ككيان قانوني مستقل. يتم منح المساهمين في الشركة المختفية أسهم في الشركة الباقية.
اعتبارات خاصة: معارك الوكيل
تتم عملية الاستحواذ العدائية عادة عن طريق عرض مناقصة أو معركة بالوكالة. في عرض العطاء ، تسعى الشركة إلى شراء أسهم من المساهمين البارزين في الشركة المستهدفة بعلاوة على سعر السوق الحالي. عادة ما يكون لهذا العرض إطار زمني محدود لقبول المساهمين.
تعد العلاوة على سعر السوق بمثابة حافز للمساهمين لبيعها للشركة المستحوذ عليها. يجب على الشركة الحائزة تقديم ملف جدول زمني إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة إذا كانت تسيطر على أكثر من 5 ٪ من فئة الأوراق المالية للشركة المستهدفة. غالبًا ما تقبل الشركات المستهدفة مطالب الشركة المستحوذة إذا كانت الشركة المستحوذة لديها القدرة المالية على سحب عرض مناقصة.
في معركة بالوكالة ، تحاول الشركة المستحوذة إقناع المساهمين باستخدام أصواتهم بالوكالة لتثبيت إدارة جديدة أو اتخاذ أنواع أخرى من إجراءات الشركات. قد تبرز الشركة المستحوذة أوجه القصور المزعومة في إدارة الشركة المستهدفة. تسعى الشركة المستحوذة إلى تثبيت مرشحيها في مجلس الإدارة.
عن طريق تثبيت المرشحين الودودين في مجلس الإدارة ، يمكن للشركة المستحوذ عليها إجراء التغييرات المطلوبة بسهولة في الشركة المستهدفة. أصبحت معارك البروكسي طريقة شائعة لدى صناديق التحوط النشطة من أجل إحداث التغيير.
