جدول المحتويات
- كيف تعمل أصول الفقاعات
- أمثلة تاريخية للفقاعات
- فقاعة سوق الأسهم في العشرينات
- في التسعينات دوت كوم فقاعة
- فقاعة العقارات في الألفينيات /
تتحمل فقاعات الأصول مسؤولية بعض الركود الأكثر تدميراً الذي واجهته الولايات المتحدة على الإطلاق. كانت فقاعة سوق الأسهم في عشرينيات القرن الماضي ، وفقاعة dot-com في التسعينيات ، وفقاعة العقارات في العقد الأول من القرن العشرين ، فقاعات الأصول ، تلاها انكماش اقتصادي حاد. فقاعات الأصول مدمرة بشكل خاص للأفراد والشركات الذين يستثمرون بعد فوات الأوان ، وهذا يعني قبل وقت قصير من انفجار الفقاعة. هذا التوقيت المؤسف يؤدي إلى تآكل القيمة الصافية ويؤدي إلى فشل الشركات ، مما يؤدي إلى حدوث تأثير متتالي من ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض الإنتاجية والذعر المالي.
الماخذ الرئيسية
- تتواجد فقاعات الأصول عندما تكون أسعار السوق في بعض القطاعات أعلى بكثير مما توحي به الأساسيات. ويعتقد أن علم نفس السوق وعواطفه مثل الجشع وغرائز الرعي توفر الوقود للفقاعات. وعندما تظهر الفقاعات في النهاية ، فإنها تميل إلى ترك الألم الاقتصادي في أعقابها بما في ذلك الركود أو حتى الاكتئاب.
كيف تعمل أصول الفقاعات
تحدث فقاعة الأصول عندما يرتفع سعر الأصل ، مثل الأسهم أو السندات أو العقارات أو السلع ، بوتيرة سريعة دون وجود أساسيات أساسية ، مثل الطلب المتزايد بسرعة على قدم المساواة ، لتبرير ارتفاع الأسعار.
مثل كرة الثلج ، تتغذى فقاعة الأصول على نفسها. عندما يبدأ سعر الأصل في الارتفاع بمعدل أعلى بكثير من السوق الأوسع ، فإن المستثمرين الانتهازيين والمضاربين يقفزون ويطرحون السعر أكثر. وهذا يؤدي إلى مزيد من المضاربة وزيادة الأسعار التي لا تدعمها أساسيات السوق.
تبدأ المشكلة الحقيقية عندما ترتفع فقاعة الأصول بسرعة كبيرة لدرجة أن الأشخاص العاديين ، الذين يتمتع الكثير منهم بخبرة استثمار ضئيلة أو معدومة ، يلاحظون ويقررون أن بإمكانهم الاستفادة من ارتفاع الأسعار. الفيضان الناتج من دولارات الاستثمار في الأصل يدفع السعر إلى مستويات أكثر تضخماً وغير مستدامة.
في النهاية ، يؤدي أحد المشغلات المتعددة إلى انفجار فقاعة الأصول. يؤدي هذا إلى انخفاض الأسعار بشكل كبير ويحدث دمارًا كبيرًا للمتأخرين في اللعبة ، حيث يفقد معظمهم نسبة كبيرة من استثماراتهم. الزناد المشترك هو أن الطلب يصبح منهكًا. التحول النزولي الناتج يفرض ضغطًا نزوليًا على الأسعار. الزناد المحتمل الآخر هو التباطؤ في منطقة أخرى من الاقتصاد. وبدون القوة الاقتصادية ، فإن عددًا أقل من الأشخاص لديهم الدخل المتاح للاستثمار في الأصول مرتفعة الثمن. هذا أيضا يحول منحنى الطلب إلى أسفل ويرسل انخفاض الأسعار.
أمثلة تاريخية لأصول الفقاعات
تبعت فقاعات الأصول الأكبر في التاريخ الحديث الركود العميق. معكوس صحيح على حد سواء. منذ أوائل القرن العشرين ، تسبق فقاعات الأصول أكبر وأكبر الأزمات الاقتصادية في الولايات المتحدة. في حين أن العلاقة بين فقاعات الأصول والركود لا يمكن دحضها ، يناقش الاقتصاديون قوة العلاقة بين السبب والنتيجة. ومع ذلك ، يوجد اتفاق عالمي على أن انفجار فقاعة الأصول لعب دورًا على الأقل في كل من الركود الاقتصادي التالي.
فقاعة سوق الأسهم في العشرينيات من القرن الماضي / الكساد العظيم
بدأت العشرينات من القرن الماضي بفترة ركود عميقة ولكن قصيرة تفسح المجال لفترة طويلة من التوسع الاقتصادي. أصبحت الثروة الفخمة ، النوع الذي تم تصويره في فيلم "The Great Gatsby" الذي كتبه ف. سكوت فيتزجيرالد ، بمثابة الدعامة الأساسية الأمريكية خلال العشرينات من القرن الماضي. بدأت الفقاعة عندما قامت الحكومة ، استجابة للركود ، بتخفيف متطلبات الائتمان وخفض أسعار الفائدة ، على أمل تحفيز الاقتراض ، وزيادة عرض النقود وتحفيز الاقتصاد. نجحت ، ولكن بشكل جيد للغاية. بدأ المستهلكون والشركات في سداد ديون أكثر من أي وقت مضى. بحلول منتصف العقد ، كان هناك 500 مليون دولار إضافية متداولة مقارنة بخمس سنوات سابقة. ارتفعت أسعار الأسهم نتيجة لتدفق الأموال الجديدة من خلال الاقتصاد.
فائض العشرينات كان ممتعًا بينما استمر لكنه بعيد عن أن يكون مستدامًا. بحلول عام 1929 ، بدأت الشقوق في الظهور في الواجهة. كانت المشكلة هي أن الدين قد غذى الكثير من البذخ في العقد. بدأ المستثمرون الأذكياء ، والمستثمرون في فكرة أن الأوقات الجيدة على وشك الانتهاء ، جني الأرباح. لقد احتفظوا بمكاسبهم ، متوقعين حدوث انخفاض في السوق. قبل وقت طويل ، تراجعت عمليات البيع الهائلة. بدأ الأفراد والشركات في سحب أموالهم بمعدل لم يكن لدى البنوك رأس المال المتاح للوفاء بالطلبات. وقد توج الوضع المتدهور بسرعة بانهيار عام 1929 ، والذي شهد إفلاس العديد من البنوك الكبيرة بسبب عمليات البنك.
أدى الانهيار إلى انهيار الكساد العظيم ، الذي لا يزال يُعرف بأسوأ أزمة اقتصادية في التاريخ الأمريكي الحديث. في حين أن السنوات الرسمية من الكساد كانت في الفترة من 1929 إلى 1939 ، إلا أن الاقتصاد لم يسترد قدمه على المدى الطويل حتى نهاية الحرب العالمية الثانية في عام 1945.
في التسعينات من القرن العشرين فقاعة كوم / الركود في وقت مبكر 2000s
في عام 1990 ، لم تكن الكلمات "الإنترنت والويب والإنترنت" موجودة في المعجم المشترك. بحلول عام 1999 ، سيطروا على الاقتصاد. مؤشر ناسداك ، الذي يتتبع معظم الأسهم القائمة على التكنولوجيا ، حوم أقل من 500 في بداية التسعينيات. بحلول نهاية القرن ، كانت قد تجاوزت الـ 5000.
لقد غيرت الإنترنت الطريقة التي يعيش بها العالم ويعمل به. تم إطلاق العديد من الشركات القوية خلال فقاعة dot-com ، مثل Google و Yahoo و Amazon. ومع ذلك ، كان عدد الشركات التي تقصف عددًا قليلًا من الشركات التي لا تتمتع برؤية طويلة الأجل ، ولا توجد ابتكارات ، وغالبًا لا يوجد منتج على الإطلاق. نظرًا لاكتساح المستثمرين في هوس dot-com ، لا تزال هذه الشركات تجتذب ملايين الدولارات الاستثمارية ، حتى أن الكثير منها تمكن من الاكتتاب العام دون طرح أي منتج في السوق.
كانت عملية البيع التي حققتها بورصة ناسداك في مارس 2000 بمثابة نهاية فقاعة dot-com. كان الركود الذي تلا ذلك ضحلًا نسبيًا بالنسبة للاقتصاد الأوسع نطاقًا ولكنه مدمر بالنسبة لصناعة التكنولوجيا. شهدت منطقة الخليج في كاليفورنيا ، موطن وادي السيليكون الثقيل التكنولوجيا ، معدلات بطالة تصل إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.
2000s فقاعة العقارات / الكساد العظيم
تضافرت العديد من العوامل لإنتاج فقاعة العقارات في عام 2000. كان أكبرها انخفاض أسعار الفائدة ومعايير الإقراض التي خففت بشكل كبير. مع انتشار حمى المنازل مثل حريق يغذي الجفاف ، بدأ المقرضون ، وخاصة أولئك الذين يعيشون في الساحة شديدة الخطورة والمعروفة باسم الرهن العقاري الثانوي ، يتنافسون مع بعضهم البعض على من يمكنهم تخفيف المعايير أكثر وجذب المشترين الأكثر خطورة. منتج قرض واحد يجسد على نحو أفضل مستوى الجنون الذي وصل إليه مقرضو الرهن العقاري في منتصف العقد الأول من القرن العشرين وهو قرض NI-NA-NE ؛ لم يكن هناك حاجة للدخل ، ولا الأصول ، ولا التحقق من الوظيفة للموافقة عليها.
بالنسبة إلى جزء كبير من العقد الأول من القرن العشرين ، كان الحصول على قرض عقاري أسهل من الحصول على موافقة لاستئجار شقة. نتيجة لذلك ، ارتفع الطلب على العقارات. تلاشى كل من وكلاء العقارات والبنائين والمصرفيين وسماسرة الرهن العقاري ، مما جعل أكوامًا من المال بنفس السهولة التي صورها أسياد الكون في ثمانينيات القرن الماضي في فيلم "Wolffire of the Vanities" الذي قام به توم وولف.
كما قد يتوقع المرء ، فإن فقاعة تغذيها إلى حد كبير ممارسة إقراض مئات الآلاف من الدولارات لأشخاص غير قادرين على إثبات أن لديهم أصول أو حتى وظائف لا يمكن تحملها. في أجزاء معينة من البلاد ، مثل فلوريدا ولاس فيغاس ، بدأت أسعار المنازل في الهبوط في أوائل عام 2006. وبحلول عام 2008 ، كانت البلاد بأكملها في حالة انهيار اقتصادي كامل. أصبحت البنوك الكبيرة ، بما في ذلك بنك ليمان براذرز ذا الإعسار ، معسرة ، نتيجة لتكديس الكثير من الأموال في الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية عالية المخاطر المذكورة أعلاه. انخفضت أسعار المساكن بأكثر من 50 ٪ في بعض المناطق. اعتبارا من عام 2015 ، يشعر غالبية الأميركيين أن الاقتصاد لا يزال لم يتعاف تماما من الركود العظيم.
