العديد من شركات إدارة الاستثمار توحي بأنها متوافقة مع GIPS. إذن ما هو GIPS ، ولماذا تختار شركة طواعية الامتثال لمعايير GIPS؟ فيما يلي بعض الأسئلة التي سنجيب عليها في هذه النظرة الموجزة لمعايير أداء الاستثمار العالمي (GIPS) التي أصدرها مجلس أداء الاستثمار التابع لمعهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA).
لمحة تاريخية قصيرة
GIPS هي معايير أخلاقية تنطبق على طريقة تقديم أداء الاستثمار للعملاء الحاليين والمحتملين. كان أسلاف GIPS هم جمعية إدارة الاستثمار ومعايير عرض الأداء البحثي (AIMR-PPS). تم نشر كتيب AIMR-PPS الأصلي في عام 1993 ، ولكن هذه المعايير الأخلاقية لم تكن عالمية في نطاقها مثل GIPS الحالي.
في عام 1995 ، شكلت AIMR لجنة GIPS للعمل على تطوير المعايير العالمية ، وبحلول عام 1999 ، تم نشر الطبعة الأولى من GIPS. في هذا الوقت ، أنشأ معهد CFA (المعروف آنذاك برابطة إدارة الاستثمار والأبحاث) مجلس أداء الاستثمار (IPC) لمواصلة تطوير المعايير. بحلول عام 2005 ، وافق معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) على الإصدار الجديد من GIPS وانتقل إلى تقارب PPS و GIPS مع تاريخ رسمي ساري في 1 يناير 2006. واعتبارًا من هذا التاريخ ، لم يعد AIMR-PPS موجودًا ، و AIMR تم تشجيع الشركات المتوافقة على أن تصبح متوافقة مع GIPS.
لماذا الانتقال إلى المعيار العالمي؟ أصبحت صناعة إدارة الاستثمار أكثر عالمية. العديد من مديري الأصول لا يتنافسون فقط على الأعمال التجارية في أسواقهم المحلية ، ولكن في الأسواق الأجنبية أيضًا. تم تطوير أسواق أمريكا الشمالية وأوروبا الغربية بشكل جيد للغاية ، ولكن الأسواق الأخرى تلحق بالركب وتصبح أكثر تطورًا أيضًا. بالنسبة لشركات الاستثمار خارج الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي ، يمكن لامتثال GIPS توفير الشرعية وإعطاء المستثمرين ثقة في أن الشركة تسعى جاهدة لتلبية أعلى المعايير.
إن امتثال GIPS يمكن أن يسهل الأمور على الشركات التي تحاول التنافس في أسواق متعددة ، لأن عليها فقط الالتزام بمجموعة واحدة من المعايير ويمكنها تجنب الاضطرار إلى إجراء تغييرات كبيرة في طرق عرضها أو حسابها عند العمل في بلدان أخرى. بمعنى آخر ، تملأ GIPS الحاجة إلى التقييس عبر صناعة بعيدة المدى.
هل GIPS ضرورية؟ GIPS هي المعايير وليس القوانين. الشركات لا يجب أن تكون متوافقة مع GIPS. علاوة على ذلك ، لا يتم تصنيف هذه المعايير في قانون الأوراق المالية الأمريكي. ومع ذلك ، على الرغم من أنها تطوعية ، إلا أنها توفر الانضباط في الحساب والثقة في الأداء الممثلة.
قبل حساب الأداء وعرضه ، هناك بعض الأسس للشركة للقيام به. أول شيء يجب على الشركة فعله هو في الواقع تحديد الشركة. قد يبدو هذا واضحًا جدًا ، ولكن قد تكون هناك أسباب مشروعة لاستبعاد شركة تابعة من تعريف ثابت.
الخطوة التالية تنطوي على شركة المركبة. أحد أهم الأشياء التي يمكن للشركة القيام بها هو تحديد مكوناتها بطريقة منطقية وذات مغزى. تتطلب GIPS إدراج جميع محافظ الشركة التقديرية ، ودفع الرسوم في مركب واحد على الأقل. يعرّف كتيب GIPS المركب بأنه "مجموعة واحدة أو أكثر من المحافظ في مجموعة واحدة تمثل هدفًا أو استراتيجية استثمار معينة" - فكر في "حصص السوق الناشئة" أو "الدخل الثابت العالمي".
انظر: نظرية الحافظة الحديثة: نظرة عامة .
تغطي أحكام المعايير العديد من العناصر الأخرى بما في ذلك الحساب ، فضلاً عن العروض والكشف. على سبيل المثال ، معدلات العائد المرجحة للوقت (على عكس العائد المرجح). ربما تشعر بعض الشركات وكأن الجزء الأكبر من عروض أدائها هو الإفصاحات المطلوبة من GIPS ، حيث يتعين على الشركات الإفصاح عن العديد من العناصر بما في ذلك تعريف الشركة ، سواء كان الأداء صافًا من الرسوم أو إجمالي الرسوم ، وما هي المعلومات الإضافية التي يجب تقديمها يتم الكشف عنها عند الطلب. في طبعة 2006 من GIPS وحدها ، هناك ما يقرب من 30 إفصاحات مطلوبة.
التمثيل العادل للأداء التاريخي يتمثل أحد الأهداف المعلنة لـ GIPS في ضمان أداء استثماري دقيق ومتسق. تتطلب المعايير من الشركات أن تعرض في البداية ما لا يقل عن خمس سنوات من تاريخ GIPS المتوافق. بعد هذا الحد الأدنى ، يجب على الشركة بناء ما يصل إلى سجل حافل من 10 سنوات. إذا كان المركب موجودًا منذ أقل من خمس سنوات ، فيجب على الشركة إظهار تاريخها بالكامل منذ إنشائها. نظرًا لأن المستثمرين يجب أن يكونوا دائمًا حذرين إذا أظهرت إحدى الشركات أفضل سنوات أدائها ، فيجب أن يكون هذا المتطلب قادرًا على إيقاف ممارسة "اختيار الكرز".
على سبيل المثال ، الاستثمار الذي قد يبدو رائعًا إذا كانت الشركة لا تظهر إلا في السنتين الأخيرتين ، حيث حقق الاستثمار عائدات إيجابية. ومع ذلك ، لنفترض أن الشركة حققت خلال السنوات الثلاث السابقة عوائد سلبية ؛ إذا لم تكشف الشركة عن الأداء السابق للاستثمار ، فسيحصل المستثمرون على انطباع مختلف تمامًا عن قدرات الشركة في إدارة الأصول. يساعد وجود معيار ثابت المستثمرين على اتخاذ خيارات أكثر استنارة وقد يزيد من ثقتهم في صناعة إدارة الاستثمار.
لماذا تختار الشركات أن تكون متوافقة مع GIPS قد يبدو أنه مع كل العمل الإضافي الذي ينطوي عليه الأمر ، سيكون من المتاعب بالنسبة لشركة أن تكون متوافقة مع GIPS. ومع ذلك ، نظرًا لأن معايير GIPS أصبحت مقبولة على نطاق واسع ، فقد يكون مدير الأصول المؤسسية غير الممتثل في وضع تنافسي. في الولايات المتحدة ، لن يفكر العديد من خبراء الاستثمار في استثمارات الشركة لعملائها من المؤسسات إذا لم تكن متوافقة مع GIPS. يساعد أيضًا توافق GIPS الشركات على التنافس دوليًا.
يمكن التحقق من الشركات التي تدعي امتثال GIPS بشكل مستقل من قبل طرف ثالث. التحقق طوعي في هذه المرحلة ، لكن العديد من الشركات تختار التحقق منها للمساعدة في تحديد الثغرات في الإجراءات ، ومنح العملاء راحة البال. هناك شركات متخصصة في هذا النوع من استشارات التحقق وقياس الأداء. بمجرد التحقق من الشركة ، قد تضيف معلومات توضح ذلك في موادها التسويقية المتوافقة مع GIPS.
الخلاصة: يمكن لعملاء شركة إدارة الاستثمار أو العملاء المحتملين الاستفادة من معايير GIPS لأنها توفر معايير لأداء الاستثمار ، مما يسهل على المستثمرين مقارنة الشركات واتخاذ قرارات أكثر استنارة. لمعرفة المزيد حول تفاصيل المعايير ، راجع كتيب GIPS على موقع CFA الإلكتروني.
