ما هو انتشار الإجمالي
فرق السعر الإجمالي هو الفرق بين سعر الاكتتاب الذي تتلقاه الشركة المصدرة والسعر الفعلي المقدم للجمهور المستثمر. الحاصل الإجمالي هو التعويض الذي يقدمه المكتتبون للاكتتاب العام الأولي (IPO) لتغطية النفقات ورسوم الإدارة والعمولة (أو الإزالة) والمخاطر. وغالبًا ما يتم تحقيق معظم الأرباح التي تحققها شركة التأمين من خلال الصفقة من خلال إجمالي الفرق. بالإضافة إلى الفارق الإجمالي ، يتضمن العرض العام الأولي عادة "تكاليف ثابتة" ، مثل المستشارين القانونيين والمحاسبة ورسوم التسجيل.
كسر أسفل انتشار السبريد
لفهم مفهوم الانتشار الإجمالي بشكل أفضل ، خذ بعين الاعتبار المثال التالي. تتلقى شركة ABC 36 دولارًا للسهم عن طرحها العام الأولي. في حالة دوران شركات التأمين وبيع الأسهم للجمهور بسعر 38 دولارًا للسهم ، فإن الفرق الإجمالي - الفرق بين سعر الاكتتاب وسعر الاكتتاب العام - سيكون 2 دولار للسهم. يمكن أن تتأثر قيمة السبريد الإجمالي بمتغيرات مثل حجم المشكلة والمخاطر والتقلبات. يسمى إجمالي الحيز أيضًا "فروق الاكتتاب الإجمالي" أو "الحيز" أو "الإنتاج".
معدل الانتشار الإجمالي
في المثال أعلاه ، يكون الفرق بين سعر السهم الذي دفعه البنك الاستثماري للمصدر وسعر الطرح العام هو 2 دولار. معبراً عنه كنسبة ، فإن هذا 2 دولار هو حوالي 5.3 في المئة. يُعرف هذا الرقم نسبة انتشار الإجمالي.
كلما زادت نسبة فروق الأسعار الإجمالية ، زادت شريحة عائدات الاكتتاب إلى البنك الاستثماري. كشفت دراسة عن الفروق الإجمالية التي أجرتها جامعة أوكسفورد أنه في سوق الاكتتاب العام في الولايات المتحدة ، فإن شركات التأمين تقريبًا تتقاضى دائمًا نسبة انتشار إجمالي تبلغ حوالي 7 في المائة. في أوروبا ، حيث تتنافس المزيد من البنوك الاستثمارية في بلدان متعددة على أعمال الاكتتاب العام ، تميل نسب الانتشار الإجمالية إلى الانخفاض والتوزيع على نطاق أوسع.
تكاليف الاكتتاب التي تغطيها فروق الأسعار الإجمالية
يجب أن تغطي الأموال الناتجة عن إجمالي الفرق تكاليف الاكتتاب التالية: رسوم المدير ، رسوم الاكتتاب (المكتسبة من قبل أعضاء نقابة الاكتتاب) ، والامتياز الذي يحصل عليه الوسيط الذي يبيع الأسهم. يحق للمدير إجمالي الفرق. يحصل كل عضو في نقابة الاكتتاب على حصة (وليس بالضرورة متساوية) من رسوم الاكتتاب والامتياز. لا يتلقى السمسار تاجر ، وهو ليس عضوًا في نقابة الاكتتاب ، ولكنه يبيع الأسهم ، سوى حصة من الامتياز. سوف يحتفظ عضو نقابة الاكتتاب الذي يوفر الأسهم إلى تاجر الوسيط برسوم الاكتتاب.
بالتناسب ، يزداد الامتياز مع ارتفاع إجمالي الفارق. وفي الوقت نفسه ، تنخفض رسوم الإدارة والتأمين مع انتشار إجمالي. عادةً ما يكون تأثير الحجم على تقسيم الرسوم بسبب التباين في وفورات الحجم. مدى عمل المصرف المصرفي الاستثماري ، على سبيل المثال ، في كتابة نشرة الإصدار وإعداد العرض الترويجي ثابت إلى حد ما ، في حين أن حجم مبيعات العمل ليس كذلك. الصفقات الكبيرة لن تتضمن المزيد من العمل المصرفي الاستثماري بشكل كبير ، ولكنها قد تنطوي على المزيد من جهود المبيعات ، مما يتطلب زيادة في نسبة امتياز البيع. بدلاً من ذلك ، قد تنضم البنوك الصغيرة إلى نقابة ، حتى لو كانت تحصل على حصة أصغر من الرسوم في شكل امتياز بيع أقل.
