ماذا يعني شراء الكتابة؟
تعتبر Buy-Write استراتيجية تداول خيار حيث يقوم المستثمر بشراء ورقة مالية ، عادةً ما يكون سهم ، مع وجود خيارات متاحة عليه ويكتب (يبيع) خيار استدعاء في نفس الوقت على ذلك الضمان. والغرض من ذلك هو توليد الدخل من أقساط الخيار. نظرًا لأن موضع الخيار يتناقص في القيمة فقط في حالة زيادة سعر الورقة المالية الأساسية ، يتم تقليل الخطر السلبي لكتابة الخيار. المثال الأكثر شيوعًا لهذه الاستراتيجية هو استخدام مكالمة مغطاة على سهم مملوك بالفعل من قبل مستثمر.
الماخذ الرئيسية
- تعتبر Buy-write استراتيجية خيار تستخدم في الغالب في الأسهم. بيع المكالمة المغطاة هو مثال على استراتيجية buy-write. تتطلب استراتيجيات الشراء-الكتابة طريقة سليمة لاختيار سعر التنفيذ الصحيح وتاريخ انتهاء الصلاحية لزيادة الأرباح. هذه الاستراتيجية المخاطرة بفقدان المركز إذا ارتفع سعر الورقة المالية الأساسية بسرعة كبيرة.
كيف تعمل استراتيجية الشراء-الكتابة
تفترض هذه الاستراتيجية أن سعر السوق للأوراق المالية الأساسية من المرجح أن يتقلب فقط بشكل معتدل وربما يرتفع إلى حد ما عن المستويات الحالية قبل انتهاء الصلاحية. إذا انخفض سعر الورقة المالية أو على الأقل لم يرتفع بقوة ، عندها يقوم المستثمر الذي يكتب خيار الاتصال بالحفاظ على العلاوة المستلمة من بيع الخيارات. يمكن تكرار هذه الإستراتيجية بشكل دوري لزيادة العائدات خلال وقت تكون فيه حركة الأمان باهتة.
لتنفيذ هذه الاستراتيجية بشكل جيد ، يجب أن يكون سعر التنفيذ للخيار أعلى من السعر المدفوع للمادة الأساسية. يتطلب هذا حكمًا جيدًا لأن سعر الإضراب يجب أن يكون أعلى من الدرجة المحتملة للتقلب ، لكن ليس مرتفعًا لدرجة أن الأقساط المستلمة ليست مهمة. أيضًا ، كلما طال الوقت حتى انتهاء الصلاحية ، كلما زاد قسط التأمين. ومع ذلك ، فكلما طالت المدة التي تسبق انتهاء الصلاحية ، زادت فرصة أن يرتفع الأمن أكثر من اللازم. لكي تكون الإستراتيجية ناجحة ، يجب على المستثمرين إيجاد توازن بين وقت انتهاء الصلاحية وتوقعات التقلبات.
إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي فوق سعر الإضراب ، فسيتم ممارسة الخيار عند الاستحقاق (أو قبل ذلك) مما يؤدي إلى قيام المستثمر ببيع الأصل بسعر الإضراب. لا يزال هذا الظرف ينتج عنه أرباح ، ولكنه عادة ما يكون ربحًا أقل مما لو لم يتم استخدام استراتيجية الخيار. لذلك حتى ظن المستثمر أنه لا يزال يحتفظ بالقسط المستلم من الخيار ، لم يعد يستفيد من أي ربح إضافي في السعر الأساسي. بمعنى آخر ، في مقابل الحصول على دخل إضافي ، يقوم المستثمر بوضع حد لمكاسبه على المبلغ الأساسي.
من الناحية المثالية ، يعتقد المستثمر أن الأساس لن يرتفع على المدى القصير ولكنه سيكون أعلى بكثير على المدى الطويل. هو / هي تكسب دخل على الأصول أثناء انتظار الارتفاع الطويل الأجل المحتمل في السعر.
تطبيق تجارة الكتابة
لنفترض أن المستثمر يعتقد أن سهم XYZ يعد استثمارًا جيدًا على المدى الطويل ولكنه غير متأكد من متى سيصبح منتجه أو خدمته مربحة حقًا. هو / هي يقرر شراء مركز 100 سهم في السهم بسعر السوق 10 دولار للسهم. نظرًا لأن المستثمر لا يتوقع أن يرتفع السعر قريبًا ، يقرر أيضًا كتابة خيار استدعاء لسهم XYZ بسعر تمرين قدره 12.50 دولارًا ، وبيعه بعلاوة صغيرة.
طالما ظل سعر XYZ دون مستوى 12.50 دولار حتى تاريخ الاستحقاق ، فإن المتداول سوف يحتفظ بالقيمة الممتازة والسهم الأساسي.
إذا ارتفع السعر فوق مستوى 12.50 دولار وتمارسه ، فسيطلب من المتداول بيع الأسهم بسعر 12.50 دولار لصاحب الخيار. سوف تخسر التجارة فقط الفرق بين سعر التمرين وسعر السوق.
إذا كان سعر السوق عند انتهاء الصلاحية هو 13.00 دولار للسهم ، يخسر المستثمر الربح الإضافي البالغ 13.00 دولار - 12.50 دولار = 0.50 دولار للسهم. لاحظ أن هذه الأموال لم تتلق ، بدلاً من الأموال المفقودة. إذا كتب المستثمر ببساطة مكالمة مكشوفة أو عارية ، فسيتعين عليه الذهاب إلى السوق المفتوحة لشراء الأسهم للتسليم ، وسيصبح 0.50 دولار للسهم خسارة رأسمالية فعلية.
