ما هي نظرية فصل فيشر؟
تنص نظرية فصل فيشر على أن الهدف الأساسي لأي شركة هو زيادة قيمتها الحالية إلى أقصى حد ممكن. تتناقض النظرية مع تركيز الإدارة على الفرص الإنتاجية مع تركيز مساهميها على فرص سوق الأوراق المالية.
الماخذ الرئيسية
- تقول نظرية فيشر أن الواجب الأول لإدارة الشركة هو زيادة قيمة الشركة إلى الحد الأقصى. تتعارض هذه الأولوية مع الشاغل الأول للمساهمين ، وهو جني ثمار أرباح الأسهم أو بيع الأسهم. المساهمين والذهاب لأقصى قيمة.
تم تسمية النظرية على اسم الخبير الاقتصادي الأمريكي إيرفينج فيشر ، الأستاذ في جامعة ييل وأحد أوائل الاقتصاديين الكلاسيكيين الجدد ، الذين طوروها في عام 1930.
تعرف نظرية فصل فيشر أيضًا باسم نظرية فصل المحفظة.
فهم نظرية الانفصال فيشر
تفترض نظرية فيشر أن المساهمين ليس لديهم أهداف مختلفة عن الإدارة فحسب ، بل إنهم يفتقرون إلى المعرفة العميقة باحتياجات العمل والفرص الضرورية لاتخاذ القرارات التي ستؤدي إلى ازدهار الشركة على المدى الطويل.
يجادل بأن الإدارة يجب أن تتجاهل رغبات المساهمين والتركيز على الفرص الإنتاجية. سيؤدي هذا بدوره إلى زيادة الأرباح إلى الحد الأقصى ، وذلك لصالح كل من المساهمين والإدارة.
يمكن تقسيم النظرية إلى ثلاثة تأكيدات أساسية.
- تكون قرارات استثمار الشركة منفصلة عن تفضيلات مالكيها ، بما في ذلك مساهموها. قرارات الاستثمار الخاصة بشركة ما منفصلة عن قراراتها التمويلية. قيمة استثمارات الشركة منفصلة عن مزيج من الطرق التي يمكن استخدامها لتمويل الاستثمارات ، والتي تشمل تحصيل الديون أو إصدار الأسهم أو إنفاق النقد.
ويترتب على ذلك ألا تؤخذ مواقف أصحاب الشركة أو المساهمين في الاعتبار أثناء عملية اختيار الاستثمارات.
كان إيرفينج فيشر مؤسس الاقتصاد الكلاسيكي الجديد ، والذي يركز على تحليل العرض والطلب باعتبارهما القوة الأساسية التي تقود الاقتصاد.
هدف الشركة هو زيادة الأرباح. وبالتالي ، فإن التأثير المحتمل على قيمة الشركة هو الاعتبار الرئيسي لاتخاذ خيارات الاستثمار.
تستنتج نظرية فصل فيشر أن قيمة الشركة لا يتم تحديدها بالطريقة التي يتم بها تمويلها أو توزيعات الأرباح التي يتم دفعها لأصحاب الشركة.
حول فيشر
في أوائل القرن العشرين ، اقترب إيرفينج فيشر من مكانة المشاهير مثلما حصل الاقتصادي. كان أيضًا مصلحًا اجتماعيًا قام بحملة من أجل مجموعة واسعة من الأسباب من الطعام النقي وإلغاء الكحول إلى تحسين النسل البشري.
أخذ مسيرته وثروته الشخصية في الغطس عندما تنبأ ، قبل أسبوعين من انهيار سوق الجمعة السوداء في أكتوبر 1929 ، بأن الأسهم "حققت مستوى مرتفعًا بشكل دائم".
منذ ذلك الحين تم الاعتراف بمساهماته في الاقتصاد. في عام 1967 ، أعلن الاقتصادي بول صامويلسون أن فيشر كان "أعظم خبير اقتصادي في هذا البلد". توفي فيشر في عام 1947.
