ما هو التسليم جيد؟
يشير التسليم الجيد إلى النقل غير المعاق لملكية الأوراق المالية من البائع إلى المشتري ، مع استيفاء جميع المتطلبات اللازمة.
الماخذ الرئيسية
- يشير التسليم الجيد إلى النقل غير المعاق لملكية الأوراق المالية من البائع إلى المشتري ، مع استيفاء جميع المتطلبات اللازمة. تختلف معايير ما يشكل التسليم الجيد من سوق إلى سوق أو من أمان إلى آخر ، ولكنها شرط أساسي. لتسوية معاملة. قبل ظهور أجهزة الكمبيوتر ، تضمن التسليم الجيد عمليات التفتيش المادي من قبل وكلاء النقل للتأكد من أن بعض عمليات التصديق قد تمت المصادقة عليها وتم استيفاء متطلبات التسجيل حتى يتمكن المشتري من استلام التسليم.
فهم حسن التسليم
يحدث التسليم الجيد عندما يكون نقل الورقة المالية دون عوائق بسبب القيود أو القضايا الأخرى التي من شأنها أن تمنع تسليمها الفعلي أو الظاهري ، مثل نقل شهادة الأسهم ، إلى المشتري. في الوقت الحاضر ، يتم تحديد التسليم الجيد ، عادة ، بواسطة أجهزة الكمبيوتر ، ولكن في الماضي ، تم فحص الأوراق المالية بواسطة وكيل نقل حيث تم توثيق الشهادات الورقية الفردية ، والتي قد تتطلب بعض المصادقات ، وتمت تلبية متطلبات التسجيل من أجل المشتري لاتخاذ التسليم.
على سبيل المثال ، يجب أن يتوافق التسليم الجيد لشهادات الأسهم مع معايير معينة:
- يجب أن تكون في حالة بدنية جيدة (أي يجب عدم تشويهها). يجب أن يتم اعتمادها من قبل البائع أو وكيل البائع. يجب تسليم العدد الدقيق للأسهم المنفذة. يجب تسليم التصنيف الصحيح للشهادات.
اليوم ، مع التبادلات الإلكترونية التي تسهل النقل الرقمي والمقاصة للعديد من الأوراق المالية ، أصبح التسليم الجيد آليًا وروتينيًا.
تاريخيا ، كان تسليم الأوراق المالية من البائع إلى المشتري مشكلة في الأسواق المالية. كان على المشتري أن يعرف على وجه اليقين أنهم سيحصلون على شهادات الأسهم الصحيحة ، وأن الشهادات كانت أصلية بالفعل ، وأنهم سيحصلون فعليًا على التسليم الفعلي بعد دفع البائع لهم. نشأت بورصات الأوراق المالية المقاصة وبيوت المقاصة كأطراف خارجية موثوق بها لتسهيل التداول وتوحيد متطلبات تحقيق التسليم الجيد.
اليوم ، مع التبادلات الإلكترونية والتسوية المحوسبة ومرافق المقاصة ، أصبحت هذه القضايا إلى حد كبير من الماضي. ومع ذلك ، فإن وجود قيود على نقل الأسهم يمكن أن يضر بإمكانية التسليم الجيد للسهم. على سبيل المثال ، قد يكون لدى الأسهم الداخلية ، مثل تلك التي يتم إصدارها مباشرة إلى المديرين التنفيذيين للشركة ، بعض القيود التي تمنع البيع خارج الشركة دون أن تعرض أولاً الأسهم للبيع على المساهمين الحاليين. يمكن أن تسمح القاعدة 144 ببيع بعض الأوراق المالية المقيدة إذا استوفت بعض الشروط.
معايير التسليم جيدة
تختلف معايير ما يشكل التسليم الجيد من سوق إلى آخر أو من أمان إلى آخر ، ولكن هذا شرط أساسي لتسوية معاملة. تسمح العديد من أسواق الأسهم اليوم بالتداول السهل في عقود فردية أو حتى كسور. لكن بالنسبة إلى أسواق الأسهم التي تفرض عقودًا مستديرة ، قد تكون هناك قيود على كيفية تسليم هذه الحصص. نظرًا لأن وحدة الأسهم الأكثر تداولًا كانت تقليديًا 100 سهم (مجموعة مستديرة) ، يجب تصنيف شهادات الأسهم بواحدة مما يلي:
- مضاعفات 100 سهم - 100 ، 200 ، 300 ، إلخ. المقاطع المكونة من 100 سهم - 1 ، 2 ، 4 ، 5 ، 10 ، 20 ، 25 ، 50 ، أو 100 وحدة تضيف ما يصل إلى 100 سهم - 40 + 60 ، 91 + 9 ، 80 + 15 + 5 ، إلخ.
بالنسبة لأسواق السندات ، يجب إجراء التسليم الجيد باستخدام مضاعفات بقيمة 1000 دولار (أو أحيانًا 5000 دولار) ، وفي بعض الأحيان بحد أقصى 100000 دولار. لكي يكون سند السندات غير المسجل في صورة جيدة للتسليم ، يجب تسليمه مع استمرار جميع القسائم غير المدفوعة.
بالنسبة لأسواق السلع ، يتم توضيح معايير التسليم الجيدة من قبل البورصة ويتم دمجها بشكل صريح في مواصفات العقود المستقبلية. على سبيل المثال ، حددت London Bullion Market Association (LBMA) تسليم جيد بالذهب المادي على النحو التالي:
- صفاء: الحد الأدنى من 995.0 أجزاء لكل ألف من الذهب الخالص. العلامات: الرقم المتسلسل ، السمة المميزة للمصفاة ، الدقة ، سنة الصنع. محتوى الذهب: 350–430 أونصة تروي (11-13 كجم) الأبعاد الموصى بها: الطول (أعلى): 210–290 مم (~ 8.3) –11.4 بوصة) ، العرض (الأعلى): 55-85 مم (حوالي 2.2-3.3 بوصة) ، الارتفاع: 25-45 ملم (حوالي 1–1.8 بوصة)
