يمكن للمستثمرين الآن تداول الأسهم مجانًا من خلال عدد من المنصات المحمولة التي تركز على آلاف السنين. والسؤال هو: كيف تكسب هذه العمليات المال إذا كانت تتنازل عن العمولات؟ يكشف الغوص العميق في دور الوساطة هذه عن مجموعة متنوعة من الأنشطة التجارية التي تحقق أرباحًا ، مما يضر في بعض الأحيان بعملائها. نتيجةً لذلك ، يجب على العملاء المحتملين فحص النسخة الدقيقة عن كثب قبل تمويل الحسابات الخالية من العمولات.
Loyal3
لقد حان نظام التداول المجاني وذهب في السنوات الأخيرة ، مما أثار تساؤلات حول جدوى الاستراتيجية. على سبيل المثال ، أغلقت Loyal3 أبوابها في عام 2017 ، حيث نقلت الحسابات إلى FolioFirst ، والتي تفرض رسومًا شهرية على عملائها الباقين. قام هذا الوسيط الثوري بفواتير الشركات العامة مباشرة لتوفير الأسهم لعملائها وجعل الاكتتابات المتاحة ، متجاوزًا ممارسات الصناعة التي تمنع صغار المستثمرين من امتلاك الأسهم في تاريخ الإصدار. للأسف ، فشل العمل بعد الحصول على قائمة قصيرة جدًا من الأسهم ، مع 66 شركة مشاركة فقط.
Robinhood المالية
برز Robinhood Financial كأفضل لاعب في الفئة ، حيث يقدم كل من حسابات النقد والهامش. يدعي الوكيل-الوسيط أن يبقى واقفا على قدميه عن طريق كسب الفائدة على الجزء غير المستثمر من أموال العملاء ، بينما تكشف وثائق الإفصاح عن استراتيجيات الربح الأخرى ، بما في ذلك الإقراض بالهامش ، الرسوم الشهرية للخدمات المحسنة وإعادة التوصيف ، والتي تسمح للشركة باستخدام الأوراق المالية للعميل كضمان لجهات أخرى الأنشطة المالية.
يحدث Rehypothecation في حساب الهامش عندما يستخدم الوسيط تاجر الأصول - الأوراق المالية في هذه الحالة - كضمان للوفاء بالتزاماتهم أو مصالحهم. بمعنى آخر ، يمكنهم تمويل رهانات السوق الخاصة بهم أو اقتراض أموال من أحد البنوك ، باستخدام الأسهم الخاصة بك كضمان إذا سارت الأمور. قد تعمل هذه الممارسة بشكل جيد في الأوقات الهادئة ولكن يمكن أن يكون لها عواقب وخيمة عندما يدخل النظام المالي في أزمة ، كما حدث في عام 2008.
يتخلف العملاء الجدد عن حسابات الهامش ، مما قد يعرضهم إلى إعادة التوصيف ، ولكن يمكن إعادة تصنيفهم يدويًا إلى حسابات نقدية. يتم التنازل عن الفائدة على الهامش على الحساب القياسي بينما تفرض Robinhood Gold من الفئة الأعلى رسومًا شهرية ، مضيفًا مصدر ربح آخر. لديهم جداول رسوم لجميع الخدمات التي لا تتعلق مباشرة بشراء أو بيع الأسهم. تبلغ تكلفة التحويلات البنكية 25 دولارًا بينما تبلغ تكلفة تسليم الشيكات المحلية خلال الليل 35 دولارًا. ستدفع أيضًا مقابل البيانات الورقية ، وتحول الحساب إلى صفقات وساطة وتداول أخرى عبر الهاتف.
طلب السوق وطلبات الحد
يتم تداول طرق الشركة من خلال Apex Clearing التي يوجد مقرها في دالاس ، والتي تستخدم عمليات الدفع مقابل تدفق الأوامر على غرار سماسرة الخصم المشهورين ، بما في ذلك E * Trade ، لكن من غير الواضح ما إذا كانت Robinhood تستفيد مالياً من هذه الممارسة. يخبرون العملاء أنهم يحصلون على أفضل سعر تنفيذ متاح ولكن يتم تقديم القليل من التفاصيل حول كيفية تغليف تلك الطلبات. بالنظر إلى انخفاض مستويات مهارة السوق لدى زبائنها الألفيين ، فمن المحتمل أن معظم العملاء يقدمون طلبات سوق يتوقعون ملؤها بالسعر الحالي بدلاً من أوامر الحد التي تنفذ السعر المطلوب أو أفضل منه.
Robinhood ملزمة بـ NEC Regulation NMS ، التي تتطلب من العملاء الحصول على "أفضل عرض وطني وعرض (NBBO)". قد يكون الوفاء بهذا الوعد أكثر صعوبة مما يبدو ، نظرًا لشروط وأحكام الشركة التي تنص على: "أي عروض أسعار قد يتأخر 20 دقيقة أو أكثر. "حتى التأخيرات الصغيرة في تنفيذ أوامر السوق يمكن أن تخلق فرصًا للخدمة الذاتية للتأثير سلبًا على الجودة وتحقيق أرباح للوساطة.
أنها توفر القليل من الرتوش وتجذب شكاوى متكررة من خدمة العملاء ، والتي من المتوقع أن تؤدي الهوامش الرفيعة جدًا إلى تضارب المصالح بشكل طبيعي بين احتياجات العملاء وربحية الشركة. ومع ذلك ، فقد أضافوا ميزات بانتظام في السنوات القليلة الماضية واحتفظوا بشعبية هائلة. تأتي العديد من هذه الميزات مع علامات سعر تزيد من الربحية ، بما في ذلك Robinhood Gold ، والتي قد تتحمل رسومًا شهرية تصل إلى 200 دولار.
تقدم شركات السمسرة الرئيسية بما في ذلك Charles Schwab و E * Trade تداولًا مجانيًا للأموال المتداولة في البورصة (ETFs). ينشئ كلا البرنامجين قوائم أموال محدّثة بانتظام قد تستبعد العديد من الخيارات الشائعة ، غالبًا على حساب السيولة. يمكن أن يترجم ذلك إلى هوامش عرض / طلب أوسع ، حيث يقوم السماسرة بعمل الأسواق وجني الفرق بين أسعار البيع والشراء. يمكن أن تؤدي عدم السيولة أيضًا إلى تثبيط التنفيذ المتكرر للتجارة على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن توفر أدوات ربح قصيرة الأجل ممتازة.
الخط السفلي
تطور تداول الأسهم المجاني في السنوات الأخيرة ، مع غالبًا ما تنتهي نماذج الأعمال المبكرة في أبواب مغلقة. تهيمن Robinhood الآن على مكانة السوق هذه ، مضيفةً ميزات متميزة ورسومًا تعوض عن الهوامش المنخفضة جدًا لأعمالها الخالية من العمولات. حافظ على توقعات منخفضة عند استخدام منصات التداول المجانية ، وتوقع القليل من الخدمات اليدوية أو خدمة العملاء. كن حذرًا أيضًا من سعر / جودة تنفيذ التجارة لأن الوسيط لديه حوافز قوية للعملاء لدفع المزيد عن الأسهم مقارنة بالأسعار في الوقت الفعلي المدرجة في البورصات الوطنية.
