التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية - تعريف fcfe

ما هو التدفق النقدي الحر للأسهم - FCFE؟

التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية هو مقياس لمقدار النقد المتاح لمساهمي الأسهم في الشركة بعد دفع جميع النفقات وإعادة الاستثمار والديون. FCFE هو مقياس لاستخدام رأس المال.

صيغة FCFE

$\text{FCFE}=\text{النقدية من العمليات}-\text{الإنفاق الرأسمالي}+\text{صافي الدين الصادر}$ FCFE = النقد من العمليات − إصدار Capex + صافي الديون

كيفية حساب FCFE

يتكون التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية من صافي الدخل ، والنفقات الرأسمالية ، ورأس المال العامل ، والدين. يوجد صافي الدخل في بيان دخل الشركة. يمكن العثور على النفقات الرأسمالية ضمن التدفقات النقدية من قسم الاستثمار في بيان التدفق النقدي.

يوجد رأس المال العامل أيضًا في بيان التدفق النقدي ؛ ومع ذلك ، فهو في التدفقات النقدية من قسم العمليات. بشكل عام ، يمثل رأس المال العامل الفرق بين الأصول والخصوم الحالية للشركة.

هذه متطلبات رأس المال قصيرة الأجل المتعلقة بالعمليات الفورية. يمكن أيضًا العثور على صافي القروض في بيان التدفق النقدي في التدفقات النقدية من قسم التمويل. من المهم أن تتذكر أن مصروف الفائدة مدرج بالفعل في صافي الدخل حتى لا تحتاج إلى إضافة مصروفات الفائدة مرة أخرى.

ماذا أخبركم FCFE؟

غالبًا ما يستخدم المحللون مقياس FCFE في محاولة لتحديد قيمة الشركة. اكتسبت طريقة التقييم هذه شعبية كبديل لنموذج خصم الأرباح (DDM) ، خاصةً إذا لم تدفع الشركة أرباحًا. على الرغم من أن FCFE قد تحسب المبلغ المتاح للمساهمين ، إلا أنها لا تساوي بالضرورة المبلغ المدفوع للمساهمين.

يستخدم المحللون أيضًا FCFE لتحديد ما إذا كان يتم دفع مدفوعات توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم من خلال التدفقات النقدية المجانية إلى حقوق الملكية أو أي شكل آخر من أشكال التمويل. يريد المستثمرون رؤية دفعة الأرباح وإعادة شراء الأسهم التي يتم دفعها بالكامل بواسطة FCFE.

إذا كانت FCFE أقل من مدفوعات توزيعات الأرباح وتكلفة إعادة شراء الأسهم ، فإن الشركة تمول إما عن طريق الدين أو رأس المال الحالي أو إصدار أوراق مالية جديدة. يشمل رأس المال الحالي الأرباح المحتجزة التي تحققت في الفترات السابقة.

هذا ليس ما يريده المستثمرون في الاستثمار الحالي أو المحتمل ، حتى لو كانت أسعار الفائدة منخفضة. يجادل بعض المحللين بأن الاقتراض لدفع ثمن إعادة شراء الأسهم عندما يتم تداول الأسهم بسعر مخفض ، وكانت المعدلات المنخفضة تاريخياً استثمار جيد. ومع ذلك ، هذا هو الحال فقط إذا ارتفع سعر سهم الشركة في المستقبل.

إذا كانت أموال دفع توزيعات الأرباح للشركة أقل بكثير من FCFE ، فإن الشركة تستخدم الفائض لزيادة مستواها النقدي أو للاستثمار في الأوراق المالية القابلة للتسويق. أخيرًا ، إذا كانت الأموال التي تم إنفاقها لإعادة شراء الأسهم أو دفع أرباح الأسهم مساوية تقريبًا لـ FCFE ، فإن الشركة تدفعها بالكامل لمستثمريها.

مثال عن كيفية استخدام FCFE

باستخدام نموذج النمو Gordon ، يتم استخدام FCFE لحساب قيمة الأسهم باستخدام هذه الصيغة:

${\mathrm{الخامس}}_{\text{القيمة المالية}}=\frac{\text{FCFE}}{(ص-ز)}$ Vequity = (ص-ز) FCFE

• _{حقوق الملكية} V = قيمة السهم اليوم FCFE = المتوقع FCFE للعام المقبل r = تكلفة حقوق ملكية الشركة g = معدل النمو في FCFE للشركة

يستخدم هذا النموذج للعثور على قيمة المطالبة بحقوق الملكية الخاصة بشركة ما ، وهو مناسب للاستخدام فقط إذا لم يكن الإنفاق الرأسمالي أكبر بكثير من الاستهلاك ، وإذا كانت قيمة بيتا التجريبية لسهم الشركة قريبة من 1 أو أقل من 1.