ما هو شلال الدفع؟
تتطلب هياكل دفع الشلال أن يحصل الدائنون ذوو المستويات الأعلى على فوائد ومدفوعات أساسية ، بينما يتلقى الدائنون ذوو المستويات الأدنى مدفوعات أساسية بعد أن يتم رد الدائنين من ذوي المستويات الأعلى بالكامل. يقوم المدينون عادةً بتكوين هذه المخططات في مثل هذه الشرائح لتحديد أولويات أعلى القروض الرئيسية أولاً لأنها من المرجح أنها الأكثر تكلفة أيضًا.
الماخذ الرئيسية
- تسمح هياكل دفع الشلال للدائنين ذوي الرتب العليا بدفع رأس المال والفائدة قبل الدائنين ذوي الرتب الأدنى. الدائنون ذوو الرتب الدنيا يدفعون مدفوعات الفائدة فقط حتى يتم دفع الدائنين ذوي الرتب العليا بالكامل. يمكن هيكلة مدفوعات الشلال لتسديد قرض واحد في وقت واحد أو دفع جميع القروض بطريقة منتظمة.
كيف يعمل شلال الدفع
تخيل شلالًا متتاليًا إلى دلاء محاذاة رأسياً. يمثل الماء المال ، وتمثل الدلاء الدائنين. يملأ الماء أول دلو. سيتم ملء الدلو الثاني فقط بعد امتلاء الأول. مع تدفق المياه ، يتم تعبئة المزيد من الجرافات بالترتيب الذي تظهر به.
عادة ، تنخفض أحجام الجرافة (حجم الدين) مع هبوط الماء. هذا على الأرجح لأن سداد ديون كبيرة يقلل من خطر الإعسار ويطلق سراحه للعمليات والنفقات الرأسمالية والاستثمارات.
على سبيل المثال ، هذا النوع من الخطط يعمل بشكل أفضل لشركة تسدد أكثر من قرض واحد. افترض أن هذه الشركة لديها ثلاثة قروض تشغيلية ، ولكل منها أسعار فائدة مختلفة. تقوم الشركة بمدفوعات رأس المال والفوائد على القرض الأكثر تكلفة ولا تدفع سوى مدفوعات الفائدة على الباقيين. بمجرد سداد القرض أغلى ، يمكن للشركة جعل جميع الفوائد والمدفوعات الرئيسية على القرض المقبل ، وأكثر تكلفة. تستمر العملية حتى يتم سداد جميع القروض.
مثال على مدفوعات الشلال
لتوضيح كيفية عمل نظام دفع الشلال ، افترض أن إحدى الشركات قد حصلت على قروض من ثلاثة دائنين ، Creditor A و Creditor B و Creditor C. تم تصميم المخطط بحيث يكون Creditor A هو أعلى دائن من حيث المستوى بينما Creditor C هو الأقل الدائن المتدرج. فيما يلي ترتيب ما تدين به الشركة لكل دائن:
- المستحق للدائن أ هو ما مجموعه 5 ملايين دولار في الفائدة و 10 ملايين دولار في الأصل. ويستحق الدائن ب ما مجموعه 3 ملايين دولار في الفائدة و 8 ملايين دولار في رأس المال..
افترض في السنة الأولى أن الشركة تكسب 17 مليون دولار. ثم تسدد كامل مبلغ الـ 15 مليون دولار المستحق للدائن ألف ، تاركًا له مليوني دولار لسداد المزيد من الديون. نظرًا لأن هيكل الأولوية لا يزال ساريًا ، يجب تطبيق مبلغ 2 مليون دولار هذا على الدائن B. لنفترض أن الشركة تدفع مليون دولار إلى الدائن B للفائدة و 1 مليون دولار على الدائن B للمدير. النتيجة بعد سنة واحدة هي كما يلي:
- الدائن أ يتم سداده بالكامل. يدين الدائن "ب" بما مجموعه 2 مليون دولار في الفائدة و 7 ملايين دولار في رأس المال. ويدين الدائن "ج" بمجموع مليون دولار في الفائدة و 5 ملايين دولار في رأس المال.
إذا حققت الشركة في العام الثاني 13 مليون دولار ، فبإمكانها سداد الالتزام المتبقي تجاه الدائن B والبدء في سداد الدائن C. والنتيجة بعد السنة الثانية هي كما يلي:
- الدائن "أ" يتم سداده بالكامل. الدائن "ب" يتم سداده بالكامل. الدائن "ج" مدينة بمبلغ ٢ مليون دولار.
تم تبسيط هذا المثال لإظهار آليات نظام دفع الشلال. في الواقع ، يتم تنظيم بعض مخططات الشلال بحيث يتم إجراء الحد الأدنى من مدفوعات الفائدة لجميع المستويات خلال كل دورة دفع.
