ما هو تبادل للأمام؟
تبادل الآجلة ، وغالبا ما تسمى مبادلة مؤجلة ، هو اتفاق بين الطرفين لتبادل الأصول في تاريخ محدد في المستقبل. مقايضات سعر الفائدة هي أكثر أنواع المقايضات الآجلة شيوعًا ، على الرغم من أنها قد تتضمن أدوات مالية أخرى أيضًا. الأسماء الأخرى للمبادلة الأمامية هي "مبادلة البداية للأمام" و "مبادلة البداية المتأخرة".
فهم إلى الأمام مبادلة
المقايضة هي عقد مشتق يقوم من خلاله الطرفان بتبادل التدفقات النقدية أو الالتزامات من صكين ماليين مختلفين. المبادلة الأمامية هي استراتيجية توفر للمستثمرين المرونة لتحقيق أهداف الاستثمار. إنه يوفر للمؤسسات المالية القدرة على التحوط من المخاطر ، والمشاركة في التحكيم ، وتبادل التدفقات أو الالتزامات النقدية كما هو مطلوب.
في مقايضة سعر الفائدة ، سيبدأ تبادل مدفوعات الفائدة في تاريخ لاحق يتفق عليه الطرفان الآخران في هذه المقايضة. في هذه المقايضة ، يتم تحديد تاريخ السريان ليكون أكثر من يوم عمل أو يومين عاديين بعد تاريخ التداول. على سبيل المثال ، قد يصبح التبادل ساري المفعول بعد ثلاثة أشهر من تاريخ التداول. من المفيد للمستثمرين الذين يسعون إلى إصلاح التحوط ، أو تكلفة الاقتراض ، اليوم على أمل أن تتغير أسعار الفائدة أو أسعار الصرف في المستقبل. ومع ذلك ، فإنه يلغي الحاجة إلى بدء المعاملة اليوم ، ومن هنا جاء مصطلح "البداية المتأخرة" أو "البداية المؤجلة". حساب معدل المبادلة يشبه حساب المبادلة القياسية (تبادل الفانيليا).
يمكن لعقود المبادلة للأمام ، نظريًا ، أن تتضمن مقايضات متعددة. بمعنى آخر ، يمكن للطرفين الاتفاق على تبادل التدفقات النقدية في تاريخ مستقبلي محدد مسبقًا ثم الاتفاق على مجموعة أخرى من تبادل التدفق النقدي لتاريخ آخر بعد تاريخ المبادلة الأول. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يرغب في التحوط لمدة خمس سنوات تبدأ من عام واحد ابتداءً من اليوم ، فيمكن لهذا المستثمر الدخول في مبادلة مدتها سنة واحدة وست سنوات ، مما يخلق مبادلة آجلة تلبي احتياجات محفظته.
الماخذ الرئيسية
- التبادل الآجل ، وغالبًا ما يسمى التبادل المؤجل ، هو اتفاق بين الطرفين لتبادل الأصول في تاريخ محدد في المستقبل. مقايضة أسعار الفائدة الداخلية ، حيث سيبدأ تبادل مدفوعات الفائدة في تاريخ لاحق ، هو النوع الأكثر شيوعًا من مقايضة آجلة. تقدم خدمة المقايضة الآجلة للمؤسسات المالية القدرة على التحوط من المخاطر ، والمشاركة في التحكيم ، وتبادل التدفقات أو الالتزامات النقدية كما هو مطلوب.
مثال مبادلة للأمام
حصلت الشركة أ على قرض بمبلغ 100 مليون دولار بسعر فائدة ثابت ، كما حصلت الشركة ب على قرض بمبلغ 100 مليون دولار بسعر فائدة عائم. تتوقع الشركة أ أن تنخفض أسعار الفائدة بعد ستة أشهر من الآن وبالتالي تريد تحويل سعر الفائدة الثابت إلى سعر عائم لتقليل مدفوعات القروض. من ناحية أخرى ، تعتقد الشركة ب أن أسعار الفائدة ستزيد ستة أشهر في المستقبل وتريد تخفيض التزاماتها عن طريق التحويل إلى قرض ذي معدل ثابت. إن مفتاح المقايضة ، بصرف النظر عن التغير في وجهات نظر الشركات حول أسعار الفائدة ، هو أن كلا منهما يريد انتظار التبادل الفعلي للتدفقات النقدية (6 أشهر في هذه الحالة) مع إقفال سعر الفائدة في الوقت الحالي مبلغ التدفق النقدي.
