تعريف الغجر مبادلة
مقايضة الغجر هي الطريقة التي يمكن للشركة من خلالها جمع رأس المال دون إصدار دين إضافي أو الاحتفاظ بطرح عام ثانوي. في بعض النواحي ، يشبه مقايضة الغجر إلى حد ما عرض الحقوق ، لكن مع مقايضة الغجر ، لا تنقضي مطالبة الطرف المقيد بالمساهمة في الأسهم وبالتالي فإن التبادل يكون مخففًا على الفور.
تتكون مقايضات الغجر من معاملات متعددة ، والنتيجة النهائية هي زيادة في رأس المال للشركة. بإقناع المساهمين الحاليين بالتداول في الأسهم العادية للأسهم المقيدة ، يمكن للشركة بيع الأسهم العادية للمستثمرين الجدد ، وبالتالي زيادة رأس المال. في كثير من الحالات ، تُعتبر مقايضات الغجر بمثابة جهود أخيرة لتجنب القيود النقدية أو العهود المصرفية من خلال الانخراط في بعض رؤوس الأموال "الإبداعية".
كسر أسفل الغجر مبادلة
بينما يبدو أن مقايضات الغجر هي وسيلة ملتوية لتكوين رأس المال ، فإن الإجراء ينتج عنه في العادة أن تضطر الشركة إلى تحضير الرهان لكل من المساهمين الجدد والحاليين من أجل قبول شروط الصفقة. هذا يعني أن الشركة ربما تكون أفضل حالاً في زيادة رأس المال من خلال القنوات التقليدية إذا أمكن ذلك لأنها ستكون أرخص وأنظف.
في بعض الأحيان ستنظر لجنة الأوراق المالية والبورصة في مقايضة الغجر كوسيلة للتحايل على اللوائح. على سبيل المثال ، يوضح القسمان 5 (أ) و 5 (ج) من قانون الأوراق المالية أنه لا يمكنك إجراء أي بيع أو عرض لبيع أي ورقة مالية دون تسجيل الأوراق المالية مقدمًا أو الحصول على تنازل. اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصة موقفا حازما إلى حد ما فيما يتعلق بانتهاكات القسم 5 ومبادلات الغجر. في القضية القانونية لـ Zacharias v. SEC ، وافقت المحكمة على موقف SEC من أن كل من المساهم الأصلي والمشتري كانا مشاركين في الصفقة وأيدت عقوبة إلغاء بنسبة 100 ٪ من عائدات البيع.
كيف يعمل الغجر مبادلة
يتكون مقايضة الغجر من اثنين من المعاملات الرئيسية. أولاً ، مجموعة من المساهمين الحاليين مقتنعون بتبادل الأسهم العادية للأسهم المقيدة من الشركة المصدرة بحيث تتلقى الشركة الأسهم العادية لخزانتهم. من الناحية النقدية ، يتحمل هؤلاء المساهمون التعادل - فهم لا يربحون أو يخسرون من المعاملة نفسها ، رغم أنه قد تكون هناك بعض التبعات الضريبية حسب الموقف. ثانياً ، تقوم الشركة ببيع الأسهم العادية التي استلمتها للمستثمرين الجدد بسعر قد يكون أعلى أو أقل من سعر السوق الحالي ، مع تلقي النقد في المقابل. نجحت الشركة في زيادة رأس المال الإضافي وأصبح المستثمرون الجدد أصحاب أسهم في الشركة المصدرة ، في حين تحتفظ المجموعة الأولى من المستثمرين بمركز في الأسهم المقيدة.
يُنظر إلى مبادلة الغجر كخيار تمويل أخير لأن المستثمر (المستثمرون الجدد) دائمًا ما يطلبون مزيجًا من سعر القيمة السوقية أو الاعتبار الخاص من الصفقة. في الواقع ، إذا استطاعت الشركة المصدرة جمع التمويل بشكل تقليدي - داخليًا من أسواق الأسهم أو من أسواق الديون - فمن المؤكد أنها ستختار ذلك.
