ETF الاصطناعية هي أحد الأصول المصممة لتكرار أداء المؤشر الأساسي باستخدام المشتقات والمقايضات بدلاً من الأوراق المالية المادية. يبرم مقدمو الخدمة اتفاقية مع الطرف المقابل - عادة ما يكون بنك استثماري - يضمن إعادة التدفقات النقدية المستقبلية التي اكتسبها المؤشر الأساسي إلى المستثمر. بمعنى آخر ، فإن الصندوق الصناعي يتتبع المؤشر دون امتلاك أي أوراق مالية مادية.
تم تقديم أول ETF اصطناعي في أوروبا حوالي عام 2001. يظل استثمارًا شائعًا في الأسواق الأوروبية ، لكن عددًا قليلاً فقط من مديري الأصول يصدرون صناديق ETF اصطناعية في الولايات المتحدة. يرجع ذلك إلى اللوائح المحددة التي فرضتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عام 2010 والتي تحظر إطلاق أموال جديدة من قبل مديري الأصول الذين لا يرعون بالفعل مؤسسة صناديق الاستثمار المتداولة.
تحطيم ETF الاصطناعية
صناديق التداول المتداولة في البورصة الاصطناعية شائعة في الأسواق الأوروبية والآسيوية ، حيث تضع البورصات علامة X أمام الأسماء لتمييزها عن الصندوق التقليدي. خضعت الجهات الرقابية المالية في البلاد ، التي تشعر بالقلق إزاء ما إذا كان المستثمرون متطورين ماليًا بدرجة كافية لفهم الخصائص المختلفة لمخاطر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، وملاحظاتها ، لمزيد من التدقيق وفرضت متطلبات إضافية على المؤسسات التي تصدرها.
هناك نوعان رئيسيان من الصناديق الاصطناعية: غير الممولة والممولة. في نموذج المبادلة غير الممولة ، يقوم المصدر بإنشاء أسهم جديدة من مؤسسة التدريب الأوروبية في مقابل الحصول على أموال من المشارك المعتمد. يستخدم المزود النقد لشراء مجموعة من الأصول من الطرف المقابل للمقايضة للحصول على حقوق المكاسب الناتجة عن المؤشر القياسي. يعمل نموذج المبادلة الممول بطريقة مماثلة ، ولكن يتم وضع سلة الضمان في حساب منفصل بدلاً من ETF.
والأهم من ذلك ، أن الضمان الإضافي الذي نشره نظير مقايضة مؤسسة التدريب الأوروبية لا يتعين عليه تتبع المؤشر القياسي. حتى فئات الأصول المدرجة في الضمان يمكن أن تختلف عن المؤشر ، لكنها غالبًا ما تكون مترابطة للغاية.
إيجابيات وسلبيات الصناديق المتداولة في البورصة
يدعي مؤيدو الأموال الاصطناعية أنهم يقومون بعمل أفضل في تتبع أداء المؤشر. إنه يوفر عرضًا تنافسيًا للمستثمرين الذين يسعون للوصول إلى الأسواق البعيدة ، أو معايير أقل سيولة ، أو غيرها من الاستراتيجيات التي يصعب تنفيذها والتي قد تكون مكلفة بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية. يشير منتقدو الأموال الاصطناعية إلى العديد من المخاطر ، بما في ذلك مخاطر الطرف المقابل ، ومخاطر الضمان ، ومخاطر السيولة ، وتضارب المصالح. في كثير من الحالات ، من غير المؤكد ما إذا كان الطرفان سوف يرقيان إلى مستوى الالتزام. استخدام الضمان يمكن أن يساعد في تخفيف المخاطر المرتبطة بالتقصير والأطراف الأخرى.
