تتشابه العلاقة بين الأسعار الفورية والمعدلات الآجلة ، مثل العلاقة بين القيمة الحالية المخصومة والقيمة المستقبلية. يعمل سعر الفائدة الآجل كمعدل خصم للدفع الفردي من تاريخ مستقبلي واحد (على سبيل المثال ، خمس سنوات من الآن) ويخصمه من تاريخ أقرب في المستقبل (ثلاث سنوات من الآن).
قبل حساب
من الناحية النظرية ، يجب أن يكون السعر الآجل مساويا للسعر الفوري بالإضافة إلى أي أرباح من الورقة المالية ، بالإضافة إلى أي رسوم تمويل. يمكنك أن ترى هذا المبدأ في العقود الآجلة للأسهم ، حيث تعتمد الفروق بين الأسعار الآجلة والسعر الفوري على أرباح مستحقة الدفع ناقصاً فائدة مستحقة الدفع خلال الفترة.
يتم استخدام السعر الفوري من قبل المشترين والبائعين الذين يتطلعون إلى إجراء عملية شراء أو بيع فورية ، بينما يعتبر السعر الآجل توقعات السوق للأسعار المستقبلية. يمكن أن يكون بمثابة مؤشر اقتصادي لكيفية توقع السوق لأداء المستقبل ، في حين أن الأسعار الفورية ليست مؤشرات لتوقعات السوق ، وبدلاً من ذلك تكون نقطة البداية لأي معاملة مالية.
لذلك ، من الطبيعي أن يتم استخدام الأسعار الآجلة من قبل المستثمرين ، الذين قد يعتقدون أن لديهم معلومات أو معلومات حول كيفية تحرك أسعار عناصر محددة مع مرور الوقت. إذا اعتقد المستثمر المحتمل أن المعدلات المستقبلية الحقيقية ستكون أعلى أو أقل من المعدلات الآجلة المعلنة في التاريخ الحالي ، فقد يشير ذلك إلى فرصة استثمارية.
التحويل من السعر الفوري إلى السعر الآجل
للبساطة ، فكر في كيفية حساب المعدلات الآجلة لسندات القسيمة الصفرية. الصيغة الأساسية لحساب المعدلات الآجلة تبدو كما يلي:
المعدل الآجل = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1where: ra = السعر الفوري لسندات فترات الأجل تا
في الصيغة ، "x" هو تاريخ نهاية المستقبل (على سبيل المثال ، 5 سنوات) ، و "y" هو تاريخ المستقبل الأقرب (ثلاث سنوات) ، استنادًا إلى منحنى السعر الفوري.
لنفترض أن سندًا افتراضيًا مدته سنتان يحقق 10٪ ، بينما ينتج عن السند لمدة عام 8٪. العائد الناتج من السند لمدة عامين هو نفسه كما لو كان المستثمر يتلقى 8 ٪ للسند لمدة عام ومن ثم يستخدم التمديد لتحويلها إلى سندات أخرى لمدة عام عند 12.04 ٪.
المعدل الآجل = (1 + 0.08) 1 (1 + 0.10) 2 −1 = 0.1204 = 12.04٪
هذه النسبة الافتراضية 12.04٪ هي السعر الآجل للاستثمار.
لنرى العلاقة مرة أخرى ، لنفترض أن السعر الفوري لسندات مدتها ثلاث سنوات وأربع سنوات هو 7 ٪ و 6 ٪ على التوالي. النسبة الآجلة بين ثلاث سنوات وأربع سنوات - المعدل المكافئ المطلوب إذا تم تحويل السند لمدة ثلاث سنوات إلى سند لمدة عام بعد استحقاقه - سيكون 3.06٪.
فهم الأسعار الفورية والأمامية
لفهم الاختلافات والعلاقة بين الأسعار الفورية والمعدلات الآجلة ، فإنه يساعد على اعتبار أسعار الفائدة أسعار المعاملات المالية. فكر في سند بقيمة 1000 دولار مع كوبون سنوي قدره 50 دولارًا. يدفع المصدر أساسًا 5٪ (50 دولارًا) لاقتراض 1000 دولار.
يخبرك سعر الفائدة "الفوري" ما هو سعر العقد المالي في التاريخ الفوري ، والذي عادة ما يكون في غضون يومين بعد التداول. إن الأداة المالية بمعدل فوري قدره 2.5٪ هو سعر السوق المتفق عليه للمعاملة بناءً على إجراءات المشتري والبائع الحالية.
الأسعار الآجلة هي الأسعار النظرية للمعاملات المالية التي قد تحدث في مرحلة ما في المستقبل. يجيب السعر الفوري على السؤال ، "كم سيكلف تنفيذ معاملة مالية اليوم؟" يجيب السعر الآجل على السؤال ، "كم سيكلف تنفيذ معاملة مالية في المستقبل X؟"
لاحظ أنه يتم الاتفاق على كل من الأسعار الفورية والأسعار الآجلة في الوقت الحالي. إنه توقيت التنفيذ وهذا مختلف. يتم استخدام السعر الفوري في حالة حدوث تجارة متفق عليها اليوم أو غدًا. يتم استخدام سعر آجل إذا لم يتم تعيين التجارة المتفق عليها حتى وقت لاحق في المستقبل. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "السعر الآجل مقابل السعر الفوري: ما الفرق؟")
