يبلغ متوسط سوق العملات الأجنبية (الفوركس) تريليونات من الدولارات يوميًا في التداول ، مما يجعلها أكبر سوق في العالم. على عكس معظم البورصات الأخرى مثل بورصة نيويورك أو مجلس شيكاغو للتجارة ، فإن سوق الفوركس ليس سوقًا مركزيًا. في السوق المركزي ، يتم تسجيل كل معاملة حسب سعر التداول وحجم التداول. عادة ما يكون هناك مكان مركزي واحد يمكن من خلاله تتبع جميع عمليات التداول وغالبًا ما توجد شبكة مركزية من صناع السوق. ومع ذلك ، فإن سوق العملات أو سوق العملات هو سوق لامركزي. لا يوجد "تبادل" واحد حيث يتم تسجيل كل تجارة. يتم التداول في جميع أنحاء العالم في العديد من البورصات دون توصيف واحد لقائمة البورصة. بدلاً من ذلك ، يسجل كل صانع سوق معاملاته الخاصة ويحتفظ بها كمعلومات خاصة. إن صانعي السوق الأساسيين الذين يقدمون عطاءات ويطلبون فروق أسعار في سوق العملات هم أكبر البنوك في العالم. على هذا النحو ، فهي تشكل جزءًا مهمًا من سوق الفوركس الشامل بشكل عام. تتعامل هذه البنوك مع بعضها البعض بشكل مستمر إما بالنيابة عن نفسها أو عن عملائها - وهي تفعل ذلك من خلال إصدار فرعي لسوق الفوركس المعروف باسم سوق الصرف الأجنبي بين البنوك. يمكن مقارنة هذا السوق بمنصات سوق التداول المؤسسي للمشتقات المتقدمة أو التداول في مجموعة التداول المظلمة. فهو يجمع بين عناصر المعاملات بين البنوك والاستثمار المؤسسي وأسعار سوق الصرف الأجنبي. استخداماته مؤسسية بشكل أساسي وتشمل البنوك ولكن يمكن أيضًا إشراك التجار المؤسسيين.
المنافسة بين المؤسسات تضمن هوامش ضيقة وأسعار عادلة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد ، يعد سوق الصرف الأجنبي بين البنوك عاملاً أساسياً في تأجيج أسعار الأسعار حيث يمكن ربطه بتسعير سوق تداول العملات الأجنبية بشكل عام. معظم الأفراد غير قادرين على الوصول إلى الأسعار المتاحة في سوق الفوركس بين البنوك لأن العملاء في مكاتب ما بين البنوك يميلون إلى أن يكونوا من البنوك الكبيرة ومن ثم يشملون أكبر صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط في العالم ، وكذلك الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات التي لديها الملايين (إن لم يكن مليارات) من الدولارات. على الرغم من ذلك ، من المهم أن يفهم المستثمرون الأفراد كيفية عمل سوق ما بين البنوك لأنه عامل في كيفية تسعير فروق أسعار التجزئة ، وهو متغير لضمان التسعير العادل من وسيطك أو منصة تداول فوركس. تابع القراءة لمعرفة كيف يعمل هذا السوق وكيف يمكن أن تؤثر أعماله الداخلية على استثماراتك.
من يصنع الاسعار؟
التداول في السوق اللامركزي له مزايا وعيوب. في السوق المركزي ، يمكنك الاستفادة من رؤية حجم التداول في السوق ككل ، ولكن في الوقت نفسه ، يمكن بسهولة تحريف الأسعار لاستيعاب مصالح المستثمرين ، خاصةً عندما تكون المعاملات كبيرة بملايين الدولارات ومليارات الدولارات. مصنوع. ومع ذلك ، فإن الطبيعة الدولية لسوق ما بين البنوك يمكن أن تجعل من الصعب التنظيم ، ومع وجود لاعبين مهمين في السوق ، يصبح التنظيم الذاتي أكثر فاعلية في بعض الأحيان من اللوائح الحكومية. لاستثمار الفوركس الفردي ، يجب أن يكون وسيط الفوركس مسجلاً في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) كتاجر في العقود المستقبلية وأن يكون عضوًا في الرابطة الوطنية للعقود المستقبلية (NFA). تنظم CFTC الوسيط وتضمن استيفائه للمعايير المالية الصارمة. (لمزيد من التبصر في تحديد ما إذا كنت تحصل على سعر عادل من الوسيط الخاص بك ، اقرأ هل لديك وسيط فوركس عملية احتيال؟ وتظليل الأسعار في أسواق فوركس .)
يتم تداول معظم حجم تداول العملات الأجنبية من خلال حوالي 10 بنوك. هذه البنوك هي الأسماء التجارية التي نعرفها جيدًا ، بما في ذلك Deutsche Bank (NYSE: DB) ، UBS (NYSE: UBS) ، Citigroup (NYSE: C) و HSBC (NYSE: HSBC). يتم هيكلة كل بنك بشكل مختلف ، ولكن سيكون لدى معظم البنوك مجموعة منفصلة تُعرف باسم قسم مبيعات وتداول العملات الأجنبية. لدى البنوك الحكومية بعض الأنظمة المركزية الخاصة بها لتداول العملات الأجنبية ولكنها تستخدم أيضًا أكبر البنوك المؤسسية في العالم. إن مجموعة النخبة من البنوك الاستثمارية المؤسسية مسؤولة بشكل أساسي عن تحديد أسعار عملاء البنك بين البنوك والمؤسسات ، وعن تعويض هذه المخاطر مع العملاء الآخرين على الجانب الآخر من التجارة.
على غرار جميع المؤسسات التجارية ، هناك مجموعة من العملات الأجنبية ، مع مكتب مبيعات وتداول. يكون مكتب المبيعات مسؤولًا عمومًا عن تلقي الطلبات من العميل ، والحصول على عرض أسعار من المتداول الفوري وترحيل العرض إلى العميل لمعرفة ما إذا كانوا يريدون التعامل معه. هذه العملية شائعة جدًا لأنه على الرغم من توفر تداول العملات الأجنبية عبر الإنترنت ، فإن العديد من العملاء الكبار الذين يتعاملون في أي مكان من 10 ملايين دولار إلى 100 مليون دولار في كل مرة ، سيكونون حذرين في تداولاتهم لأسباب تتعلق بإدارة المخاطر. يجب على التجار المؤسسيين داخليًا أيضًا مراعاة حجم التجارة حيث يمكن أن يؤثر ذلك على التسعير.
في مكتب تداول فوري للعملات الأجنبية ، يوجد بشكل عام واحد أو اثنين من صانعي السوق المسؤولين عن كل زوج من العملات. وهذا يعني ، بالنسبة لزوج العملات EUR / USD ، أن هناك تاجرًا رئيسيًا واحدًا فقط يقدم عروض الأسعار على العملة. قد يكون لديه وكيل ثانوي يقدم عروض أسعار بحجم أصغر للمعاملات. هذا الإعداد صحيح في الغالب بالنسبة للتخصصات الأربعة حيث يرى المتعاملون نشاطًا كبيرًا.
هذا مهم لأن البنك يريد التأكد من أن كل تاجر يعرف عملته جيدًا ويفهم سلوك اللاعبين الآخرين في السوق. عادةً ما يكون تاجر الدولار الأسترالي مسؤولًا أيضًا عن الدولار النيوزيلندي ، وغالبًا ما يكون هناك تاجر منفصل يقدم عروض الأسعار مقابل الدولار الكندي. عادةً لا يسمح المتداولون المؤسسيون بالعبور المخصص. لا تتعامل مكاتب الفوركس بين البنوك بشكل عام إلا في أزواج العملات الأكثر شعبية. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون لدى وحدات التداول وكيل معيّن يكون مسؤولاً عن العملات الغريبة أو صفقات العملة الغريبة مثل البيزو المكسيكي وراند جنوب إفريقيا. تماما مثل سوق الفوركس ، فإن سوق الفوركس بين البنوك متاح على مدار 24 ساعة.
كيف تحدد البنوك السعر؟
سيحدد المتعاملون في البنك أسعارهم بناءً على مجموعة متنوعة من العوامل بما في ذلك سعر السوق الحالي ، وكم الحجم المتاح على مستوى السعر الحالي ، وآرائهم حول المكان الذي يتجه إليه زوج العملة ومواقف المخزون الخاصة به. إذا اعتقدوا أن اليورو يتجه صعوديًا ، فقد يكونون على استعداد لتقديم سعر تنافسي أكبر للعملاء الذين يرغبون في بيع اليورو لأنهم يعتقدون أنه بمجرد منحهم اليورو ، يمكنهم التمسك بهم مقابل بضع نقاط وتعويضهم في سعر أفضل. على الجانب الآخر ، إذا اعتقدوا أن اليورو متجه نحو الانخفاض وأن العميل يقدم لهم اليورو ، فقد يعرضون سعرًا أقل لأنهم غير متأكدين مما إذا كان بإمكانهم بيع اليورو مرة أخرى إلى السوق بنفس المستوى الذي يتم به أعطيت لهم. هذا شيء فريد بالنسبة إلى صانعي السوق الذين لا يقدمون فروق أسعار ثابتة.
كيف يعوض البنك المخاطر؟
على غرار الطريقة التي نرى بها الأسعار على منصة وسيط تداول العملات الأجنبية الإلكترونية ، هناك نظامان أساسيان يستخدمهما المتداولون بين البنوك: أحدهما مقدم من وكالة رويترز للتداول والآخر تقدمه خدمة الوساطة الإلكترونية (EBS). يعد سوق الفوركس بين البنوك نظامًا معتمدًا للائتمان تتداول فيه البنوك فقط بناءً على العلاقات الائتمانية التي أقامتها. يمكن لجميع البنوك رؤية أفضل أسعار السوق المتاحة حاليًا ؛ ومع ذلك ، يجب أن يكون لكل بنك علاقة معتمدة بالتداول بالأسعار المعروضة. كلما كبرت البنوك ، زاد عدد علاقاتها الائتمانية وأفضل الأسعار التي ستتمكن من الوصول إليها. وينطبق الشيء نفسه على العملاء مثل وسطاء تداول العملات الأجنبية بالتجزئة. كلما كان وسيط تداول العملات الأجنبية بالتجزئة أكبر من حيث رأس المال المتاح ، كلما كان السعر أكثر ملاءمة من سوق الفوركس.
يقدم كل من نظامي EBS و Reuters Dealing التداول في أزواج العملات الرئيسية ، لكن بعض أزواج العملات تكون أكثر سيولة ويتم تداولها بشكل متكرر عبر EBS أو Reuters Dealing. تحاول هاتان الشركتان باستمرار الاستحواذ على حصص السوق لبعضهما البعض ، ولكن أيضًا لديهما أزواج عملات معينة يركزون عليها.
عمومًا لا يتم تحديد أزواج العملات المتقاطعة على أي من النظامين ، ولكن يتم حسابها بناءً على أسعار أزواج العملات الرئيسية ومن ثم تعويضها عن طريق الأرجل. على سبيل المثال ، إذا كان لدى متداول ما بين البنوك عميل يرغب في شراء EUR / CAD ، فمن المرجح أن يشتري المتداول EUR / USD على نظام EBS ويشتري USD / CAD على منصة رويترز. يقوم التاجر بعد ذلك بمضاعفة هذه الأسعار وتزويد العميل بسعر EUR / CAD. إن المعاملة بين الزوجين هي السبب في أن فروق أسعار العملات ، مثل EUR / CAD ، تميل إلى أن تكون أوسع من السبريد لزوج EUR / USD وغالبًا ما يكون تداولها أقل شيوعًا.
الحد الأدنى لحجم المعاملات لكل وحدة تداول هو حوالي 1 مليون من العملة الأساسية. يميل متوسط حجم معاملة تذكرة واحدة إلى 5 ملايين من العملة الأساسية. هذا هو السبب في أن المستثمرين الأفراد لا يمكنهم الوصول إلى سوق الفوركس بين البنوك - ما يمكن أن يكون مبلغ تداول كبير للغاية (تذكر أن هذا غير خاضع للرقابة) هو الحد الأدنى للأسعار العارية التي تكون البنوك على استعداد لتقديمها - وهذا فقط للعملاء الذين يتداولون بين 10 دولارات مليون و 100 مليون دولار. يتم تداول هذه الأنواع من العملاء مقابل ميزانياتها العمومية ، أو للحوافظ المؤسسية أو يحتمل أن تكون معاملات عالمية للشركات.
استنتاج
يمثل سوق الفوركس بين البنوك مجموعة فرعية من سوق الفوركس بشكل عام ، والذي يشتمل بدوره على أكبر سوق تداول عالمي. يعد سوق الفوركس بين البنوك محركًا لجميع عمليات التسعير والنشاط في جميع أنحاء السوق ، ويعزى ذلك في المقام الأول إلى حجمه وصافي ثروته وخبراته المؤسسية.
مكاتب التداول في هذا السوق ذات رأس مال جيد ولديها خبرة متقدمة في تحركات العملات الأجنبية والتسعير. كما هو الحال في أسواق التجارة العالمية في جميع أنحاء العالم ، يتمتع العملاء في سوق الفوركس بين البنوك ببعض مزايا رسوم المعاملات بسبب القيم الكبيرة للتداولات المنفذة.
