ما هو الخطر السلبي؟
تمثل مخاطر الجانب السلبي تقديرًا لإمكانية تعرض الورقة المالية لانخفاض في القيمة في حالة تغير ظروف السوق ، أو مقدار الخسارة التي قد تتكبدها نتيجة للانخفاض. اعتمادًا على المقياس المستخدم ، تفسر المخاطرة الهبوطية سيناريو الحالة الأسوأ للاستثمار أو تشير إلى مقدار الخسارة التي يخسرها المستثمر.
تُعتبر تدابير المخاطرة في الجانب السلبي اختبارات أحادية الجانب لأنها لا تهتم بالحالة المتماثلة للإمكانات الصعودية ، ولكن فقط بشأن الخسائر المحتملة.
فهم المخاطر وأفق الوقت
الماخذ الرئيسية
- تعتبر مخاطر الجانب السلبي مصطلحًا عامًا لخطر الخسارة بشكل خاص ، على عكس الاحتمالية المتماثلة للخسارة أو الربح. بعض الاستثمارات لديها قدر محدود من مخاطر الجانب السلبي ، في حين أن البعض الآخر لديه مخاطر جانبية محدودة. تشمل أمثلة حسابات الخطر السلبي. نسبة انحراف ، والقيمة المعرضة للخطر (VaR) ، ونسبة الأمان في روي الأول.
ماذا تخبرك المخاطر السلبية؟
بعض الاستثمارات لديها كمية محدودة من مخاطر الهبوط ، في حين أن البعض الآخر لديه مخاطر لانهائية. شراء الأسهم ، على سبيل المثال ، يحتوي على كمية محدودة من مخاطر الهبوط التي يحدها الصفر ؛ يمكن للمستثمر أن يخسر كامل استثماراته. على أي حال ، فإن البيع على المكشوف في الأسهم ، كما تم إنجازه من خلال البيع على المكشوف ، ينطوي على مخاطر انخفاض غير محدودة لأن سعر الورقة المالية قد يستمر في الارتفاع إلى أجل غير مسمى.
وبالمثل ، فإن كونك خيارًا طويلًا - إما مكالمة أو طلب شراء - يكون له جانب سلبي محدد على سعر علاوة الخيار ، في حين أن مركز الخيارات القصيرة له جانب سلبي محتمل غير محدود.
يستخدم المستثمرون والتجار والمحللون مجموعة متنوعة من المقاييس الفنية والأساسية لتقدير احتمال انخفاض قيمة الاستثمار ، بما في ذلك الأداء التاريخي وحسابات الانحراف المعياري. بشكل عام ، فإن العديد من الاستثمارات التي تنطوي على إمكانات أكبر لمخاطر الهبوط تنطوي أيضًا على إمكانية متزايدة للحصول على مكافآت إيجابية.
غالبًا ما يقارن المستثمرون المخاطر المحتملة المرتبطة باستثمار معين مع مكافآته المحتملة. مخاطرة الجانب السلبي على عكس الاحتمال الصعودي ، وهو احتمال زيادة قيمة الورقة المالية.
مثال على الجانب السلبي للمخاطر: شبه الانحراف
من خلال الاستثمارات والمحافظ الاستثمارية ، فإن مقياس مخاطر الهبوط الشائع جدًا هو الانحراف السلبي ، والذي يُعرف أيضًا باسم شبه الانحراف. هذا القياس هو اختلاف الانحراف المعياري لأنه يقيس انحراف التقلبات السيئة فقط. إنه يقيس حجم الانحراف في الخسائر. نظرًا لاستخدام الانحراف الصعودي أيضًا في حساب الانحراف المعياري ، فقد تتم معاقبة مديري الاستثمار بسبب تقلبات كبيرة في الأرباح. يعالج الانحراف السلبي هذه المشكلة من خلال التركيز فقط على العوائد السلبية.
على سبيل المثال ، افترض العوائد السنوية العشرة التالية للاستثمار: 10٪ ، 6٪ ، -12٪ ، 1٪ ، -8٪ ، -3٪ ، 8٪ ، 7٪ ، -9٪ ، -7٪.
يتم احتساب الانحراف المعياري (σ) ، والذي يقيس تشتت البيانات من المتوسط ، على النحو التالي:
σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 حيث: x = نقطة البيانات أو الملاحظةμ = متوسط مجموعة البيانات N = عدد نقاط البيانات
تستخدم صيغة الانحراف السلبي هذه الصيغة نفسها ، ولكن بدلاً من استخدام المتوسط ، تستخدم بعض عوائد الإرجاع. في كثير من الأحيان يتم استخدام معدل خالية من المخاطر أو عودة الهدف الثابت. في المثال أعلاه ، تم استخدام أي عوائد أقل من 0٪ في حساب الانحراف السلبي.
الانحراف المعياري لمجموعة البيانات هذه هو 7.69٪. الانحراف السلبي لمجموعة البيانات هذه هو 3.27٪. كسر التقلبات السيئة من التقلب الجيد يظهر للمستثمرين صورة أفضل. هذا يدل على أن حوالي 40 ٪ من إجمالي التقلبات تأتي من عوائد سلبية. هذا يعني أن 60 ٪ من التقلبات تأتي من عوائد إيجابية. كسر بهذه الطريقة ، فمن الواضح أن معظم تقلب هذا الاستثمار هو تقلب "جيد".
تدابير أخرى للمخاطر السلبية
يتم استخدام قياسات المخاطر السلبية الأخرى من قبل المستثمرين والمحللين. يُعرف أحد هذه المعايير بمعايير السلامة في روي الأولى أو SFRatio. يسمح هذا القياس بتقييم المحافظ على أساس احتمالية انخفاض عوائدها عن هذا الحد الأدنى المطلوب ، حيث ستكون الحافظة المثلى هي التي تقلل من احتمال انخفاض عائد الحافظة إلى ما دون مستوى العتبة.
على مستوى المؤسسة ، فإن مقياس الخطر السلبي الأكثر شيوعًا هو على الأرجح القيمة المعرضة للخطر. تقوم VaR بتقدير المبلغ الذي قد تخسره الشركة وحافظة استثماراتها مع وجود احتمال معين ، بالنظر إلى ظروف السوق المعتادة ، خلال فترة زمنية محددة مثل يوم أو أسبوع أو سنة.
يتم استخدام VaR بشكل منتظم من قبل المحللين والشركات ، فضلاً عن الجهات التنظيمية في الصناعة المالية لتقدير المبلغ الإجمالي للأصول اللازمة لتغطية الخسائر المحتملة المتوقعة في احتمال معين - قل أن هناك احتمالًا بحدوث 5٪ من الوقت. بالنسبة إلى محفظة معينة وأفق زمني واحتمال ثابت p ، يمكن وصف p -VaR بأنها الحد الأقصى لخسارة مقدار الدولار المقدرة خلال الفترة إذا استثنينا النتائج الأسوأ التي يكون احتمالها أقل من p .
