تعريف مشتق التدفق

ما هو مشتق التدفق؟

مشتق التدفق هو منتج مضمون يهدف إلى توفير أقصى قدر من الفعالية للربح من الحركات الصغيرة في القيمة السوقية للأصل. تعتمد مشتقات التدفق عادة على قيمة العملات والمؤشرات والسلع وفي بعض الحالات الأسهم الفردية. تتضمن بعض مشتقات التدفق الشائعة خيارات الفانيليا ، ومواضع البقعة الاصطناعية ذات الرافعة المالية ، والأمامات الاصطناعية المركبة إلى الأمام. يتم تداول مشتقات التدفق في البورصات أو المنصات الإلكترونية الأخرى.

الماخذ الرئيسية

• مشتقات التدفق هي رهانات اتجاهات اصطناعية تهدف إلى زيادة الرافعة المالية إلى أقصى حد. قد يكون لمشتقات التدفق ميزات مضمنة مثل وقف الخسارة. تعتمد مشتقات التدفق عادة على قيمة العملات والمؤشرات والسلع وفي بعض الحالات الأسهم الفردية.

فهم مشتق التدفق

تم تصميم مشتقات التدفق للسماح للمستثمرين بعمل مراهنات اتجاهية على أسعار العملات أو سلة من العملات أو سلعة أو مؤشر. يمكن لمشتقات التدفق أن تحاكي دفعات المنتجات خارج البورصة (OTC) مع توفير سهولة وشفافية التداول في البورصة. نظرًا لأن مشتقات التدفق يتم تداولها على المنصات الإلكترونية ، فيمكن للمتداولين الوصول إلى الأسعار في الوقت الفعلي ووضع التداولات تلقائيًا.

مشتقات التدفق وعالم المواد التركيبية

مشتقات التدفق هي جزء من عالم المواد التركيبية. هذه هي المنتجات التي تم تصميمها لتبسيط التداول وجعل التداول الموجه أو الاتجاهي أسهل. تقوم مشتقات التدفق بهذا من خلال دمج وظائف اثنين أو أكثر من الصفقات في منتج واحد. على سبيل المثال ، يمكن للأمام المركب التركيبي أن يجمع بين خيار الاتصال الطويل وخيار البيع في منتج واحد مع فترة زمنية مخصصة.

بينما تحاول المواد التركيبية جعل رهانات الاتجاه أسهل ، إلا أن هذا لا يعني أنها منتجات سهلة الفهم أو كسب المال. قد تكون هذه المنتجات معقدة للغاية ، مما يعني أنه يمكن أن تنشأ مشكلات من حيث تسعير المنتج بدقة في ظروف السوق المتقلبة.

يمكن أن تكون طبيعة المواد التركيبية في الوقت الحقيقي إشكالية عندما يكون المتداول مخطئًا في تجارة الاتجاه ، أو يكون في الاتجاه الصحيح ولكنه يدخل الصفقة في الوقت غير المناسب. وذلك لأن المراكز النقدية / العقود الآجلة في مشتق التدفق تخسر الأموال في الوقت الفعلي وليس في تاريخ التسوية في المستقبل. كيف يحدث هذا موضح في المثال أدناه.

مكونات مشتقات التدفق

تتداول مشتقات التدفق في حد ذاتها ، ولكن مكوناتها هي التي تدفع العلاقة إلى الأصول الأساسية. على سبيل المثال ، يُطلق أحيانًا على WAVE XXL ، وهو موقع موضعي صناعي ذو رافعة مالية ، مستقبل دائم لأنه لا يحتوي على استحقاق محدد وميزة إيقاف خسارة مدمجة. هذا يعني أن المستثمرين يتمتعون عادة بالحماية من فقدان كل رأس المال الذي استثمروه ، ولا يمكنهم خسارة أكثر مما استثمروه.

تعتبر مكالمات WAVE XXL مشتقات التدفق التي تسمح للمتداولين الصعوديين بعمل رهان على الزيادات في الأساس مع وجود وقف خسارة مدمج. المنتج المعاكس للمتداول الهابط ، وضع WAVE XXL ، يضع المتداول في الربح من انخفاض في الأساس مع وقف خسارة مدمج.

تم بناء الرافعة المالية مباشرة في المنتج ويمكن أن تأخذ زيادة طفيفة في الأساس وضربها عدة مرات لتحقيق مكسب أو خسارة أكبر بكثير. وذلك لأن المشتقات تستخدم منتجات ذات رافعة مالية مثل العقود الآجلة أو الخيارات ، حيث لا يُطلب من المستثمر شراء الأصل الأساسي ، بل يدفع علاوة صغيرة أو هامشًا للوصول إلى الحركة الكاملة لسعر الأصل.

مثال على مشتق التدفق الحقيقي

تعتبر مشتقات التدفق رهانًا اتجاهيًا ولكنها يمكن أن تحصل على تعقيد بسيط اعتمادًا على المنتجات التي تقوم عليها وكيفية هيكلة المنتج. خذ على سبيل المثال WAVE XXL. يتم تقديم هذه المنتجات من قبل دويتشه بنك.

إذا اعتقد أحد المتداولين أن مؤشر S&P 500 ، على افتراض أنه يتداول حاليًا عند 3،000 ، فسوف يتحرك صعوديًا بمرور الوقت حيث يمكنهم شراء مكالمة WAVE XXL. ستكلف شهادة فهرس 3000 دولار ، ولكن يمكن شراء مكالمة Wave XXL بأقل من 4 دولارات.

هذا ممكن لأن المنتج يستخدم "مستوى تمويل" لستاندرد آند بورز 500 من 2600. الفرق بين مستوى التمويل والمستوى الحالي هو 400 نقطة. يتم استخدام نسبة تغطية 0.01 ، والتي توفر تكلفة 4 دولار (400 * 0.01). تم تعيين وقف الخسارة بنسبة 6 ٪ أعلى من مستوى التمويل البالغ 2600 ، عند 2756. سينتقل سعر المنتج من نقطة إلى نقطة باستخدام مؤشر S&P 500 ، ولكن هناك مشكلة.

كل يوم يقوم المنتج بفرض رسوم على الفائدة ، ولكن يتم توجيه الاهتمام إلى مستوى التمويل. عند الفائدة بنسبة 5٪ ، يرتفع مستوى التمويل إلى 2600.36 بعد يوم واحد (2600/365 يومًا * 5٪) + 2600). تبلغ قيمة المكالمة الآن 3.9964 دولار فقط ((3000 - 2600.36) * 0.01). نظرًا لارتفاع سعر مستوى التمويل يوميًا بسبب الفائدة ، يرتفع سعر وقف الخسارة ، حيث يبقى حوالي 6٪ أعلى من مستوى التمويل.

إذا لم يتحرك مؤشر S&P 500 ، فسيتم في النهاية إيقاف الصفقة لأن سعر وقف الخسارة سيصل في النهاية إلى 3000. إذا انخفض مؤشر S&P 500 ، فسيتم إيقافه عن طريق الوصول إلى وقف الخسارة. إذا ارتفع مؤشر S&P ، فإن المتداول يحقق ربحًا محتملًا.

افترض للحظة أن S&P 500 يرتفع إلى 3300 على مدار 60 يومًا. تكاليف الفائدة 21.6 نقطة (0.36 * 60 يومًا). مستوى التمويل هو الآن 2621.6 (2600 + 21.6). تبلغ قيمة المكالمة الآن 6.784 دولار ((3300 - 2621.6) * 0.01). تكلفة المكالمة في الأصل 4 دولارات ، وتزيد قيمتها الآن بنسبة 69.6 ٪ ، على الرغم من أن المؤشر ارتفع بنسبة 10 ٪ فقط.