مالكي الشركات الصغيرة ، مع عائدات سنوية تتراوح بين 2 مليون دولار إلى 10 ملايين دولار ، وغالبا ما تتولى عملية بيع أعمالهم بأنفسهم. لقد بنى الكثيرون هذه العمليات من نقطة الصفر بمساعدة مواقفهم المهمة وشخصيات تولي المسؤولية. يواجه المالك الذي يقود عملية الاندماج والاستحواذ الخاصة به (M&A) تحديات صعبة خلال جميع مراحل الصفقة. يجب أن يكون تركيزه أو اهتمامها هو الاستمرار في إدارة النشاط التجاري (إذا كان لا يزال نشطًا في الشركة) ، والنظر في مجموعة متنوعة من الخيارات المتاحة عند اختيار الشركة المستحوذ عليها.
سنأخذك خلال المراحل التي يجب على صاحب العمل الذهاب إليها للعثور على أفضل مشتر لشركة صغيرة.
البداية
لتجنب تعطل الأعمال ، والحفاظ على السرية ، وإضفاء الطابع الاحترافي على العملية وتحقيق أقصى قيمة بالدولار للشركة ، غالبًا ما يتم الاستعانة بمصادر خارجية لعملية الاندماج والاستحواذ إلى وسيط.
مع قيام ممثل عمليات الاندماج والاستحواذ المناسب نيابة عن البائع ، يمكن للمالكين التركيز على استمرارية التشغيل مع تكليفهم في بعض الأحيان بتوفير المعلومات التشغيلية والمالية والمعلومات ذات الصلة لتسهيل العملية. مع تفضيلات البائع للاستحواذ / الشراكة في متناول اليد ، يركز الوسيط في البداية على الوصول إلى الشركات العاملة والمستثمرين الماليين للتواصل مع مصلحة الشركة في البيع. يلعب الوسيط أيضًا دورًا مهمًا في التصفية من خلال الأطراف المهتمة الأولية ، وتقديم بعض الخيارات المحددة للمالك. في هذه المرحلة ، يجب أن يكون الوسيط قادرًا على إيصال كل من إيجابيات وسلبيات كل مجموعة قامت بالتخفيض الأولي.
إن عملية التصفية المناسبة توفر لمالك العمل قدرًا هائلاً من الوقت. عادة ما يكون هناك مشترٍ نهائي واحد فقط (على عكس بيع قطعة الأعمال الجزئية). على هذا النحو ، يجب على البائعين التأكد من عدم الكشف عن المعلومات الحساسة للمنافسين المحتملين ، ويجب أن يحددوا عملية الموافقة عند التعامل مع الكيانات في نفس القطاع أو الصناعة. عادةً ما يكون لدى المالكين معرفة قوية بمنافسيهم ، وسيعرفون تمامًا من الذي سيفكرون في الشراكة معه.
اعتبارات المشتري
تستحق حصة الاستحواذ من الشركات العاملة وقت النظر. في حالة وجود تكملة تكميلية ، قد تدفع الشركة المستحوذة سعر شراء أعلى للإيرادات المتوقعة والتآزر في التكلفة بمجرد اكتمال عملية الاستحواذ.
الإدارة والموظفين
يمكن للشركة المستحوذ عليها أيضًا جلب إدارتها الخاصة لإدارة أعمال البائع ، وتحرير المالك للخروج تمامًا من العمليات. قد يكون المقتني أيضًا في وضع يسمح له بمزيد من الاحتراف في مختلف أجزاء عمل البائع ، ولتوفير قنوات إضافية يمكن للشركة المستهدفة من خلالها بيع منتجاتها وخدماتها.
يجب على المالكين استخدام هذا الوقت لتقييم الأمن الوظيفي لموظفيهم الحاليين ، لمعرفة متى / إذا تولت شركة تشغيل المسؤولية. سيتفاوض البائعون في كثير من الأحيان على عقود العمل لموظفي محددين كعمل من ولاء خدمتهم للشركة أو المالك.
فوائد
يجب أن يفهم البائع دوافع المشتري المحتمل لاكتساب الشركة والتفاوض وفقًا لذلك. من الواضح أنه كلما كانت هناك محركات ذات قيمة أكبر للشركة المشترية - الوصول إلى أسواق جديدة ، منتجات ، علامات تجارية ، خدمات ، سعة ، عملاء مفضلون ، إلخ - كلما كان ذلك أكثر استعدادًا للدفع. لذلك ، فإن السعر الذي يمكن أن يحصل عليه البائع من مثل هذا الطرف قد يكون أعلى بكثير من سعر المشتري الذي لديه أهداف استثمار بحتة ، مثل مشتري الأسهم الخاصة.
تجارة صغيرة
عندما يتعلق الأمر بشراء الشركات الصغيرة ، عادة ما يطلب المستثمرون الماليون من المالك الاستمرار في العمل وإدارته لجدول زمني محدد ، إما حتى عملية بيع ثانية على الطريق ، أو حتى يمكن نقل مدير جديد. هذا النوع من الصفقات تدعو البنية في الغالب المالك إلى بيع جزء من حصته من الأسهم في العمل ، بينما يسمح للمالك بتشغيل الشركة بناءً على خرائط طريق متفق عليها. تتيح إعادة الرسملة هذه للمالك الحصول على "لدغة ثانية من التفاحة". وهذا يعني أنه يمكن للمالك الحصول على يوم الدفع الثاني بعد بضع سنوات عن طريق بيع ما تبقى من حصة الأسهم في معاملة ثانوية.
اعتبارات ثقافة الشركة
بالنسبة لكل من المشترين التشغيليين والماليين ، يجب ألا يتجاهل البائعون المجال الحيوي للتوافق الثقافي. إن شركة التشغيل المليئة بطبقات من "الشريط الأحمر" البيروقراطي قد تستنزف الطاقة والمعنويات لشركة مبتدئة وأكثر ابتكارا. قد يصطدم مستثمر مالي صعب ومفيد أيضًا بمنظم أعمال مجرب يرغب في الحفاظ على سيطرته في تنفيذ مبادرات النمو. الملاءمة الثقافية تتضمن كيمياء من أعلى إلى أسفل ، مع توقعات معقولة ومتبادلة بشأن الإقامة في العمليات و "التفاعلات الناعمة".
في حين ينجذب البائعون إلى أعلى سعر عرض مقدم لشركتهم ، يختار الكثيرون سعر اكتساب أقل بسبب الكيمياء الثقافية والقرب الجغرافي و / أو التقارب لإدارة الشركة ومنتجاتها وخدماتها وسمعتها أو ببساطة طريقتها في ممارسة أنشطة الأعمال. غالبًا ما ينجذب البائعون إلى المستحوذات الذين لديهم سجل حافل في مجال التشغيل ، ولديهم مدراء وقادة قويون ، ويتوافقون مع مجموعة متنوعة من المكونات ، بما في ذلك الموظفون والعملاء والموردون والمستثمرون.
اعتبارات التمويل
يجب على البائعين أيضًا مراعاة الآثار الضريبية للأصل مقابل بيع الأسهم. في حين تؤدي مبيعات الأسهم عادة إلى تحقيق مكاسب رأسمالية طويلة الأجل ، يمكن أن تؤدي مبيعات الأصول إلى إعادة تصنيف الأرباح إلى دخل عادي ، مما قد يؤدي على الأرجح إلى حدث ضريبي أعلى. يمكن أن تؤثر الحالات المالية الطارئة أيضًا على ما إذا كانت الصفقة ستمضي قدمًا. في حين أن الشركات العاملة وشركات الأسهم الخاصة المنشأة لديها القدرة المالية اللازمة لتمويل إغلاق الصفقة ، فإن المستثمرين ذوي القيمة العالية وعمليات الشراء التي تقودها الإدارة قد تؤدي إلى تعامل القتلة على الطريق لأن الشركة المستحوذة المقترحة لا يمكنها الحصول على كامل رأس المال اللازم لتمويل الصفقة.
فراق الأفكار
يجب على المالكين الذين يبيعون شركاتهم تقييم مجموعة متنوعة من العوامل في اختيار الجولة التالية من المديرين والمستثمرين الذين سيديرون أعمالهم. يعني استثمار جزء كبير من حياتهم وثرواتهم في الشركة أن البائعين سوف يقيّمون النواحي التشغيلية والثقافية ، بالإضافة إلى سعر الشراء المعروض. إذا كان المالك يرغب في الاستمرار في العمل ، فإن الاتفاق على خطط الدفع ، ومعقوليتها ، يعد أمرًا ضروريًا لضمان شراكة ناجحة بين العمليات المدمجة حديثًا. تتطلب عملية الاندماج والشراء تحليلًا من اليسار ؛ سيستفيد البائعون بشكل كبير من تقييم المشكلات اللينة بشكل صحيح ومن وجود "اختبارات الأمعاء" المناسبة.
