تمتعت صناعة ETF العالمية بنمو سريع ، حيث تسيطر الآن على أصول ضخمة بلغت 5.8 تريليون دولار تحت الإدارة (AUM). ومع ذلك ، فإن صناديق رؤوس الأموال الخاصة تجني أموالاً جديدة من المستثمرين بمعدل الضعف تقريباً في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، حسب تقرير نشرته صحيفة فاينانشال تايمز. الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري والبنية التحتية والعقارات وصناديق الديون الخاصة هي من بين المشاركين في طفرة النمو هذه.
في عام 2018 ، ارتفع صافي الأموال الجديدة المتدفقة إلى صناديق الاستثمار المتداولة بنسبة 9٪ عن العام السابق ، ولكنه تباطأ إلى معدل نمو بلغ 8.2٪ في النصف الأول من عام 2019 ، وفقًا لبيانات مورغان ستانلي التي أشارت إليها FT. وفي الوقت نفسه ، ارتفع معدل نمو صناديق رأس المال الخاص من 14 ٪ في عام 2018 إلى 15.1 ٪ في النصف الأول من عام 2019.
الماخذ الرئيسية
- تجني صناديق رأس المال الخاص أموالًا جديدة بوتيرة متسارعة. فهي تجمع أموالًا جديدة تقريبًا ضعف سعر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. ومن المحتمل أن يكون جاذبية الشركات ذات عوائد أعلى من الأسهم العامة. يرى بعض المستثمرين أيضًا أن رأس المال الخاص أقل تقلبًا.
أهمية للمستثمرين
يلاحظ مورغان ستانلي ما يسمونه "بربل" لصناعة إدارة الاستثمار. تذهب أكبر التدفقات الصافية للأموال إلى نهايات متقاربة لطيف إدارة الاستثمار ، وأدوات الاستثمار السلبية منخفضة التكلفة التي تتعقب المؤشرات ، مثل معظم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، والصناديق عالية التكلفة التي تدار بنشاط والتي توفر إمكانات الأداء المتفوق الكبير ، مثل رأس المال الخاص. وفي الوقت نفسه ، شهدت صناديق الاستثمار السائدة التي حوصرت في الوسط نمو صافي أموالها الجديدة بنسبة ضئيلة بلغت 2.3٪ في النصف الأول من عام 2019.
في حين أن السعي لتحقيق عوائد أعلى يستتبع عادةً تحمل مخاطر أكبر ، يعتقد الكثير من المستثمرين في رأس المال الخاص عكس ذلك. نظرًا لأن الأصول التي تمتلكها هذه الصناديق لا يتم تداولها في الأسواق العامة ، فغالبًا ما يُنظر إليها على أنها أقل تقلبًا ، كما تلاحظ فاينانشال تايمز.
في وقت مبكر من عام 2019 ، أجرت BlackRock Inc. (BLK) عملاق إدارة الأصول مسحًا لـ 230 مستثمرًا من المؤسسات تتجاوز قيمتها AUM الجماعية 7 تريليون دولار. من بينها ، خطط 51 ٪ للحد من حيازاتهم من الأسهم المتداولة في البورصة ، ولكن ما يقرب من العديد تهدف إلى زيادة تعرضهم لرأس المال الخاص. تعد BlackRock و Franklin Resources Inc. (BEN) من بين شركات إدارة الأصول الرائدة التي تعمل على توسيع نطاق وجودها في رأس المال الخاص ، وذلك جزئيًا من خلال عمليات الاستحواذ.
يمثل النمو السريع للأسهم الخاصة "واحدة من أعمق التحولات في أسواق رأس المال منذ القرن التاسع عشر" ، وفقًا لتقرير جديد صادر عن شركة المحاسبة والاستشارات العامة الدولية إرنست آند يونغ ، وفق ما نقلت عنه المؤسسة الاستثمارية. "إذا لم تكن مستثمراً في الأسهم الخاصة أو رأس المال الخاص ، فأنت تفتقد حقًا إلى حيث ينمو اقتصادنا" ، كما قال بيتر ويت ، المدير المساعد لمجموعة الأسهم الخاصة في E&Y ، للمستثمر المؤسسي.
تمتلك صناديق الأسهم الخاصة وحدها الآن AUM عالمية تبلغ حوالي 3.4 تريليون دولار ، بارتفاع حاد من حوالي 500 مليار دولار في عام 2000 ، لكل E&Y. ويقدرون أن عالم رأس المال الخاص بأكمله ، بما في ذلك فئات مثل البنية التحتية والعقارات والدين الخاص والموارد الطبيعية ، يبلغ حجمه 6 تريليونات دولار في جميع أنحاء العالم. بالإضافة إلى ذلك ، وجدوا أن 66٪ تقريبًا من المستثمرين المؤسسيين لديهم أموال في الأسهم الخاصة ، مع تخصيص متوسط لمحفظة 10٪.
وفي الوقت نفسه ، وفقًا لبيانات البنك الدولي التي أشارت إليها E&Y ، تم تخفيض عدد الأسهم المتداولة في الولايات المتحدة إلى النصف تقريبًا خلال العشرين عامًا الماضية. علاوة على ذلك ، فإن الشركات التي تدعمها شركات الأسهم الخاصة توظف الآن حوالي 9 ملايين شخص في الولايات المتحدة وحدها.
أتطلع قدما
"مع تدفق المزيد من رؤوس الأموال إلى الأسهم الخاصة ، أو رأس المال الخاص ، من الطبيعي أن يكون هناك دور أكثر أهمية للهيئات التنظيمية ،" في الواقع ، لاحظت السناتور إليزابيث وارين ، المرشحة الرئاسية ، أن الملكية الخاصة هدف سياسي معها. اقترح "وقف وول ستريت قانون النهب".
وفي الوقت نفسه ، تشير تقديرات E&Y إلى أنه إذا قام الأفراد الأثرياء الذين يتأهلون كمستثمرين معتمدين بتحويل 1٪ فقط من حيازاتهم الحالية من الأسهم العامة إلى أسهم خاصة ، فإن ذلك سيمثل 149 مليار دولار من صافي الأموال الجديدة. كما أن التحول المتواضع بالمثل من قبل المستثمرين المؤسسيين من شأنه أن يخلق تدفقات كبيرة إلى الأسهم الخاصة.
فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة ، فقد تم الترحيب بقاعدة جديدة من البورصة التي تبسط الموافقة على إنشاء سلال الاسترداد المخصصة باعتبارها إيجابية كبيرة لتلك الصناعة. يمكن لهذه السلال تقليل الالتزامات الضريبية للمستثمرين وتحسين عوائد الاستثمار.
