الدعوة الأخيرة للمستثمر الشهير ستيف إيسمان إلى القطاع المصرفي الأمريكي ليست شيئا لكتابة كتاب عنها ، لكنها أخبار مشجعة للمستثمرين في القطاع المالي. Eisman ، الذي رهانه على سندات الرهن العقاري عالية المخاطر في الفترة التي سبقت الأزمة المالية ، جعله يسلط الضوء على شخصية في أكثر الكتب مبيعًا لمايكل لويس "The Big Short" التي أصبحت أيضًا من الأفلام الشهيرة في هوليوود ، تشعر بالقلق تجاه الحالة الراهنة للنظام المالي الأمريكي هذه الأيام. ونقلت CNBC عن مدير محفظة Neuberger Berman قوله يوم الأربعاء الماضي: "لم أكن هذا إيجابيًا على البنوك منذ التسعينيات".
المخاطر النظامية
منذ انخفاضه في أعقاب الأزمة المالية ، ارتفع مؤشر بنك KBW Nasdaq Bank (BKX) بحوالي 500٪ ، مع وجود بنوك فردية مثل JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، و Bank of America Corp. (BAC) ، و Goldman Sachs Group Inc. (GS)) وسيتي جروب (C) ، بزيادة 616 ٪ ، 980 ٪ ، 390 ٪ و 650 ٪ ، على التوالي. خلال العام الماضي ، ارتفع JPMorgan بنسبة 23 ٪ ، وبنك أوف أميركا بنسبة 25 ٪ ، وجولدمان ساكس بنسبة 3 ٪ وسيتي بنسبة 22 ٪ ، وذلك مع نهاية التداول يوم الجمعة.
على عكس تحذيرات وزارة الخزانة الأمريكية وخبير الاقتصاد في جامعة هارفارد كينيث روجوف من احتمال حدوث أزمة مصرفية جديدة بسبب المخاطر المستمرة في النظام المالي ، يقول إيسمان إنه لا يرى أي "مخاطر نظامية هذه الأيام." نسبة الرافعة المالية من 10 إلى 1 مقارنة بـ 35 إلى 1 قبل الأزمة المالية مباشرة كمثال يوضح أنه تمت إزالة الكثير من المخاطر في القطاع المصرفي. (إلى ، راجع: 4 أسباب سترتفع أسهم البنوك على المدى الطويل: Bove. )
إلغاء القيود الهائلة
المخاطر جانبا ، Eisman متفائل على البنوك ككل بسبب ما يراه "إلغاء قيود هائلة على قطاع الخدمات المالية" خلال السنوات المقبلة. البنوك التي كانت مطالبة بالتخفيض على الديون في أعقاب الأزمة المالية ستكون قادرة على البدء في توسيع دفاتر قروضها مرة أخرى في بيئة تنظيمية أكثر تساهلاً. على سبيل المثال ، سيتي بنك Citi ، أحد البنوك التي كان يخشى الكثيرون أن ينزلق إلى الإفلاس عقب انهيار بنك ليمان براذرز في عام 2008 ، سيكون قادرًا على رفع نفوذه إلى "13 أو 14 إلى 1" ، حسبما ذكرت CNBC.
وهو ليس الوحيد الذي يرى حقبة ذهبية بالنسبة للبنوك التي استهلها التحرر الهائل. استشهد محلل البنك المحترم ديك بوف بالإصلاح التنظيمي باعتباره أحد العوامل الأربعة التي ستؤدي إلى نمو غير مسبوق للقطاع المصرفي ، أو "نيرفانا" حقيقية هنا على الأرض ، على حد تعبيره. العوامل الثلاثة الأخرى تشمل الإصلاح الضريبي ، والتحول في السياسة النقدية ، والتقدم التكنولوجي. (للاطلاع على: لماذا تستعد شركة JPMorgan's Stock لتحقيق مكاسب أكبر )
بالطبع ، عندما يبدأ المحللون في الحديث عن السكينة هنا على الأرض ، فإن هذا النوع من الحماسة هو الذي يميل إلى تعزيز الرضا عن المخاطر المحتملة. الرضا عن النفس المختلط بإلغاء القيود هو وصفة لكارثة مالية. لذلك ، في حين أن السنوات القليلة المقبلة قد ترى أرباح البنوك تتجاوز هذا العالم ، احترس من المخاطر الكامنة التي قد تعيد القطاع إلى العودة إلى الأرض.
