مغلق

ما هو صندوق مغلق؟

الصندوق المغلق هو عبارة عن مجموعة من الأصول المجمعة التي تجمع مبلغًا ثابتًا من رأس المال من خلال طرح عام أولي (IPO) ثم تسرد الأسهم للتداول في البورصة.

مثل الصندوق المشترك ، يوجد في الصندوق المقفل مدير محترف يشرف على المحفظة ويقوم ببيع وشراء الأصول القابضة. على غرار الصناديق المتداولة في البورصة ، فإنه يتداول مثل الأسهم ، حيث يتقلب سعره طوال يوم التداول. ومع ذلك ، فإن الصندوق المقفل فريد من نوعه لأنه بعد طرحه العام الأولي ، لا تصدر الشركة الأم للصندوق أي أسهم إضافية. ولن يسترد الصندوق نفسه - إعادة شراء - الأسهم. بدلاً من ذلك ، مثل الأسهم الفردية ، لا يمكن شراء أو بيع الصندوق إلا في السوق الثانوية من قبل المستثمرين.

تشمل الأسماء الأخرى لصندوق مغلق "الاستثمار المقفل" و "صندوق الاستثمار المقفل".

كيف يعمل صندوق مغلق

في حين أن الصندوق المغلق له العديد من الخصائص الفريدة التي تميزه عن الصندوق المفتوح ، مثل صندوق الاستثمار المشترك أو صندوق المتاجرة في البورصة (ETF) ، فإنه يشاطر أيضًا العديد من أوجه التشابه مع هاتين الأوراق المالية. يتم إدارة كل من الصناديق المغلقة والصناديق المفتوحة بواسطة مستشار استثمار ، من خلال فريق إدارة يتداول المحفظة. كلاهما يفرض أيضًا نسبة مصروفات سنوية ويمكن أن يوزع الدخل وكسب رأس المال على المساهمين.

يتم تنظيم صندوق مغلق كشركة استثمارية متداولة بشكل عام ، ويحتاج كل من هو ومدير محفظتها إلى تسجيل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC). تميل إلى أن تدار بنشاط على عكس معظم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة أو صناديق الاستثمار المشتركة ، وعادة ما تركز حافظة أوراقها المالية على صناعة معينة أو سوق جغرافي أو قطاع سوق معين.

الماخذ الرئيسية

يتم إنشاء صندوق مغلق عندما تقوم شركة استثمارية بجمع الأموال من خلال طرح عام أولي ثم تداول أسهمها في السوق العامة مثل الأسهم. وغالبًا ما تقدم الصناديق المغلقة عوائد أعلى أو تدفقات دخل أفضل من نظيراتها في صناديق مفتوحة. يتقلب سعر الصندوق المغلق وفقًا للعرض والطلب ، وكذلك القيم المتغيرة لممتلكات محفظته.

كيف تختلف الصناديق المغلقة

ومع ذلك ، تختلف الصناديق المغلقة عن الصناديق المفتوحة بطرق أساسية. لا يقوم الصندوق المقفل بجمع مبلغ محدد من رأس المال إلا مرة واحدة ، من خلال طرح عام أولي ، عن طريق إصدار عدد محدد من الأسهم ، يتم شراؤه من قبل المستثمرين. بعد بيع جميع الأسهم للعرض "مغلق" ، وبالتالي ، الاسم. لا يوجد رأس مال جديد للاستثمار في الصندوق. في المقابل ، فإن صناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة تقبل باستمرار دولارات جديدة للمستثمرين ، وتصدر أسهم إضافية ، وتسترد أو تعيد شراء الأسهم من المساهمين الذين يرغبون في البيع.

قائمة الصناديق المغلقة في البورصات حيث يتم تداول أسهمها تمامًا مثل الأسهم مع تحركات أسعار الأسهم طوال يوم التداول. يتناقض نشاط الإدراج هذا مع الصناديق المشتركة المفتوحة ، والتي تسعر بالأسهم مرة واحدة فقط ، في نهاية يوم التداول. في حين أن سعر سهم الصندوق المفتوح يعتمد على صافي قيمة الأصول (NAV) للمحفظة ، فإن سعر سهم الصندوق النهائي يتقلب وفقًا لقوى السوق. وتشمل هذه القوى العرض والطلب ، وكذلك القيم المتغيرة للأوراق المالية في حيازات الصندوق.

نظرًا لأنها تتداول حصريًا في السوق الثانوية ، فإن الصناديق المغلقة تتطلب أيضًا حساب وساطة للشراء والبيع. غالبًا ما يمكن شراء صندوق مفتوح مباشرة من خلال شركة الاستثمار الراعية للصندوق.

الايجابيات

محفظة متنوعة
الإدارة المهنية
تسعير شفاف
عوائد أعلى من الصناديق المفتوحة

سلبيات

تخضع لتقلب
أقل سيولة من الصناديق المفتوحة
متوفر فقط من خلال الوسطاء
قد تحصل مخفضة بشدة

الصناديق المغلقة وصافي قيمة الأصول

واحدة من الميزات الفريدة لصندوق مغلق هو كيف يتم تسعيرها. يتم حساب صافي قيمة الأصول للصندوق بانتظام. ومع ذلك ، فإن السعر الذي يتم التداول به في البورصة يتم تحديده بالكامل من خلال العرض والطلب. يمكن أن يؤدي طلب المستثمرين هذا إلى تداول صندوق مغلق بعلاوة أو خصم على صافي قيمة الأصول الخاص به. يعني السعر المتميز أن سعر السهم أعلى من صافي قيمة الأصول ، في حين أن الخصم هو عكس قيمة صافي قيمة الأصول.

يمكن للصناديق المغلقة التداول بأقساط وخصومات لعدة أسباب. قد تركز على قطاع شعبي وتعكس مشاعر هذا القطاع. قد يتم تداول هذه الصناديق أيضًا بعلاوة إذا قام منتقي الأسهم الناجح تاريخياً بإدارة الصندوق. وعلى العكس من ذلك ، يمكن أن يؤدي الافتقار إلى طلب المستثمر أو ضعف المخاطر والعائد على الصندوق إلى تداوله بسعر مخفض إلى صافي قيمة الأصول الخاص به.

كما ذكرنا سابقًا ، لا تقوم الصناديق المغلقة بإعادة شراء الأسهم من المستثمرين ، لكن يجوز للمستثمرين تداول الأسهم فيما بينهم. لأن الصناديق المغلقة لا تستبدل أسهم المستثمرين ، فإنها لا تحتفظ بمستويات احتياطي نقدي كبيرة تاركة لهم المزيد من الأموال للاستثمار. يمكنهم أيضًا الاستفادة من الرفع المالي - اقتراض رأس المال - لزيادة العوائد. نتيجة لذلك ، غالبًا ما تقدم الصناديق المغلقة عوائد أعلى أو تدفقات دخل أفضل من نظيراتها في صناديق الاستثمار المشترك المفتوحة.

أمثلة على الصناديق المغلقة

أكبر نوع من الصناديق المغلقة - التي يتم تقييمها بواسطة الأصول الخاضعة للإدارة - هو صناديق السندات البلدية. هذه الأموال الكبيرة تستثمر في التزامات ديون الولايات والحكومات المحلية والهيئات الحكومية. غالبًا ما يسعى مديرو هذه الصناديق إلى التنويع على نطاق واسع لتقليل المخاطر إلى الحد الأدنى ، ولكن أيضًا في الغالب يعتمدون على الرافعة المالية لزيادة العوائد.

يقوم المديرون أيضًا ببناء صناديق عالمية وعالمية ذات أسهم أو أدوات دخل ثابت في جميع أنحاء العالم. وتشمل هذه الصناديق العالمية ، التي تجمع بين الأوراق المالية الأمريكية والدولية. الصناديق الدولية ، التي تشتري الأوراق المالية غير الأمريكية فقط ، وصناديق الأسواق الناشئة ، والتي يمكن أن تكون شديدة التقلب وأقل سيولة بسبب البلدان التي تستثمر فيها.

يعد صندوق إيرادات الأسهم المتنوعة العالمي المدار من الضرائب (EXG) أحد أكبر الصناديق المغلقة. تأسست في عام 2007 ، ويبلغ رأس مالها السوقي 2.46 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من أبريل 2019. الهدف الرئيسي للاستثمار هو توفير الدخل الحالي والمكاسب ، مع هدف ثانوي يتمثل في رفع رأس المال.

جدول المحتويات: