ما هو مضمون حتى النضج
تشير الأوراق المالية المضمونة حتى تاريخ الاستحقاق إلى شكل من السندات البلدية الممولة مسبقًا. في هذه الحالة ، يحمل المصدر عائدات إصدار سندات جديد في حساب الضمان ، ويستثمرها في أوراق مالية عالية الائتمان ، لتمويل الفائدة والمدفوعات الرئيسية لحامل السندات الأصلي.
يصف ضمان الحصول على الاستحقاق استثمار المصدرين وإجراء مبيعات سندات جديدة في حساب الضمان ، ثم استخدام المبيعات لتغطية الالتزامات المترتبة على مالكي السندات الصادرة مسبقًا.
كسر أسفل مضمونة حتى النضج
السندات البلدية الممولة مسبقًا ، والتي تشمل السندات المضمونة حتى تاريخ الاستحقاق ، هي أوراق مالية قام مصدر السندات باستدعاءها أو إعادة شراؤها من حامل السندات قبل استحقاقها. غالباً ما يقوم المصدرون بإجراء مكالمات خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة ؛ من خلال سداد ديونهم مرتفعة الفائدة ، يمكن للمصدر بيع سندات جديدة بأسعار أقل. ومع ذلك ، تحتوي معظم السندات على أحكام تمنع المصدر من إجراء هذه الدعوة قبل تاريخ محدد ، وعادة بعد مرور عدة سنوات على إصدارها. لذلك إذا كان المصدر يرغب في الاستفادة من انخفاض الأسعار قبل وصول تاريخ الاتصال ، فقد يستخدمون السندات الممولة مسبقًا.
هنا ، يبيع المصدر سندات جديدة لتغطية تكلفة استدعاء تلك السندات التي أصدروها بالفعل. عند الوصول إلى تاريخ استدعاء السندات الأصلية ، يستخدم المصدر عائدات مبيعات السندات الجديدة لدفع مالكيها. في هذه الحالة بالذات ، يستثمر المصدر عائداته من توزيع السندات الجديدة بالدولار الأمريكي ويحتفظ بها في حساب الضمان. من خلال اختيار سندات الخزانة التي تستحق في نفس الوقت الذي يطلقون فيه السندات الأصلية ، يمكن للمصدر سداد الفائدة الرئيسية والكاملة المستحقة عند استحقاق السندات المستحقة لحملة السندات الأصليين.
الفوائد المحتملة للضمان على سندات الاستحقاق
تعتبر الضمانات المضمونة لسندات الاستحقاق فريدة من نوعها من حيث أنها تتمتع بالمعاملة الضريبية للسندات البلدية مع السلامة النسبية للأمن الصادر من الحكومة. النتيجة: عائد ما بعد الضريبة يحتمل أن يكون أفضل من المستثمر الذي سيحصل عليه في سندات مماثلة المدة والمخاطر.
على سبيل المثال ، أنت تختار بين سندات الخزانة لمدة عامين والسند البلدي بفترة استحقاق أصلية مدتها 10 سنوات يتم تحصيلها حتى تاريخ استحقاقها خلال عامين. من المحتمل أن توفر السندات البلدية المدعومة عائدًا فائقًا على وزارة الخزانة ، لكن الفائدة التي تنتجها ستكون معفاة من ضرائب الولاية والضرائب الفيدرالية.
