السند التسلسلي هو إصدار سندات منظم بحيث ينضج جزء من السندات المعلقة على فترات منتظمة حتى تنضج جميع السندات. لأن السندات تنضج تدريجيا على مدى سنوات ، يتم استخدام هذه السندات لتمويل المشاريع التي توفر دفق دخل ثابت لسداد السندات. يتم بيع إصدار السندات بالكامل للجمهور في نفس التاريخ ، ويتم ذكر تواريخ الاستحقاق في مستندات الطرح.
تحطيم المسلسل بوند
إذا قام المصدر بتخفيض مبلغ السندات بالدولار المستحق ، فإنه يقلل من خطر فقدان المصدر لسداد رئيسي أو مدفوعات فائدة وتقصير في إصدار السندات. على الرغم من أن إصدار السندات التسلسلية يتطلب من المُصدر سداد حاملي سندات محددين في تاريخ محدد ، فإن إصدارات السندات الأخرى مهيكلة باستخدام صندوق غرق.
الفوارق بين الصناديق الغشائية وقضايا السندات التسلسلية
في صندوق غرق ، يقوم المصدر بالدفع الدوري لأمين إصدار السندات ، ويقوم الوصي بشراء السندات في السوق المفتوحة ويتقاعد السندات. يمثل القيم مصالح حاملي السندات ويجب أن يستخدم مدفوعات صندوق الإغراق لشراء السندات وسحبها. بدلاً من التقاعد عن السندات وفقًا لجدول زمني محدد ، يشتري القيم السندات من أي حامل سندات مستعد لبيع ممتلكاته. كل من غرق الأموال وإصدار السندات التسلسلية تقلل من المبلغ الإجمالي للدولار من السندات القائمة مع مرور الوقت.
العوملة في سندات الإيرادات البلدية
هيكل السندات التسلسلية هو استراتيجية شائعة لسندات الإيرادات البلدية لأن هذه السندات تصدر لمشاريع مدرة للرسوم تقوم ببنائها الولايات والمدن. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن المدينة تقوم ببناء ملعب رياضي يتم تمويله برسوم انتظار السيارات ، ودخل امتياز الملعب ، وإيرادات الإيجار. إذا اعتقد مصدر السندات أن التسهيلات يمكن أن تدر دخلاً بشكل ثابت كل عام ، فيمكنها هيكلة السند لتواريخ الاستحقاق التسلسلي. مع انخفاض إجمالي مبلغ السندات المستحقة ، تنخفض أيضًا المخاطر المستقبلية المتعلقة بالتقصير في إصدار السندات.
أمثلة على شركات تصنيف السندات
توفر كل من ستاندرد آند بورز و موديز لخدمات المستثمرين تصنيفات للسندات تقيّم قدرة مصدر السندات على سداد مدفوعات رأس المال والفوائد في الوقت المحدد. إن إصدار السندات مع صندوق غرق أو استحقاق تسلسلي له جدارة ائتمانية أكثر من إصدار سندات تستحق بالكامل في تاريخ استحقاق واحد. على سبيل المثال ، إذا فات سند تسلسلي لسند استاد بقيمة 10 ملايين دولار مدفوعات فوائد السندات بعد 15 عامًا من تاريخ الإصدار ، يتم بالفعل سداد مبلغ معين من السندات بالسندات قبل عام 15. نظرًا لأن عدد السندات المستحقة أقل ، فقد يكون المصدر لاسترداد ماليا ودفع مدفوعات الفائدة التي ضاعت.
