التحركات الرئيسية
لقد ذكرت في مستشار الرسم البياني بالأمس أنه من دون نوع من "الصدمة الخارجية" ، من المرجح أن يظل السوق في نطاق محدد متجهًا إلى إعلان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء. سلسلة الأخبار هذا الصباح قد لا تعتبر "صدمة" تمامًا ، لكنها بالتأكيد دفعت مؤشر S&P 500 إلى خارج نطاقه.
أخبر ماريو دراجي ، رئيس البنك المركزي الأوروبي (ECB) ، المراسلين والمحللين اليوم أن البنك المركزي الأوروبي مستعد بالمحفزات (مثل القروض المجانية للبنوك ، التسهيل الكمي ، وما إلى ذلك) إذا كان الاقتصاد بحاجة إليها. ينضم البنك المركزي الأوروبي إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية في أستراليا والمملكة المتحدة وروسيا والهند وكندا التي إما قامت بالفعل بتخفيف السياسة أو تهدد بالقيام بذلك على المدى القصير.
لقد كان لبيان دراجي بالفعل تأثير واضح على سعر الصرف بين اليورو والدولار الأمريكي (EUR / USD) ، والذي انخفض لصالح الدولار منذ فبراير 2018. كان الوعد بسياسة نقدية فضفاضة في أوروبا إيجابيًا بشكل متوقع. التأثير على السوق ، ولكن هذا لن يكون إيجابيا لجميع الأسهم الأمريكية.
تكمن مشكلة انخفاض اليورو في أن شراء الصادرات من الولايات المتحدة سيكلف أكثر بالدولار الأمريكي. على سبيل المثال ، انخفضت مبيعات Harley-Davidson، Inc. (HOG) في الأسواق المتقدمة بنسبة 6.2٪ في الربع الأول حيث انخفضت الثقة في المملكة المتحدة وأوروبا بينما ارتفعت التكاليف. إضافة إلى ارتفاع حالات التخلف عن سداد القروض ، فإن القضايا في أسواق العملات تضع شركات مثل هارلي ديفيدسون في وضع غير موات.
كما ترون في الرسم البياني التالي ، هناك علاقة قوية نسبيًا بين هبوط زوج العملة EUR / USD وسعر سهم Harley-Davidson الأضعف. في حين أن ارتفاع الدولار ليس هو الشيء الوحيد الذي يؤثر على شركات مثل Harley-Davidson ، إلا أنه يشكل مخاطرة جوهرية قد تجعل إعلان اللجنة الفيدرالية يوم الأربعاء أكثر أهمية.
الآن وبعد أن رفع البنك المركزي الأوروبي المخاطر من خلال وعده بتيسيره ، فإن خيبة أمل لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) غدًا قد تؤدي إلى ارتفاع الدولار بشكل مفاجئ. استنادًا إلى أسعار العقود المستقبلية ، لا يعتقد السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض سعر الفائدة المستهدف غدًا ، لكن يتوقع التجار بالتأكيد بيانات متشائمة للغاية بشأن التخفيضات التي تبدأ في يوليو. إذا ترك بيان مجلس الاحتياطي الفيدرالي أي مجال للشك ، فقد يكون للسوق ضربة قوية.
ستاندرد اند بورز 500
ساعد مؤشر S&P 500 اليوم عبر تغريدة في الصباح الباكر من الرئيس ترامب إلى أتباعه بأنه سيجتمع هو ورئيس الوزراء الصيني شي جين بينغ خلال اجتماع مجموعة العشرين في الأسبوع المقبل. تلقى سهم أشباه الموصلات والتصنيع والتكنولوجيا الأخبار مع حركة صعودية أعلى.
في خطر التعرض للشك الشديد ، لا أعتقد أن المعنويات الصعودية للتجارة من المحتمل أن تستمر لفترة طويلة. خلال الأشهر القليلة الماضية ، رأينا أخبارًا جيدة عن "صفقة" تجارية يتم مناقشتها أو تلاشيها بعد يوم أو يومين. لا أرى أي سبب للاعتقاد بأن هذه المرة ستكون مختلفة.
خرج مؤشر S&P 500 عن نطاقه ولكنه توقف كثيرًا عن أعلى مستوياته السابقة بالقرب من 2950 حيث تهدأ المستثمرون قليلاً في وقت لاحق من جلسة التداول. في هذه المرحلة ، ما زلت أتوقع أن يظل المؤشر أدنى المستويات المرتفعة السابقة في المدى القصير بينما ننتظر المزيد من البيانات الاقتصادية الملموسة خلال موسم أرباح الشهر المقبل.
:
احتفل بالصيف معنا! - خصم 50 ٪ على جميع الدورات التجارية
أساسيات تداول العملات
من هو ماريو دراجي؟
ما هي مخاطر العملة؟
مؤشرات المخاطر - الباحثون عن المخاطر لا يزالون نشطين
سأعترف بأن نظرتي الصعودية قد تراجعت خلال الأسابيع القليلة الماضية ؛ ومع ذلك ، فإن خطر حدوث اضطراب كبير لا يبدو أنه يرتفع بعد. مؤشرات المخاطر مثل مؤشر تقلب CBOE (VIX) ومؤشر SKEW في مستويات منخفضة ، وقد انعكس ارتفاع اليوم على السندات ذات العائد المرتفع ، والنقل ، والأسهم ذات رأس المال الصغير.
على الرغم من أن مؤشرات السوق كانت ثابتة ، إلا أنها كانت سنة جيدة لجامعي الأسهم الذين يركزون على خصائص القيمة و / أو النمو. استمرت الأسهم ذات أعلى معدلات نمو متوقعة في جذب المشترين وتتفوق في أدائها.
على سبيل المثال ، ارتفعت أسعار 50 سهمًا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأعلى معدلات الأرباح / الأرباح في بداية العام بنسبة 27٪ في المتوسط ، بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 16٪ فقط. أعلم أن هذا البيان قد يكون مربكًا لكثير منكم الذين تم إهمالهم للاعتقاد بأن نسب الأرباح والخسائر المرتفعة "سيئة" ، ولكن من الناحية الإحصائية ، تميل الأسهم ذات أعلى معدلات الأرباح إلى الارتفاع إلى الأفضل في الأسواق المستوية أو الصعودية بسبب هذا النوع من قياس التقييم يعكس توقعات النمو.
بمعنى آخر ، فإن نسبة الأرباح والخسائر المرتفعة تعني أن المستثمرين يعتقدون أن هناك الكثير من إمكانات النمو للسهم. تؤدي توقعات النمو إلى ارتفاع سعر السهم ، حتى لو كانت الأرباح الحالية منخفضة نسبيًا. بالنسبة لأولئك منكم الذين استفادوا من حكمة الاستثمار في الثمانينيات ، يبدو كل هذا وكأنه بدعة ، ولكن من الناحية الإحصائية ، هذه هي الطريقة التي يعمل بها السوق حتى يبدأ النمو الاقتصادي الكلي في الانكماش - ثم تتعرض تلك الأسهم المرتفعة الربح / الخسارة.
على سبيل المثال ، تتمتع Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) بواحد من أعلى نسب P / E المتوسطة بين صناديق الاستثمار المتداولة غير القطاعية ، وقد ضاعفت حتى الآن عودة مؤشر S&P 500 خلال الأشهر الستة الماضية ، كما ترون في الرسم البياني التالي.
لا أريد أن أؤيد استراتيجية البحث عن الأسهم التي لديها أعلى نسب تقييم ، ولكن لإظهار أن هذا سوق لا يزال فيه الباحثون عن المخاطر نشطين للغاية ، حتى لو لم يكن ذلك واضحًا في المؤشرات الرئيسية. إذا كانت الأسهم ذات أكثر التقييمات الموسعة قد بدأت في الأداء المتدني ، فيجب أن نكون أكثر قلقًا بشأن إمكانية حدوث تصحيح أكبر.
:
3 الرسوم البيانية التي تشير إلى أن أسعار المحاصيل تستعد للارتفاع
ما هي نسبة P / E؟
صناديق REIT اختبار المقاومة لعدة سنوات
خلاصة القول - توقعات ارتفاع الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة
يجب حل أكبر الأسئلة المعلقة للسوق بعد ظهر غد عندما يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي إعلان سعر الفائدة ويصدر توقعاته الاقتصادية. كان المستثمرون يقومون بتسعير في بيان متشائم للغاية بتخفيضين أو أكثر لأسعار الفائدة هذا العام. وقد زاد هذا من خطر أن يخيب بنك الاحتياطي الفيدرالي المستثمرين من أجل تأكيد استقلاله عن النفوذ السياسي أو السوقي ؛ أعتقد أن ذلك سيعزز المقاومة عند أعلى المستويات السابقة لمؤشر S&P 500 على المدى القصير.
