برامج المشاركة المباشرة (DPPs) هي استثمارات مجمعة غير متداولة تستثمر في العقارات أو المشاريع المتعلقة بالطاقة التي تسعى للحصول على أموال لفترة طويلة من الزمن. يتمتع DPPs بعمر محدود ، عادة ما يكون من 5 إلى 10 سنوات ويميل إلى أن يكون استثمارات سلبية. وفقًا لمقاطع موانئ دبي للتليفزيون مؤخرًا ، "… تبرز كفئة أصول بديلة لمستثمري التجزئة ، مما يولد عادةً دخلاً يتراوح بين 5٪ إلى 7٪."
ما هي الجهات التي تقدم خدماتها وما الذي يجب على المستثمرين والمستشارين الماليين معرفته عنها قبل الاستثمار؟
تيار الدخل
توفر معظم مزودي خدمات المشتريات للمستثمرين تدفقًا من الدخل من المشروع الأساسي. قد تنشأ مدفوعات توزيعات الأرباح هذه عن مدفوعات الإيجار العقاري ، أو مدفوعات الرهن العقاري ، أو استئجار المعدات ، أو مدفوعات إيجار النفط والغاز أو تدفقات الدخل الأخرى بناءً على الأعمال الأساسية التي تقوم بها DPP. (للمزيد ، انظر: الاستثمارات البديلة: نظرة على إيجابيات وسلبيات )
قواعد مشاركة المستثمر
تختلف القيود المفروضة على المستثمرين المؤهلين للاستثمار في مقدمي خدمات المشتريات. هناك عادة الحد الأدنى للدخل وصافي القيمة. في بعض الحالات ، سوف تندرج DDPs ضمن قواعد المستثمر المعتمد للحالة المناسبة ولجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC). قد يكون لكل برنامج من برامج DDP قيودًا إضافية على قيود الهيئة التنظيمية المناسبة التي تقيد من يمكنه الاستثمار ولا يمكنه ذلك. هذه القيود موجودة عمومًا بسبب الطبيعة غير السائلة لمقدمي خدمات المشتريات بدلاً من الاعتماد على مخاطر الاستثمار الخاصة بهم.
الاستثمارات غير السائلة
يحتاج المستثمرون في موانئ دبي إلى فهم أن هذه استثمارات غير سائلة. يجب أن يكونوا مستعدين للاحتفاظ بأموالهم المستثمرة لفترة سنوات حتى يتم تسييل الاستثمار وتوزيع أموال المستثمرين عليهم بالإضافة إلى أي مكاسب لم يتم سدادها مسبقًا. مثال على صناديق الاستثمار العقاري غير المتداولة. وهي تقوم عمومًا بتوزيعات ولكن الأموال غير متاحة للمستثمرين حتى يسرد الصندوق أسهمهم علنًا أو يقوم بتصفية الصندوق. يمكن أن تكون الطبيعة غير السائلة لمزودي خدمات البيانات ميزة في الأوقات المضطربة في السوق مثل تلك التي نشهدها حاليًا. (للمزيد ، انظر: الاستثمارات البديلة: دليل عميل المستشار المالي.)
متداول مقابل غير متداول
DPPs هي في معظمها أدوات الاستثمار غير المتداولة. لا يتم تداولها في بورصة نيويورك أو أي بورصة استثمارية عامة مماثلة. السوق الثانوية لهذه الاستثمارات محدودة أو غير موجودة. قال Keith Allaire ، العضو المنتدب لـ Robert A. Stanger and Co ، وهو بنك استثماري ومستشار لصناعة DPP في مقال CNBC: "تميل المنتجات المتداولة إلى التركيز على معنويات السوق ، في حين يركز الشخص غير المتداول على الأمور الأساسية القيمة."
الاحصائيات DPP
وفقًا للقطعة CNBC ، فإن أكثر أنواع DPPs شيوعًا هي:
- صناديق الاستثمار العقاري غير المدرجة في البورصة - حوالي 65 ٪ من سوق DPP. شركات تطوير الأعمال غير المدرجة في البورصة (BDC) ، والتي هي أدوات الدين للشركات الصغيرة - حوالي 32 ٪ من السوق. برامج النفط والغاز ، مثل الإتاوات أو التخفيضات الضريبية. برامج تأجير المعدات في مختلف الصناعات.
جمعت جمعية برنامج الاستثمار بعض إحصاءات الصناعة حتى نهاية عام 2014:
- استخدم أكثر من 30،000 مستشار مالي صناديق الاستثمار العقاري غير المدرجة في البورصة أو BDC في ممارساتهم. أكثر من 1.2 مليون مستثمر لديهم صناديق الاستثمار العقاري غير المدرجة في البورصة أو BDC في محفظة استثماراتهم. كان حوالي 16،900 دولار أمريكي هو متوسط حجم الحساب 43٪ (أو 9.2 مليار دولار). من خلال حسابات مؤهلة.
صناديق الاستثمار غير المتداولة
تعرضت صناديق الاستثمار العقاري غير المتداولة للنيران في السنوات الأخيرة من SEC وغيرها. في أغسطس من عام 2015 ، نشرت SEC نشرة المستثمر هذه. كما قال لي رئيس صندوق الاستثمار العقاري الخاص المحلي ، لمجرد أن المستثمر قام بعمل جيد في استثمار مثل صندوق الاستثمار العقاري غير المتداول لا يعني أنه كان استثمارًا مناسبًا لهم. فرض العديد من الوسطاء الرئيسيين قيودًا على استخدام صناديق الاستثمار العقاري غير المتداولة. (للمزيد ، راجع: نظرة عامة على صناديق الاستثمار غير المتداولة .)
هل DPPs مناسب؟
يرغب معظم المستشارين الماليين في القيام بما هو في صالح عملائهم. وهذا يعني مساعدتهم على تحقيق أهدافهم المالية ، على المدى الطويل والقصير. يمكن أن يكون الاستثمار في منتجات DPP طريقًا جيدًا لبعض المستثمرين الذين يبحثون عن عائد ولديهم القدرة على استثمار جزء من محفظتهم في وسيلة استثمار تفتقر إلى السيولة.
بحكم طبيعتها ، فإن العديد من مزودي خدمات المشتريات يعملون كاستثمارات بديلة من خلال ارتباطهم المنخفض نسبيًا بالاستثمارات الطويلة التقليدية في الأسهم والسندات. في بيئة الاستثمار المتقلبة الحالية التي شهدناها خلال العام الماضي وخاصة بداية عام 2016 ، هناك اهتمام متجدد بالبدائل من جميع الأنواع. (للمزيد ، انظر: لماذا تتزايد البدائل عبر Wirehouses .)
يجب على المستشارين الماليين بذل العناية الواجبة على هذه المنتجات وتجاوز ما إذا كان DPP يفي ببساطة بمعايير الملاءمة. يجب عليهم ، أو على الأقل شركتهم ، فحص كل من يعرض الاستثمار وسجله ، وكذلك الأطروحة الاقتصادية للاستثمار الأساسي.
الخط السفلي
تم إعلان موانئ دبي عن فئة أصول جديدة من قبل البعض. يمكن أن توفر عائدًا قويًا وتدفقًا نقديًا وهو أمر مرغوب فيه للغاية بالنسبة للعديد من المستثمرين. يتعين على المستشارين الماليين ضمان أن يكون أي DPP مناسبًا لعملائهم قبل اقتراحهم كخيار استثمار. (للمزيد ، انظر: الاستثمارات البديلة: متى تضيف قيمة إلى محفظة؟ )
