هل يشمل مؤشر ستاندرد اند بورز 500 أرباح الأسهم؟

جدول المحتويات

• تاريخ أرباح ستاندرد آند بورز 500
• أسباب انخفاض العائد
• ستاندرد اند بورز 500 توزيع الارستقراطيين

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) هو مؤشر قياسي للأسهم ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة. يمثل سعر مؤشر S&P 500 إجمالي العائد الذي يشمل كل من التغييرات في السعر وتأثير أرباح الأسهم. اعتبارًا من يونيو 2019 ، كان عائد الأرباح لمؤشر S&P 500 1.85٪. هذا أقل من المتوسط ​​التاريخي البالغ 4.41٪ وهو قريب من أدنى مستوى له على الإطلاق عند 1.11٪ في أغسطس 2000. وكان الرقم القياسي لعائدات الأرباح في عام 1932 عند 13.8٪.

يتم تحديد جميع عائدات توزيعات الأرباح السنوية بالقيمة الاسمية ولا تأخذ في الاعتبار معدلات التضخم السنوية الحالية خلال نفس الفترة.

يتم احتساب عائد توزيعات الأرباح لـ S&P 500 من خلال إيجاد المتوسط ​​المرجح لتوزيعات الأرباح لكل شركة مدرجة تم الإبلاغ عنها مؤخرًا ، ثم القسمة على سعر السهم الحالي. يتم نشر العوائد وحسابها يوميًا بواسطة Standard & Poor's ووسائل الإعلام المالية الأخرى.

الماخذ الرئيسية

• مؤشر S&P 500 هو مؤشر مرجعي مستشهد به على نطاق واسع للأسهم ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة. يتم حساب سعر المؤشر باستخدام عائد حقيقي ، وهو ما يمثل تغيرات في أسعار الأسهم ومدفوعات توزيعات الأرباح. ويبلغ عائد توزيع أرباح S&P 500 حاليًا أقل من 2٪ ، التي تعتبر منخفضة تاريخيا بالنسبة إلى متوسطها على المدى الطويل. يمكن أن تعزى عائدات الأرباح المنخفضة على المؤشر إلى حقيقة أن الشركات التي تدفع أرباحًا نقدية أقل الآن من قبل ، وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي تجعل حتى الأرباح الصغيرة جذابة.

تاريخ أرباح ستاندرد آند بورز 500

خلال 90 عامًا بين 1871 و 1960 ، لم ينخفض ​​عائد أرباح ستاندرد آند بورز السنوي 500 أبدًا عن 3٪. في الواقع ، بلغت الأرباح السنوية أكثر من 5 ٪ خلال 45 سنة منفصلة خلال هذه الفترة.

في النصف الأول من القرن العشرين ، تميل أرباح الأسهم إلى النمو بمعدل مماثل لسوق الأوراق المالية. تغيرت هذه العلاقة بشكل حاسم في الستينيات ، حيث أن مكاسب سوق الأوراق المالية لم تترجم بالضرورة إلى زيادة الأرباح بنفس المعدل. من بين 30 عامًا بعد عام 1960 ، شهدت خمسة عوائد فقط أقل من 3٪. في السوق الصاعدة في الثمانينيات ، تباعدت هذه العلاقة بشكل أكبر عندما انخفضت عائدات توزيعات الأرباح بشكل كبير حيث بقيت أرباح الأسهم ثابتة وارتفع السوق الأوسع.

يعود التغير الحاد في عائد أرباح ستاندرد آند بورز 500 إلى أوائل التسعينيات. على سبيل المثال ، كان متوسط ​​العائد على الأرباح بين عامي 1970 و 1990 4.03 ٪. لقد انخفض إلى 1.95٪ بين عامي 1991 و 2007. بعد ارتفاع قصير إلى 3.11٪ خلال ذروة الركود الكبير في عام 2008 ، بلغ متوسط ​​العائد السنوي لتوزيع أرباح ستاندرد آند بورز 500 1.99٪ فقط بين عامي 2009 و 2015.

أسباب انخفاض أرباح الأسهم

ويعتقد أن اثنين من التغييرات الرئيسية التي ساهمت في انهيار عائدات الأرباح. الأول ، أصبح آلان جرينسبان رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي في عام 1987 ، وهو المنصب الذي شغله حتى عام 2006. واستجاب غرينسبان لتراجع السوق في الأعوام 1987 و 1991 و 2000 بانخفاض حاد في أسعار الفائدة ، مما أدى إلى انخفاض علاوة مخاطر الأسهم على الأسهم والفيضانات. أسواق الأصول بأموال رخيصة. بدأت الأسعار في الارتفاع بشكل أسرع من الأرباح. على الرغم من الأدلة التي تشير إلى أن هذه السياسات ساهمت في حدوث فقاعات سكنية ومالية في ذلك الوقت ، فإن خلفاء جرينسبان ضاعفوا سياساتهم بشكل فعال.

التغيير الرئيسي الثاني كان صعود الشركات القائمة على الإنترنت في الولايات المتحدة ، وخاصة بعد طرح شركة Netscape للاكتتاب العام الأولي (IPO) في عام 1995. وأثبتت أسهم التكنولوجيا أنها من الجهات الفاعلة الأساسية في النمو ولم تحقق أرباحًا على الإطلاق. انخفض متوسط ​​أرباح الأسهم مع نمو حجم قطاع التكنولوجيا.

جزء من سبب هذا التغيير في الموقف نحو الأرباح هو انخفاض الضغوط التضخمية وانخفاض أسعار الفائدة ، مما قلل الضغط على الشركات للمنافسة مع معدل العائد الخالي من المخاطر.

إن أسعار الفائدة المنخفضة تجعل الأرباح الموزعة جذابة ، كما أن أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تجعل أرباح الأسهم المرتفعة غير جذابة. على سبيل المثال ، في عام 1982 ، كان معدل توزيع الأرباح 6٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، لكن سعر الفائدة على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات كان أعلى من 15٪. على النقيض من ذلك ، اعتبارًا من ديسمبر 2017 ، كان عائد توزيعات أرباح ستاندرد آند بورز 500 1.85٪ بينما كان العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 2.40٪.

هناك طلب أكبر بكثير على أسهم الأرباح في هذا النوع من البيئة. إن إحدى نتائج سياسة البنك المركزي في توسيع عرض النقود من خلال أسعار الفائدة المنخفضة والتيسير الكمي تجعل أسهم الأرباح أكثر جاذبية. كانت توزيعات الأرباح أقل بمرور الوقت لأن العديد من الشركات تختار إعادة النقود إلى المساهمين في شكل عمليات إعادة شراء للأسهم ، بدلاً من توزيعات الأرباح ، لأن هذه التقنية تتلقى معاملة ضريبية أكثر مواتاة.

ستاندرد اند بورز 500 توزيع الارستقراطيين

S & P 500 Dividend Aristocrats Index هو قائمة بالشركات في S&P 500 مع سجل حافل بزيادة الأرباح لمدة 25 سنة متتالية على الأقل. يتتبع أداء الشركات المعروفة ذات الرأسية الكبيرة بشكل رئيسي. ستقوم ستاندرد آند بورز بإزالة الشركات من المؤشر عندما تفشل في زيادة مدفوعات توزيعات الأرباح عن العام السابق. تتم إعادة التوازن إلى المؤشر الفرعي سنويًا في يناير.

الارستقراطيين الأرباح تأتي من مختلف الصناعات والقطاعات. كانت بعض الشركات تعمل على توزيع أرباح الأرستقراطيين على مدار عقود ، مثل Emerson Electric Co. ، التي تبيع المنتجات الإلكترونية والخدمات الهندسية للعملاء الصناعيين. تمت إضافة شركات أخرى ، مثل Praxair (PX) ، التي تصنع الغازات الصناعية ، و Roper Technologies (ROP) ، وهو مصمم للبرامج والمنتجات الأخرى ، و AO Smith (AOS) ، التي تجعل تسخين المياه معدات تنقية ، إلى القائمة في عام 2018.