ما هو العائد الربح؟
العائد على الأرباح هو نسبة الأرباح السنوية للشركة مقارنة بسعر سهمها. يتم تمثيل عائد توزيعات الأرباح كنسبة مئوية ويتم احتسابها على النحو التالي:
توزيع الأرباح = سعر السهم
اعتمادًا على المصدر ، يمكن أن تكون الأرباح السنوية المستخدمة في الحساب هي إجمالي أرباح الأسهم المدفوعة خلال السنة المالية الأخيرة ، أو إجمالي الأرباح الموزعة على مدى الأرباع الأربعة الماضية ، أو أحدث أرباح مضروبة في أربعة. كبديل لحساب عائد توزيعات الأرباح ، يمكنك استخدام حاسبة عائد توزيعات الأرباح من Investopedia.
مقدمة لتوزيع الأرباح
الماخذ الرئيسية
- عائد توزيعات الأرباح هو مقدار المال الذي تدفعه الشركة للمساهمين (على مدار العام) لامتلاك حصة من أسهمها مقسومة على سعر السهم الحالي — المعروض كنسبة مئوية. عائد توزيعات الأرباح هو العائد التقديري لسنة واحدة للاستثمار في الأسهم على أساس توزيع الأرباح فقط. لاحظ أن العديد من الأسهم لا تدفع أرباح الأسهم. تميل الشركات الناضجة إلى دفع أرباح الأسهم ، حيث تدفع الشركات العاملة في قطاعات المرافق العامة والمستهلكين عوائد أرباح أعلى. صناديق الاستثمار العقاري (صناديق الاستثمار العقاري) والشراكات المحدودة الرئيسية (MLPs) وشركات تطوير الأعمال (BDC) تدفع أعلى من الأرباح الموزعة في المتوسط ، ولكن الأرباح من هذه الشركات تخضع للضريبة بمعدل أعلى. إن عائدات توزيعات الأرباح الأعلى ليست دائمًا فرصًا جذابة للاستثمار ، حيث يمكن رفع عائد توزيعات الأرباح بسبب انخفاض سعر السهم.
فهم عائد الأرباح
عائد توزيعات الأرباح هو تقدير لعائد الأرباح فقط لاستثمار الأسهم. بافتراض عدم توزيع الأرباح أو خفضها ، فإن العائد سيرتفع عندما ينخفض سعر السهم ، وسينخفض عندما يرتفع سعر السهم. نظرًا لأن عائدات الأرباح تتغير مع سعر السهم ، فإنها غالبًا ما تكون مرتفعة بشكل غير عادي للأسهم التي تتراجع بسرعة.
نظرًا لتغيير الأرباح الموزعة بشكل غير متكرر ، سيرتفع عائد التوزيعات عندما ينخفض سعر السهم وينخفض عندما يرتفع سعر السهم. ستدفع بعض قطاعات الأسهم ، مثل المستهلك غير الدوري أو المرافق ، أرباحًا أعلى من المتوسط. الشركات الصغيرة والجديدة التي ما زالت تنمو بسرعة تدفع متوسط أرباح أقل من الشركات الناضجة في نفس القطاعات.
إعتبارات خاصة
بشكل عام ، الشركات الناضجة التي لا تنمو بسرعة تدفع أعلى عوائد الأرباح. الأسهم غير الدورية للمستهلكين التي تقوم بتسويق العناصر الأساسية أو المرافق هي أمثلة لقطاعات بأكملها تدفع أعلى متوسط عائد.
على الرغم من أن عائد الأرباح بين أسهم التكنولوجيا أقل من المتوسط ، فإن القاعدة المتعلقة بالشركات الناضجة تنطبق على قطاع مثل هذا أيضًا. على سبيل المثال ، في نوفمبر 2019 ، قامت شركة كوالكوم إنكوربوريتد (QCOM) ، الشركة المصنعة لأجهزة الاتصالات السلكية واللاسلكية ، بتوزيع أرباح بنسبة 2.74٪. وفي الوقت نفسه ، لم تدفع Square، Inc. (SQ) ، وهي معالج جديد للدفع بواسطة الهاتف المحمول ، أية أرباح على الإطلاق.
قد لا يخبرك عائد توزيعات الأرباح بالكثير عن نوع توزيعات الأرباح التي تدفعها الشركة. على سبيل المثال ، يكون متوسط العائد على الأرباح في السوق أعلى بين صناديق الاستثمار العقاري (صناديق الاستثمار العقاري) مثل التخزين العام (PSA). ومع ذلك ، فهذه هي عائدات الأرباح العادية ، والتي تختلف قليلاً عن أرباح الأسهم المؤهلة الأكثر شيوعًا.
جنبا إلى جنب مع صناديق الاستثمار العقاري ، تمتلك شركات الشراكات المحدودة (MLPs) وشركات تطوير الأعمال (BDC) عائدات مرتفعة للغاية. جميع هذه الشركات مهيكلة بطريقة تطلب منها وزارة الخزانة الأمريكية نقل معظم دخلها إلى مساهميها. تعني عملية التمرير أن الشركة لا يتعين عليها دفع ضرائب الدخل على الأرباح الموزعة كأرباح ، ولكن يتعين على المساهم أن يعامل الدفعة على أنها دخل "عادي" على ضرائبه. هذه الأرباح ليست "مؤهلة" لمعاملة ضريبة أرباح رأس المال.
يؤدي الالتزام الضريبي المرتفع على أرباح الأسهم العادية إلى خفض العائد الفعلي الذي حصل عليه المستثمر. ومع ذلك ، فإن الضرائب المعدلة وصناديق الاستثمار المتداولة و MLPs و BDC لا تزال تدفع أرباحًا ذات عائد أعلى من المتوسط.
مزايا وعيوب توزيعات الأرباح
مزايا
تشير الدلائل التاريخية إلى أن التركيز على الأرباح قد يضاعف العائدات بدلاً من إبطائها. على سبيل المثال ، وفقًا للمحللين في Hartford Funds ، منذ عام 1960 ، فإن أكثر من 82٪ من إجمالي العائدات من S&P 500 تأتي من أرباح الأسهم. هذا صحيح لأنه يفترض أن المستثمرين سيعيدون توزيع أرباحهم إلى S&P 500 ، مما يضاعف من قدرتهم على كسب المزيد من الأرباح في المستقبل.
تخيل أن المستثمر يشتري ما قيمته 10000 دولار من الأسهم بسعر سهم قدره 100 دولار يدفع حاليًا عائدًا من الأرباح بنسبة 4٪. يمتلك هذا المستثمر 100 سهم تدفع جميعها توزيعات أرباح قدرها 4 دولارات للسهم أو ما مجموعه 400 دولار. افترض أن المستثمر يستخدم 400 دولار في أرباح الأسهم لشراء أربعة أسهم أخرى بسعر 100 دولار للسهم. إذا لم يتغير أي شيء آخر ، فسيحصل المستثمر على 104 أسهم في العام المقبل تدفع ما مجموعه 416 دولارًا للسهم ، والتي يمكن إعادة استثمارها مرة أخرى في المزيد من الأسهم.
سلبيات
في حين أن عوائد الأرباح العالية جذابة ، إلا أنها قد تأتي على حساب إمكانات النمو. كل دولار تدفعه الشركة أرباحًا إلى مساهميها هو دولار لا تقوم الشركة بإعادة استثماره في النمو وتحقيق مكاسب رأسمالية. يمكن للمساهمين كسب عوائد عالية إذا زادت قيمة أسهمهم أثناء الاحتفاظ بها.
يعد تقييم الأسهم بناءً على عائد توزيعات الأرباح وحده خطأ. يمكن أن تكون بيانات الأرباح قديمة أو بناءً على معلومات خاطئة. تمتلك العديد من الشركات عائدًا مرتفعًا جدًا حيث يتراجع سهمها ، وهو ما يحدث عادة قبل تخفيض الأرباح.
يمكن حساب عائد توزيعات الأرباح من التقرير المالي للعام الماضي. هذا مقبول خلال الأشهر القليلة الأولى بعد أن أصدرت الشركة تقريرها السنوي ؛ ومع ذلك ، فكلما طال الوقت منذ التقرير السنوي ، كلما قلت أهمية البيانات للمستثمرين. بدلاً من ذلك ، سيجمع المستثمرون الأرباع الأربعة الأخيرة من توزيعات الأرباح ، والتي تلتقط بيانات الأرباح الموزعة لمدة 12 شهرًا. يعد استخدام رقم الأرباح الزائدة جيدًا ، لكن يمكن أن يجعل العائد مرتفعًا جدًا أو منخفضًا جدًا إذا تم تخفيض الأرباح أو زيادتها مؤخرًا.
نظرًا لأن توزيعات الأرباح تُدفع كل ثلاثة أشهر ، سيأخذ العديد من المستثمرين آخر أرباح ربع سنوية ، ويضربونها في أربعة ، ويستخدمون المنتج كأرباح سنوية لحساب العائد. سيعكس هذا النهج أي تغييرات حديثة في توزيعات الأرباح ، ولكن لا تدفع جميع الشركات توزيعات أرباح ربع سنوية. تدفع بعض الشركات - وخاصة خارج الولايات المتحدة - أرباحًا فصلية صغيرة بأرباح سنوية كبيرة. إذا تم إجراء عملية توزيع الأرباح بعد توزيع الأرباح الكبيرة ، فسوف يعطي ذلك عائدًا مضخمًا. أخيرًا ، تدفع بعض الشركات أرباحًا أكثر من ربع سنوية. قد تؤدي توزيعات الأرباح الشهرية إلى حساب عائد توزيعات الأرباح منخفض جدًا. عند تحديد كيفية حساب عائد توزيعات الأرباح ، يجب على المستثمر النظر في تاريخ مدفوعات توزيعات الأرباح لتحديد الطريقة التي ستعطي النتائج الأكثر دقة.
يجب أن يكون المستثمرون أيضًا حذرًا عند تقييم الشركة التي تبدو في حالة من القلق من عائد أرباح أعلى من المتوسط. نظرًا لأن سعر السهم هو قاسم معادلة عائد الأرباح ، يمكن أن يؤدي الاتجاه الهبوطي القوي إلى زيادة حد الحساب بشكل كبير.
على سبيل المثال ، بدأت أقسام التصنيع والطاقة التابعة لشركة جنرال إلكتريك في الأداء الضعيف من عام 2015 حتى عام 2018 ، وانخفض سعر السهم مع انخفاض الأرباح. قفز العائد على الأرباح الموزعة من 3٪ إلى أكثر من 5٪ مع انخفاض السعر. كما ترون في الرسم البياني التالي ، فإن الانخفاض في سعر السهم وخفضه في نهاية المطاف إلى توزيعات الأرباح يعوض أي فائدة من عائد توزيعات الأرباح العالية.
مثال على عائد الأرباح
لنفترض أن سهم الشركة أ يتم تداوله بسعر 20 دولارًا أمريكيًا ويدفع أرباحًا سنوية قدرها 1 دولار أمريكي للسهم الواحد لمساهميها. أيضًا ، لنفترض أن أسهم الشركة ب يتم تداولها عند 40 دولارًا كما تدفع أيضًا توزيعات أرباح سنوية قدرها دولار واحد للسهم.
هذا يعني أن عائد توزيعات الشركة أ هو 5 ٪ (1 دولار / 20 دولار) ، في حين أن عائد توزيعات الشركة ب هو 2.5 ٪ فقط (1 دولار / 40 دولار). على افتراض أن جميع العوامل الأخرى متكافئة ، فالمستثمر الذي يتطلع إلى استخدام محفظته لتكملة دخله ، من المرجح أن يفضل الشركة A على الشركة B ، نظرًا لأن لديها ضعف عائد الأرباح.
