ما هي إعادة توزيع الأرباح؟
يحدث إعادة رسملة الأرباح (المعروفة أيضًا باسم خلاصة الأرباح) عندما تتكبد الشركة دينًا جديدًا من أجل دفع أرباح خاصة للمستثمرين أو المساهمين من القطاع الخاص. يتضمن هذا عادةً شركة مملوكة لشركة استثمار خاصة ، والتي يمكنها التصريح بإعادة رسملة الأرباح كبديل للشركة التي تعلن عن توزيعات أرباح منتظمة ، بناءً على الأرباح.
فهم إعادة توزيع الأرباح
شهدت خلاصة الأرباح نمواً هائلاً ، في المقام الأول كوسيلة لشركات الأسهم الخاصة لاسترداد بعض أو كل الأموال التي استخدمتها لشراء حصتها في الأعمال التجارية. عمومًا ، لا ينظر الدائنون أو المساهمون العاديون إلى هذه الممارسة بشكل إيجابي لأنها تقلل من جودة الائتمان للشركة ، بينما يستفيد منها عدد قليل فقط.
قبل الخروج من شركة محفظة ، تختار بعض شركات الأسهم الخاصة والمستثمرون النشطون تحمل دين إضافي على الميزانية العمومية للشركة من أجل تقديم مدفوعات مبكرة لشركائهم و / أو مديريهم المحدودين. هذا يقلل من مخاطر الشركات PE ومساهميها.
هذه الأرباح الخاصة ، بالإضافة إلى عدم تمويل نمو شركة المحفظة ، تؤثر بشكل أكبر على ميزانيتها العمومية في شكل رافعة مالية. ديون جديدة كبيرة لديها القدرة على أن تصبح عقبة في ظروف السوق المعاكسة ، بعد خروج الشركة.
ومع ذلك ، كانت شركات المحافظ التي تم اختيارها لإعادة رسملة الأرباح ، من الناحية التاريخية صحية بشكل عام وقادرة على تحمل الديون الإضافية. هذا عادة ما يكون بسبب التطورات الجديدة ، التي يدفعها رعاة الأسهم الخاصة ، والتي تنتج تدفقات نقدية أقوى. إن التدفقات النقدية السليمة تمكن رعاة الأسهم الخاصة من الحصول على عوائد جزئية فورية على استثماراتهم حيث أن طرق السيولة الأخرى ، مثل الأسواق العامة وعمليات الدمج ، تستغرق المزيد من الوقت والجهد.
وصلت إعادة توزيع الأرباح إلى أعلى مستوياتها خلال طفرة الاستحواذ 2006-2007.
الماخذ الرئيسية
- تتم إعادة رسملة توزيعات الأرباح عندما تتقاضى شركات المحفظة التابعة لشركة أسهم خاصة ديونًا إضافية من أجل دفع أرباح الأسهم للمستثمرين. ويقلل هذا التوزيع من المخاطر على شركات المؤسسة العامة عن طريق توفير عوائد مبكرة وفورية على المساهمين ولكنه يزيد الدين على الميزانية العمومية لشركة المحفظة.
مثال على إعادة توزيع الأرباح
في ديسمبر 2017 ، أعلنت شركة Dover Corp أنها ستنطلق من موقع خدمات حقول النفط ، Wellsite. ستصبح Wellsite شركة منفصلة ، تركز على المعدات المتخصصة - وعلى وجه التحديد المصاعد الصناعية ، التي تضغط على القطرات النهائية من آبار النفط بعد حفرها بالكامل. كجزء من إنشاء هذا الكيان المتميز ، تخطط الشركة الأم Dover لإصدار إعادة توزيع أرباح بقيمة 700 مليون دولار تقريبًا ، تاركة Wellsite بدين طويل الأجل بقيمة 3.4 × EBITDA. في حين أن توزيعات الأرباح العادية تذهب إلى المساهمين المفضلين والمشتركين ، في هذا المثال ، من المخطط توزيع الأرباح لتمويل إعادة شراء بقيمة مليار دولار نيابة عن دوفر ، بدعم من المستثمر الناشط Third Point، LLC.
