أصبحت العروض العامة الأولية واحدة من أكثر الأحداث إثارة في وول ستريت بعد أن أحدث الدوت كوم ذروته أكثر من مليونير من الورق أكثر من أي وقت آخر في التاريخ. على الرغم من أن الاكتتابات العامة لا تزال تهيمن على الصحافة ، فإن العديد من المستثمرين الصغار بدأوا بدلاً من ذلك في اكتشاف الفرص الهائلة المتاحة في عمليات الشطب ، والتي تمثل نوعًا معاكسًا من المعاملات.
كيف الشطب العمل؟
تحدث عمليات الشطب عندما تقرر الشركات حذف أسهمها من البورصات في خطوة للخصخصة أو ببساطة الانتقال إلى الأسواق خارج البورصة (OTC).
تحدث هذه العملية بإحدى طريقتين:
- تحدث عمليات الحذف الطوعية عندما تقرر شركة ما أنها ترغب في شراء جميع أسهمها أو الانتقال إلى سوق خارج البورصة مع الالتزام التام بالبورصات. عادة ، هذه هي أنواع القوائم التي يجب على المستثمرين مراقبتها بعناية. تحدث عمليات الحذف القسري عندما تضطر الشركة إلى حذف نفسها من البورصة لأنها تفشل في تلبية متطلبات الإدراج التي يفرضها البورصة. عادة ، يتم إخطار الشركات 30 يوما قبل أن يتم شطبها. قد تنخفض أسعار الأسهم نتيجة لذلك.
مزايا وعيوب الشطب الطوعي
قد تقرر الشركات إلغاء تسجيل الدخول لأسباب متنوعة يمكن أن تكون جيدة أو سيئة للمساهمين.
بعض الأسباب الأكثر شيوعًا تشمل:
- مدخرات رأس المال - إن تكاليف كونك شركة متداولة في البورصة كبيرة ، ومن الصعب أحيانًا تبريرها برسملة السوق المنخفضة ، خاصةً بعد أن دعت قوانين ساربانيس أوكسلي إلى زيادة الإفصاح. نتيجة لذلك ، يمكن أن تؤدي عملية إلغاء التسجيل إلى إنقاذ ملايين الشركات ومكافأة المساهمين ذوي الدخل الصافي الأعلى والعائد على السهم (EPS). Strategic Move - قد يتم تداول أسهم الشركة دون القيمة الحقيقية ، مما يضطر الشركة إلى الحصول على أسهمها كحركة استراتيجية. يؤدي هذا عادةً إلى مكافأة المساهمين بعوائد كبيرة على المدى القصير. المخاوف التنظيمية - البورصات مثل بورصة ناسداك وبورصة نيويورك لديها متطلبات الحد الأدنى للشركات لتبقى مدرجة. إذا لم تف الشركة بهذه المتطلبات ، فقد تضطر إلى حذف اسمها من القائمة. قد تتضمن أسباب الشطب عدم تقديم تقارير مالية في الوقت المناسب ، أو سعر سهم أقل من المطلوب ، أو القيمة السوقية غير كافية. في النهاية ، يمكن أن يكون لدى الشركات حافز واضح من أجل حذف أسهمها من البورصات العامة - إنه ليس بالأمر السيئ بالضرورة!
كيفية الربح من الشطب
قد تكون عمليات الشطب منطقية بالنسبة للشركات ، ولكن كيف يمكن للمستثمر العادي الاستفادة من الموقف؟ حسنًا ، تم العثور على أفضل الفرص في الشركات التي تطالب بالتطوع للاكتتاب الخاص واسترداد أموال المساهمين. عادة ، هذا لأن الإدارة واثقة من أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها أو يمكنها توفير أموال كبيرة من خلال العمل كمشروع خاص. يمكن لهذه الجهود الرامية إلى صرف أموال المساهمين غالبًا أن تحقق عوائد كبيرة للمستثمرين الراغبين في القيام بواجب منزلي قليل.
مفتاح هذه الإستراتيجية هو إيجاد الحالات التي تحاول فيها الشركات الصغيرة "خداع" لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC). تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة من الشركات تقديم الأوراق إذا اختارت الذهاب إلى القطاع الخاص ، ولكن يمكن تجنب الجهود الإضافية إذا كان لديها أقل من 300 مساهم. وبالتالي ، غالباً ما تصدر الشركات الصغيرة انقسامات كبيرة في الأسهم العكسي لتقليل عدد المساهمين فيها وسداد ما تبقى من المساهمين أقل من هذا المبلغ مع تعويض نقدي.
لحسن الحظ ، يتجنب الكثير من المستثمرين المؤسسيين هذه الأسهم بسبب نقص السيولة والمخاطر المرتبطة بهذه الصفقات. ومع ذلك ، يمكن للمساهمين الصغار في كثير من الأحيان صافي ربح وسيم من الاستراتيجية.
على سبيل المثال ، دعنا نقول أن شركة XYZ أصدرت تقسيمًا عكسيًا بنسبة 600: 1 ثم أعادت شراء أسهمها بسعر 5 دولارات. بشكل لا يصدق ، تم تداول الأسهم عند 4.24 دولار ، أقل بكثير من سعر إعادة الشراء بعد تقسيم السهم. حدث هذا على الرغم من خطة الخصخصة ، التي كانت تعتبر نتيجة لقلة السيولة في السوق وحقيقة أنه لم يتم تغطيتها بشكل كبير من قبل أي مؤسسات. لن يرفض العديد من المستثمرين الأفراد مكاسب بنسبة 18 بالمائة تقريبًا في غضون أسابيع!
قد يجد المساهمون أيضًا فرصًا أخرى في المداخيل الغامضة المعروضة في صفقات الخصخصة. في بعض الأحيان ، تعرض الشركات عروض حقوق أو ضمانات أو سندات أو أوراق مالية قابلة للتحويل أو أسهم مفضلة لإغراء المساهمين بعرض أسهمهم في خطوة للخصخصة. لسوء الحظ ، يقتصر العديد من هذه العروض على المساهمين الأكبر الذين يمكنهم التفاوض بشكل أكثر فعالية.
إيجاد الفرص
يجب تسجيل جميع الأحداث الهامة للشركات في الملفات المودعة لدى المجلس الأعلى للتعليم. ونتيجة لذلك ، يمكن للمستثمرين العثور بسرعة على فرص الشطب في ملفات SEC المتاحة للجمهور من خلال قاعدة بيانات EDGAR في SEC.
تم العثور على الشطب في ثلاثة أنواع من ملفات SEC:
- الأحداث الحالية لـ 8-K - تخبر الإيداعات 8-K المستثمرين متى ولماذا تحذف الشركة وغالبًا ما يكون أول إخطار علني بهذه النية. يتضمن ذلك الإعلانات الأولية عن تجزئة الأسهم ، والتي قد تكون مقدمة للخصخصة في الشركات الأصغر. جدول 14A بيانات الوكيل - تسمح بيانات الوكيل للمساهمين بالتصويت على ما إذا كان سيتم ذلك من خلال حذف (إذا كان اختياريًا). يحدث هذا عادةً أثناء معاملة مستمرة ، وقد يكون أيضًا أول إخطار عام بهذه النية. بيانات التسجيل S-1 / F-1 - تفاصيل هذه الإيداعات أي أوراق مالية جديدة يتم إصدارها نتيجة شطبها ، والتي قد تشمل الأسهم أو السندات أو الضمانات أو الأوراق المالية المفضلة في الشركة الخاصة التي يتم تشكيلها كنتيجة لذلك.
الخط السفلي
في النهاية ، يمكن أن توفر عمليات الشطب فرص استثمار مربحة أو تخسر أموالًا كبيرة للمساهمين. كل شيء يعتمد على الدوافع وراء الخصخصة ، وحجم الشركة وشروط العرض. يمكن للمستثمرين الراغبين في استثمار الوقت والجهد لإيجاد فرص البحث والبحث عن بعض الأحجار الكريمة لمحافظهم الاستثمارية التي يمكن أن تؤدي بشكل جيد للغاية على المدى القصير.
