ماذا كان تكتل بوم؟
كانت طفرة التكتلات فترة من النمو السريع في عدد التكتلات ، أو الشركات الكبرى المؤلفة من العديد من الشركات التي تغطي مجالات أو صناعات متعددة وغير مرتبطة في كثير من الأحيان. حدث طفرة في تشكيل التكتلات في الفترة التي تلت الحرب العالمية الثانية ، ويرجع الفضل في ذلك جزئياً إلى انخفاض أسعار الفائدة التي ساعدت في تمويل عمليات الاستحواذ على الروافع المالية.
اجتمعت سلسلة من الرياح الخلفية لخلق بيئة تدعم طبقة وسطى مزدهرة. كان ازدهار التكتل متزامنًا مع الفترة التي تُعرف الآن باسم العصر الذهبي للرأسمالية.
الماخذ الرئيسية
- تشير طفرة التكتلات إلى فترة في الاقتصاد الأمريكي ، خلال الستينيات ، عندما اشترت الشركات الكبرى عدة شركات في مجالات متعددة أو غير ذات صلة. كانت معدلات الفائدة المنخفضة وسوق الأوراق المالية المتقلبة هما السببان الرئيسيان لطفرة الشركات الكبرى. وضع علماء الاقتصاد في نهاية عصر التكتلات في الاقتصاد الأمريكي.
فهم ازدهار التكتل
حدث ازدهار التكتلات في الستينيات من القرن الماضي بفضل انخفاض أسعار الفائدة والسوق الذي تذبذب بين الاتجاه الصعودي والهبوطي ، مما يوفر فرص شراء جيدة للشركات المستحوذ عليها.
أصل بوم التكتل
كان السبب وراء طفرة الشركات هو قانون Celler-Dekefauver لعام 1950 الذي منع الشركات من النمو من خلال الاستحواذ على منافسيها أو مورديها. وبالتالي ، بدأت المنظمات تبحث في أي مكان آخر عن النمو والشركات التي تم الاستحواذ عليها في مجالات غير ذات صلة.
تم حزم هذه الشركات كنموذج للشركة كمحفظة. ومع ذلك ، عندما بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع مرة أخرى في السبعينيات ، اضطر العديد من أكبر التكتلات إلى الخروج أو بيع العديد من الشركات التي استحوذت عليها ، خاصة عندما فعلت ذلك فقط لجمع المزيد من القروض وفشلت في زيادة كفاءة الشركات التي استوعبوها.
أصبحت لجنة التجارة الفيدرالية مهتمة أيضًا بالسلطة التي تتمتع بها التكتلات وبدأت في التحقق من دفاتر حساباتها ، مما دفع العديد من الشركات إلى الانهيار. ورافق ذلك شعبية عمليات الاستيلاء على "التمثال النصفي" بعد تولي رونالد ريجان السلطة. اشترى الممولون تكتلات كبيرة وباعوا الأجزاء المكونة لها من أجل الربح.
تمسك بعض التكتلات وأثبتت أن التكتلات يمكن أن تكون مفيدة ، خاصة إذا كانت متنوعة بشكل جيد. على سبيل المثال ، شركة Berkshire Hathaway هي شركة قابضة تعمل بنجاح كبير لسنوات.
أشكال التكتل اليوم
اليوم ، لا سيما في الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة ، يتم التغلب على القوة التفاوضية لأشكال الشركات الكبرى من خلال التقدم في أسواق رأس المال. على سبيل المثال ، يمكن للعديد من الشركات الفردية والشركات الخاصة الوصول إلى نفس مستويات رأس المال ، إن لم يكن أكثر ، حتى أكبر التكتلات السابقة.
على هذا النحو ، كإستراتيجية للنمو أو العمل ، فإن كونك تكتلاً لا يوفر نفس وفورات الحجم التي كانت تقدمها ذات يوم. في الواقع ، ليس من غير المألوف أن يشير الناس إلى السوق الخاص باعتباره السوق العام الجديد: لزيادة رأس المال ، لم تعد الشركة بحاجة إلى التداول العام. لعب صعود رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة دوراً كبيراً في هذا التحول.
علاوة على ذلك ، تفضل العديد من الشركات اليوم التخصص في ما يعرفونه بشكل أفضل ، في حين التأجير أو الترخيص أو الشراكة مع الشركات التكميلية الأخرى. وقد أدى ذلك إلى اقتصادات الحجم التشغيلي الذي كان مقدسًا فيما مضى ويعتقد أنه يتغلغل في جميع التكتلات.
مثال على تكتل الازدهار
كانت Ling-Temco-Vought (LTV) شركة كبرى ظهرت خلال طفرة الستينيات. بدأت الشركة ومقرها دالاس الحياة كشركة مقاولات كهربائية في عام 1947 أسسها رجل الأعمال جيمس لينغ.
رجل البحرية السابق ، وكان لينغ الذوق للخطر. في عام 1959 ، اشترى Altec Electronics ، صانع أنظمة الاستريو ، وتابعها من خلال الاستحواذ على شركة Temco Aircraft ، وهي شركة صواريخ. بحلول عام 1960 ، أصبحت LTV رابع عشر أكبر شركة صناعية في الولايات المتحدة الأمريكية. كانت عمليات الاستحواذ اللاحقة التي قامت بها الشركة عبارة عن مجموعة متنوعة وتضمنت شركة أدوية ، وشركة أسلاك وكابلات ، وشركة بضائع رياضية.
وصل تقييم سهم الشركة إلى مستويات قياسية جديدة ، مما مكن Ling من السحب على رأس المال لمزيد من عمليات الاستحواذ. "من الممكن من الناحية النظرية أن تصبح الولايات المتحدة بأكملها تكتلًا واحدًا واسع النطاق برئاسة السيد جيمس ل. لينغ" ، أعلنت صحيفة Saturday Saturday Post في عام 1968. أنتجت شركات Ling إيراداتها من خلال ممارسات محاسبية ذكية ولكن بدون أرباح.
لكن منزل البطاقات سرعان ما تفكك. اتخذت وزارة العدل إجراءات صارمة ضد شركة LTV بعد استحواذها على شركة للحديد. انخفض سعر سهمها من 169 دولار في عام 1967 إلى 4.25 دولار في عام 1970 ، عندما تم طرد جيمس لينغ من الشركة التي أسسها. نجت LTV بشكل أو بآخر خلال الثمانينيات ، فبيعت أصولها وأعادت تسمية نفسها كشركة للصلب. في نهاية المطاف أغلقت LTV في عام 2000.
