ما هو رأس المال الملتزم؟
رأس المال الملتزم هو المال الذي وافق المستثمر على المساهمة في صندوق استثمار. يستخدم المصطلح عادةً فيما يتعلق بالاستثمارات البديلة ، مثل صناديق رأس المال الاستثماري (VC) ، وصناديق الأسهم الخاصة (PE) ، وصناديق التحوط.
بخلاف الأدوات المتداولة علنًا ، مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، فإن صناديق الاستثمار البديلة هذه غير سائلة نسبيًا. على هذا النحو ، يعتمد مديروهم على رأس المال الملتزم به من المستثمرين لضمان حصولهم على الموارد الكافية لتمويل خط أنابيب الاستحواذ والمصاريف الإدارية.
الماخذ الرئيسية
- رأس المال الملتزم هو الأموال التي ساهمت في صندوق الاستثمار. يرتبط بصناديق الاستثمار البديلة ، مثل VC و PE وصناديق التحوط. ويستخدم رأس المال الملتزم في تمويل الاستثمارات وكذلك التكاليف الإدارية ؛ الفشل في تقديمه يمكن أن يؤدي إلى عقوبات ، مثل فقدان الأرباح المستقبلية.
فهم رأس المال الملتزم
يعتقد المستثمرون الذين يرغبون في المساهمة بأموال في شركات الاستثمار البديلة بشكل عام أنهم سوف يتمتعون بعائد أعلى معدّل حسب المخاطر مما هو ممكن في فئات الأصول التقليدية. ومع ذلك ، في السعي وراء هذه الفوائد ، يجب أن يكون المستثمرون على استعداد لقبول شروط أكثر تقييدًا.
تقدم صناديق الاستثمار البديلة عمومًا رقابة أقل من نظرائهم التقليديين وتطلب أيضًا من المستثمرين الالتزام في وقت مبكر بمساهماتهم الرأسمالية. يمكن تقديم هذه المساهمات مقدمًا أو خلال فترة زمنية متفق عليها. حجم هذه المساهمات أكبر أيضًا منه في معظم أدوات الاستثمار ، مع الحد الأدنى من أحجام المساهمات عادة ما يزيد عن مليون دولار.
تقليديًا ، سيكون أمام المستثمرين الذين يلتزمون برأس مال لصندوق استثمار بديل عدة سنوات للوفاء بالالتزام. يمكن أن يؤدي الفشل في القيام بذلك إلى فرض عقوبات ، مثل مصادرة جزء من حصة المستثمر من الأرباح المستقبلية. في بعض الحالات ، قد يُطلب من المستثمرين المخالفين أيضًا بيع حصتهم في الصندوق ، إما لشركاء آخرين حاليين أو لأطراف ثالثة معتمدة.
بناءً على هيكل الصندوق ، يمكن تخصيص رأس المال الملتزم تجاه استثمارات محددة أو قد يتم سحبه إلى صندوق متعدد الأغراض يسمى صندوق عمياء. في السيناريو الأخير ، لن يعرف المستثمر في وقت مبكر الاستثمار الدقيق الذي سيتم استخدام رأس ماله لتمويله. بدلاً من ذلك ، سيعرفون فقط الإستراتيجية العامة التي يتم اتباعها ، مع ترك التفاصيل ليتم ترتيبها من قبل مديري الصناديق.
في حالات أخرى ، سوف تكشف الصناديق عن عمليات الاستحواذ المحددة التي تقوم بجمع رأس المال لها ، إلى جانب استراتيجيتها الشاملة. في هذه الحالة ، يمكن للمستثمرين أن يقرروا ما إذا كانوا يرغبون في المشاركة في تمويل كل مشروع محدد. إذا كانوا يعتقدون أن الاستراتيجية جذابة ولكنهم أقل حماسة بشأن عملية الاستحواذ التالية في خط أنابيب الصندوق ، فيمكنهم تأخير تقديم مساهماتهم حتى يتم تقديم خيار أكثر إلحاحًا ضمن تلك الاستراتيجية.
يفضل طريقة الاستثمار هذه عمومًا المستثمرين الذين يقدرون شعورًا أكبر بالسيطرة. من ناحية أخرى ، يمكن أن يقوض أداء الصندوق عن طريق الحد من قدرة مديري الصناديق على التصرف بشكل انتهازي بحثًا عن أعلى عوائد استثمار ممكنة.
العالم الحقيقي مثال على رأس المال الملتزم
افترض أنك مالك XYZ Capital ، وهي شركة أسهم خاصة متخصصة في الشركات الصناعية الناضجة في شمال غرب المحيط الهادئ. في جذب رأس مال المستثمر ، يوفر صندوقك معلومات مفصلة عن إستراتيجيته الاستثمارية ، بما في ذلك أمثلة لعمليات الاستحواذ السابقة وجدول زمني لعمليات الاستحواذ المستقبلية المتوقعة.
وبدلاً من جمع رأس المال على أساس كل عملية استحواذ ، فإن صندوقك يجمع الأموال في صندوق عمياء. ثم يثق المستثمرون في أنك ستخصص رؤوس أموالهم إلى استثمارات تتفق مع الاستراتيجية المتفق عليها ، دون الحاجة إلى مراجعة كل استثمار فردي والموافقة عليه.
لتنفيذ نموذج جمع التبرعات هذا ، تطلب دفع رأس المال الملتزم به في أي وقت خلال فترة تتراوح بين سنة وثلاث سنوات بعد بدء الصندوق. تم تحديد أحجام المساهمة الدنيا بمبلغ 1 مليون دولار. إذا فشل المستثمرون في تقديم مساهماتهم في الوقت المحدد ، فقد تكون هناك حاجة لبيع حصتهم في الصندوق لطرف معتمد.
بمجرد جمعها ، يتم استخدام رأس المال الملتزم به لتمويل الاستثمارات المخططة وكذلك لتغطية النفقات الإدارية ، مثل الرسوم والرواتب ونفقات السفر وتكاليف العناية الواجبة.
