ما هو بوند العفة
إن سند العفة هو أحد الإجراءات التي تهدف إلى منع الاستحواذ العدائي على الشركة. ينضج هذا النوع من السندات فور الانتهاء من حدث الزناد مثل الاستحواذ أو تغيير السيطرة على المصدر. من المحتمل أن يأتي المصطلح من حقيقة أن هدفه هو منع الاهتمام غير المبرر من مقدمي الشركات غير المرحب بهم.
كسر أسفل العفة بوند
سندات العفة هي سندات الشركات التي تهدف إلى ثني عمليات الاستحواذ العدائية ، بناءً على فرضية أنه في حالة نضوج إصدار كبير من هذه السندات وتصبح مستحقة الدفع عند إتمام عملية الاستحواذ ، فقد يصبح سعر الشراء الإجمالي باهظًا بالنسبة للمشتري.
يشبه هذا الإجراء المضاد للاستحواذ مفهومًا آخر لاستراتيجية أخرى تُعرف باسم الدفاع عن المعكرونة ، والتي يجب فيها استبدال إصدار كبير من السندات عند الاستحواذ أو تغيير السيطرة ، وبالتالي توسيع (مثل المعكرونة) سعر الشراء الذي يجب على المشتري الحصول عليه. الفرق الوحيد هو أن سندات العفة تنضج على قدم المساواة ، في حين أن السندات الصادرة في معكرونة الدفاع قابلة للاسترداد بعلاوة كبيرة.
تعمل سندات العفة بشكل مشابه للتكتيكات الأخرى التي تهدف إلى منع عملية الاستحواذ لأنها تضخّم قيمة الشركة المستهدفة ، مما يجعل الصفقة أكثر تكلفة بالنسبة للمشتري. تشمل الاستراتيجيات المماثلة التي تتضمن الأسهم العادية للشركة المستهدفة الحبوب السامة ، وخطط حقوق المساهمين التي تمكن المساهمين الحاليين من شراء أسهم إضافية من الشركة المستهدفة بسعر مخفض ، مما يجعل الصفقة أكثر تكلفة ، أو أسهم إضافية من الشركة المستحوذة بسعر مخفض ، مما يخفف من قيمة الشركة المدمجة بعد الاستحواذ المكتمل.
مخاطر العفة بوند الدفاع
يتم إصدار سندات العفة عادةً من قبل شركة مستهدفة عندما تعلن شركة محتملة محتملة عن نوايا شرائها. يمكن أن تكون هذه السندات رادعا فعالا إذا تم تقديم عرض معاد بأفضل سعر عرض لمشتري محتمل. ومع ذلك ، إذا كان العرض الأولي أقل بكثير مما ترغب الشركة المستحوذة في سداده في نهاية المطاف ، فإن تكلفة الصفقة الإضافية من سندات العفة قد لا تحدث فرقًا.
في حين أن زيادة التزامات ديون الشركة قد تردع محاولة الاستحواذ العدائية ، في حالة نجاحها ، فإن الاستراتيجية ستخفي الشركة الحالية بديون إضافية. ومن المفارقات ، أن إضافة الالتزامات إلى الميزانية العمومية ، على المدى الطويل ، قد تجعل الشركة أكثر عرضة للاستحواذ العدائي في المستقبل ، لأنها في حالتها الضعيفة قد تفتقر إلى القوة المالية لتظل مستقلة.
