ما هو تجريد القسيمة
تجريد الكوبون هو فصل مدفوعات الفائدة الدورية للسند عن التزامه الرئيسي بالسداد لإنشاء سلسلة من الأوراق المالية الفردية. في تجريد الكوبون ، يصبح السند الأساسي هو سندات بدون كوبون ويصبح كل دفع فائدة سندات منفصلة بدون كوبون.
كسر قسيمة تجريد
تجريد الكوبون هو أسلوب هيكلي يتضمن شراء السند وفصل مكوناته الرئيسية والفائدة في أوراق مالية فردية يمكن بيعها بشكل مستقل. يتم إعادة تغليف السند في عدد من الأوراق المالية ذات القسيمة الصفرية أو الشرائط ذات تواريخ استحقاق مختلفة. إن توريق كوبونات سداد فوائد السندات سيكون مفيدًا من الناحية الاقتصادية إذا كان ينتج عنه مجموع الأجزاء أكبر من الكل. في المقابل ، إذا تبين أن عائدات التجريد هي نفسها تكلفة شراء السندات ، فإن تجريد القسيمة سيكون غير اقتصادي.
كل دفعة كوبون تمنح صاحبها عائدًا نقديًا محددًا في تاريخ محدد. بالإضافة إلى ذلك ، يدعو نص الورقة المالية لسداد المبلغ الرئيسي عند الاستحقاق. على سبيل المثال ، إذا كان البنك الاستثماري يمتلك سندات الخزانة بقيمة 50 مليون دولار والتي دفعت فائدة بنسبة 5٪ سنويًا لمدة خمس سنوات ، فإن تجريد القسيمة سيحول ذلك السند إلى ستة سندات جديدة بدون كوبون - سندات بقيمة 50 مليون دولار تستحق في خمس سنوات وخمسة 2.5 مليون دولار (5٪ × 50 مليون دولار) من السندات التي سوف تنضج كل واحدة في واحدة من السنوات الخمس المقبلة. سيتم بيع كل سند بخصم مختلف للقيمة الاسمية بناءً على وقته حتى تاريخ الاستحقاق.
يعكس سعر السوق للسند التعريفي التصنيف الائتماني للمصدر والقيمة الحالية لمبلغ الاستحقاق الذي يحدده وقت الاستحقاق وأسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد. كلما كان تاريخ الاستحقاق بعيدًا ، انخفضت القيمة الحالية ، والعكس صحيح. كلما انخفضت أسعار الفائدة في الاقتصاد ، ارتفعت القيمة الحالية لسند القسيمة الصفرية ، والعكس صحيح. سوف تتقلب القيمة الحالية للسند على نطاق واسع مع التغيرات في أسعار الفائدة السائدة نظرًا لعدم وجود مدفوعات فوائد منتظمة لاستقرار القيمة. ونتيجة لذلك ، فإن تأثير تقلبات أسعار الفائدة على السندات الشريطية ، والمعروفة باسم مدة السند ، أعلى من التأثير على السندات الدورية التي تدفع القسيمة.
يمكن أن يؤدي تجريد الكوبون أيضًا إلى تقسيم سندات أكبر بمعدل فائدة معين إلى سلسلة من السندات الأصغر ذات أسعار الفائدة المختلفة لتلبية طلبات المستثمرين لأنواع معينة من السندات. وينظر إلى هذه الممارسة في سوق الأمن المدعوم بالرهن العقاري (MBS).
لا تقدم سندات القسيمة الصفرية التي تم إنشاؤها من خلال تجريد القسيمة أي مدفوعات فوائد دورية للمستثمرين. يستلم حامل السند دفعة عند الاستحقاق. يمثل الفارق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية عند الاستحقاق العائد المكتسب على الاستثمار. إذا تم الاحتفاظ بالأوراق المالية حتى تاريخ الاستحقاق ، فإن العائد المكتسب يخضع للضريبة كإيراد فوائد. على الرغم من أن حامل السند لا يتلقى إيرادات الفوائد ، فإنه لا يزال مطلوبًا منه إبلاغ مصلحة الإيرادات الداخلية (مصلحة الضرائب) كل عام بالفوائد المفروضة على السند. يضيف مبلغ الفائدة الذي يجب على المستثمر المطالبة به ودفع ضرائب على سند قطاعي كل عام إلى أساس التكلفة للسند. إذا تم بيع السند قبل استحقاقه ، فقد يترتب على ذلك مكسب أو خسارة رأسمالية.
