ما هو الخط المميز؟
الخط المميز هو خط مستقيم تم تشكيله باستخدام تحليل الانحدار الذي يلخص المخاطر المنهجية لأمن معين ومعدل العائد. يُعرف الخط المميز أيضًا باسم خط خصائص الأمان (SCL).
يتم إنشاء الخط المميز عن طريق التخطيط لعودة الورقة المالية في نقاط مختلفة في الوقت المناسب. يقيس المحور ص على المخطط الإرجاع الزائد للأمان. يتم قياس العائد الزائد مقابل معدل العائد الخالي من المخاطر. يقيس المحور السيني على الرسم البياني عائد السوق بما يزيد عن معدل المخاطرة.
الماخذ الرئيسية
- يشير الخط المميز إلى المخاطرة المنتظمة للأوراق المالية ومعدل العائد. يُظهر هذا السطر أداء الأمان مقابل أداء السوق. ويشار إلى الخط المميز أيضًا باسم الخط المميز للأمان.
تكشف مخططات الأمان كيف كان أداء الأوراق المالية بالنسبة للسوق بشكل عام. سيظهر خط الانحدار المتشكل من المخططات العائد الزائد للأمان خلال الفترة الزمنية المقاسة بالإضافة إلى مقدار المخاطر المنهجية التي يوضحها الأمن. تقاطع y هو ألفا الأوراق المالية ، والتي تمثل معدل عائدها الذي يتجاوز معدل الخلو من المخاطر ، والذي لا يمكن حسابه من خلال مخاطر السوق المحددة. وفقًا لنظرية الحافظة الحديثة (MPT) ، فإن ألفا تعني معدل العائد للأصل إلى ما هو أبعد من عائده الخالي من المخاطر ، والذي تم تعديله وفقًا للمخاطر النسبية للأصل. ميل الخط المميز هو المخاطرة المنهجية للأوراق المالية ، أو بيتا ، والتي تقيس التباين المترابط لسعر الأصل المحدد عند مقارنته بتغير السوق ككل.
ما يظهر الخط المميز
يقدم الخط المميز عرضًا مرئيًا لكيفية أداء ورقة مالية أو أصول أخرى معينة عند مقارنتها بأداء السوق ككل. يتم تمثيل عائد الأصول المحددة والمخاطر المرتبطة بها ، مقارنة بالسوق بشكل عام ، من خلال ميل الخط المميز والانحراف المعياري.
كيف يعمل الخط المميز
يمثل الخط المميز جزءًا من مجموعة واسعة من أدوات تقييم الأداء الأمني والسوقي المعروفة باسم نظرية الحافظة الحديثة (MPT). بالإضافة إلى الانحدار الخطي المميز ، يمكن تخطيط الصفات الأخرى للأوراق المالية أو السوق بشكل عام وتراجعها لمساعدة المستثمر على قياس المخاطر واتخاذ القرارات.
أدوات MPT الأخرى
الأدوات التحليلية الأخرى في عائلة نظرية الحافظة الحديثة هي خط سوق الأوراق المالية (SML) ، خط سوق رأس المال (CML) ، خط تخصيص رأس المال (CAL) ونموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). حساب الخط المميز هو وسيلة لتصوير CAPM بيانيا. تستخدم جميع هذه الأنظمة العديد من تركيبات المخاطر والعائد الزائد والأداء الكلي للسوق وبيتا الأمان والأداء الأمني الفردي لتقييم المقايضة بين المخاطرة والعائد وإبلاغ قرارات الاستثمار.
وفقًا لـ MPT و CAPM ، يجب أن تزداد معدلات العائد نسبةً إلى مخاطرة الأصل. عندما ترتفع المخاطر ، ترتفع العائدات أيضًا. لذلك يقال إن معدلات العائد تعتمد على المخاطرة ويمكن قياس المخاطر من حيث تقلب العوائد. يُقال إن العائدات أعلى من سعر الفائدة الخالي من المخاطر بالإضافة إلى مستوى إضافي من التعويض على افتراض ارتفاع المخاطرة غير طبيعي. ومع ذلك ، غالبًا ما تظهر الأصول عوائد غير طبيعية. ويقال إن أولئك الذين يعرضون عائدات مرتفعة بشكل غير طبيعي مقوم بأقل من قيمته الحقيقية ، بينما يُقال إن الذين لديهم عوائد منخفضة بشكل غير طبيعي قد تم تقديرهم بأقل من قيمتها.
