ارتفعت أسهم Facebook Inc. (FB) على مدار الأسابيع الـ 52 الماضية ، حيث ارتفعت بنسبة تزيد عن 33٪ ، ولكنها انخفضت بحدة مع السوق الأوسع على مدار الأسبوعين الماضيين. تراجعت أسهم Facebook بنسبة تقارب 8٪ ، منذ أن بلغت ذروتها في 1 فبراير بعد نتائج الربع الرابع للشركة. ولكن على عكس الأعضاء الآخرين في FANG ، كانت أسهم Facebook أبطأ بكثير من الانتعاش من أدنى مستوياتها التي شوهدت في 8 فبراير ، متخلفة عن ناسداك 100. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: Facebook: 7 Secrets You You Know .)
منذ أن ارتفع مستوى Facebook إلى 3٪ تقريبًا ، في حين ارتفع مؤشر Nasdaq 100 و Amazon.com Inc. (AMZN) بنسبة 7.5٪ تقريبًا ، ارتفعت Alphabet Inc. (GOOGL) بنسبة 9٪ تقريبًا ، و Netflix Inc. (NFLX) ارتفع بنسبة تقارب 12 ٪. حقق تقييم Facebook نجاحًا كبيرًا نتيجة لتراجع أرباحه الآجلة لمدة عام إلى 20.5 مرة تقريبًا. كانت آخر مرة كانت فيها الأسهم رخيصة في يناير 2017 ، مما أدى إلى ارتفاع بنسبة 53 ٪ في الأسهم. لكن النظرات يمكن أن تكون خادعة لأن وراء ذلك الأرباح المنخفضة قد تكمن مشكلة متعددة.
بيانات FB بواسطة YCharts
بطيئة لاسترداد
إن فكرة أن أسهم فيسبوك لم تستقر مرة أخرى مثل أسماء التكنولوجيا الكبيرة الأخرى يمكن أن تشير إلى أن المستثمرين ينظرون إلى الأسهم الأخرى بحثًا عن النمو والابتعاد عن أسهم Facebook ، وإيجاد قيم أفضل. يتوقع المحللون نمو أرباح 2018 بنسبة 17٪ ، الأمر الذي يتناقض بشكل حاد مع التوقعات بزيادة الإيرادات بنسبة 36٪ ، مما يشير إلى زيادة الإنفاق أو ارتفاع التكلفة.
ارتفاع تكلفة
وأظهر موقع Facebook ، خلال أحدث تقرير له ، أن المستخدمين النشطين يوميًا في أمريكا الشمالية انخفضوا للمرة الأولى ، حيث انخفض بمقدار مليون إلى 184 مليون من 185 مليون. لاحظت الشركة أيضًا في مؤتمرها الهاتفي أنها شهدت ارتفاعًا في إجمالي المصروفات بنسبة 45 إلى 60٪ في عام 2018 ، وهي زيادة حادة من الزيادة بنسبة 34٪ في عام 2017. وفي الوقت نفسه ، لاحظت Facebook أيضًا أن النفقات الرأسمالية في عام 2018 ستكون في حدود 14-15 دولارًا. مليار ، أكثر من ضعف 6.73 مليار دولار في عام 2017.
المظاهر يمكن ان تكون خداعة
أدى التراجع الأخير في سعر السهم إلى انخفاض مضاعفاته لمدة عام إلى ما يقرب من 20 ضعف تقديرات أرباح 2019 البالغة 8.76 ، مما يجعل أسهم Facebook تبدو جذابة عند المستويات الحالية. لكن هذا الانخفاض في التقييم هو انعكاس لزيادة الإنفاق وتباطؤ نمو الأرباح. لذلك على الرغم من أن التقييم يبدو رخيصًا ، فقد يكون هناك سبب وجيه وراء ذلك. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: لماذا تبدو صفحة Facebook Stock بمثابة صفقة .)
بالطبع ، يمكن أن تتغير الأمور إذا حقق Facebook نتائج أفضل ، أو كانت التكاليف أقل مما كان متوقعًا - وقد يساعد ذلك في توسيع المضاعفات وتؤدي إلى ارتفاع سعر السهم.
لكن إلى أن يتمكن Facebook من إظهار أن المستثمرين لديهم تكاليف تحت السيطرة ويتطلعون إلى جني الأرباح ، فإن المضاعفات المنخفضة للسهم تأتي لسبب وجيه.
