ترشيد رأس المال هو فرض قيود على حجم الاستثمارات الجديدة أو المشاريع التي تقوم بها الشركة. يتم تحقيق ذلك عن طريق فرض تكلفة أعلى لرأس المال للنظر في الاستثمار أو عن طريق تحديد سقف على أجزاء محددة من الميزانية. قد ترغب الشركات في تطبيق ترشيد رأس المال في المواقف التي كانت فيها العائدات السابقة للاستثمار أقل من المتوقع.
تحطيم رأس المال تقنين
إن ترشيد رأس المال هو أساسًا نهج الإدارة لتخصيص الأموال المتاحة عبر العديد من فرص الاستثمار ، مما يزيد من الحد الأدنى للشركة. تقبل الشركة مجموعة من المشاريع ذات أعلى قيمة صافية حالية (NPV). الهدف الأول لتوزيع رأس المال هو التأكد من أن الشركة لا تبالغ في الاستثمار في الأصول. بدون التقنين الكافي ، قد تبدأ الشركة في تحقيق عائدات منخفضة بشكل متدنٍ على الاستثمارات وقد تواجه إعسارًا ماليًا.
نوعان من تقنين رأس المال
يشار إلى النوع الأول من رأس المال ، التقنين ، باسم "تقنين رأس المال الثابت". يحدث هذا عندما تواجه الشركة مشكلات في جمع أموال إضافية ، إما عن طريق حقوق الملكية أو الديون. ينشأ التقنين عن الحاجة الخارجية لخفض الإنفاق ويمكن أن يؤدي إلى نقص في رأس المال لتمويل المشاريع المستقبلية.
النوع الثاني من التقنين يسمى "تقنين رأس المال الناعم" ، أو التقنين الداخلي. يأتي هذا النوع من التقنين بسبب السياسات الداخلية للشركة. على سبيل المثال ، قد يكون لدى الشركة المحافظة مالياً عائدًا مرتفعًا على رأس المال اللازم لقبول مشروع ما ، مما يؤدي إلى تقنين رأسمالها الخاص.
أمثلة على تقنين رأس المال
على سبيل المثال ، لنفترض أن ABC Corp. تبلغ تكلفة رأس المال فيها 10٪ ولكن الشركة قامت بتنفيذ العديد من المشاريع ، والكثير منها غير مكتمل. هذا يتسبب في انخفاض عائد الاستثمار الفعلي للشركة إلى ما دون مستوى 10٪. نتيجة لذلك ، قررت الإدارة وضع سقف لعدد المشاريع الجديدة من خلال رفع تكلفة رأس المال لهذه المشاريع الجديدة إلى 15 ٪. إن بدء عدد أقل من المشاريع الجديدة سيمنح الشركة المزيد من الوقت والموارد لإنجاز المشاريع الحالية.
يؤثر تقنين رأس المال على الحد الأدنى للشركة ويبلغ المبلغ الذي يمكن أن تدفعه في أرباح الأسهم ومكافأة المساهمين. باستخدام مثال في العالم الحقيقي ، تحتاج Cummins، Inc. ، وهي شركة يتم تداولها بشكل عام وتقدم محركات الغاز الطبيعي والتقنيات ذات الصلة ، إلى أن تكون مدركة تمامًا لترشيد رأس المال وكيف تؤثر على سعر سهمها. اعتبارًا من مارس 2016 ، قرر مجلس إدارة الشركة تخصيص رأس مالها بحيث يوفر للمستثمرين عائد توزيعات أرباح تقارب 4٪.
قامت الشركة بتوزيع رأس مالها بحيث تسمح لها استثماراتها الحالية بدفع أرباح متزايدة لمساهميها على المدى الطويل. ومع ذلك ، فقد أصبح المساهمون يتوقعون زيادة في توزيعات الأرباح ، وأي انخفاض في توزيعات الأرباح يمكن أن يضر سعر سهمها. لذلك ، تحتاج الشركة إلى ترشيد رأس مالها والاستثمار في المشاريع بكفاءة ، بحيث تزيد من صافي أرباحها ، مما يسمح لها إما بزيادة عائد توزيعات الأرباح أو زيادة توزيعات الأرباح الفعلية للسهم.
