إدارة الأعمال يتطلب قدرا كبيرا من رأس المال. يمكن أن يتخذ رأس المال أشكالًا مختلفة ، من رأس المال البشري والعمالي إلى رأس المال الاقتصادي. ولكن عندما يسمع معظمنا مصطلح رأس المال المالي ، فإن أول ما يتبادر إلى الذهن هو عادة المال. بينما يمكن أن يعني أشياء مختلفة ، فإنه ليس بالضرورة غير صحيح. يمثل رأس المال المالي الأصول والأوراق المالية ونعم. إن الوصول إلى النقد يمكن أن يعني الفرق بين الشركات التي تتوسع أو تتخلف عن الركب وتترك في مكانها. لكن كيف يمكن للشركات أن تجمع رأس المال الذي تحتاجه لإبقائها مستمرة وتمويل مشاريعها المستقبلية؟ وما هي الخيارات المتاحة لديهم؟
هناك نوعان من رأس المال يمكن أن تستخدمهما الشركة لتمويل العمليات: الدين والأسهم. تنطوي ممارسة تمويل الشركات الحكيمة على تحديد مزيج الديون والأسهم الأكثر فعالية من حيث التكلفة. تتناول هذه المقالة كلا النوعين من رأس المال ، وكيف……..
الماخذ الرئيسية
- يمكن للشركات استخدام الدين أو رأس المال السهمي لجمع الأموال — حيث تكون تكلفة الدين عادةً أقل من تكلفة حقوق الملكية الممنوحة للديون. عادة ما يتقاضى حملة الديون مصلحة الشركات ، في حين يعتمد أصحاب الأسهم على رفع قيمة الأسهم أو أرباح الأسهم مقابل عائد. تملك الأسهم المفضلة مطالبة كبيرة بأصول الشركة مقارنة بالأسهم العادية ، مما يجعل تكلفة رأس المال أقل للأسهم المفضلة.
رأس المال الدين
يشار إلى رأس المال الدين أيضا باسم تمويل الديون. يحدث التمويل عن طريق رأس مال الدين عندما تقترض الشركة المال وتوافق على سداده للمقرض في وقت لاحق. الأنواع الأكثر شيوعًا التي تستخدمها شركات رأس المال هي القروض والسندات - الطريقتان الأكثر شيوعًا التي تستخدمها الشركات الكبرى لتغذية خططها التوسعية أو لتمويل مشاريع جديدة. قد تستخدم الشركات الأصغر حتى بطاقات الائتمان لزيادة رأس مالها.
قد تحتاج الشركة التي تسعى إلى زيادة رأس المال من خلال الدين إلى الاقتراض من أحد البنوك للحصول على قرض ، حيث يصبح البنك هو المقرض وتصبح الشركة هي المدين. في مقابل الحصول على القرض ، يفرض البنك فائدة ، والتي ستلاحظها الشركة ، إلى جانب القرض ، في ميزانيتها العمومية. الخيار الآخر هو إصدار سندات الشركات. تُباع هذه السندات للمستثمرين - المعروف أيضًا باسم حاملي السندات أو المقرضين - وتستحق بعد تاريخ معين. قبل بلوغ الاستحقاق ، فإن الشركة مسؤولة عن إصدار مدفوعات الفائدة على السند للمستثمرين. نظرًا لأنهم يواجهون عمومًا درجة عالية من المخاطرة - فرص التخلف عن السداد أعلى من السندات التي تصدرها الحكومة - فإنهم يدفعون عائدًا أعلى بكثير. يمكن أن تستخدم الشركة الأموال التي يتم جمعها من إصدار السندات في خطط التوسع الخاصة بها.
في حين أن هذه طريقة رائعة لجمع الأموال التي تمس الحاجة إليها ، إلا أن رأس مال الديون يأتي مع جانب سلبي: فهو يأتي عبء الفائدة الإضافي. يشار إلى هذه المصروفات ، التي يتم تكبدها فقط من أجل امتياز الوصول إلى الأموال ، بتكلفة رأس مال الدين. يجب أن تتم مدفوعات الفائدة للمقرضين بغض النظر عن أداء الأعمال. في موسم منخفض أو اقتصاد سيئ ، قد تتحمل شركة ذات رافعة عالية مدفوعات ديون تتجاوز إيراداتها.
مثال على رأس المال الدين
دعنا ننظر إلى سيناريو القرض كمثال. لنفترض أن الشركة تحصل على قرض تجاري بقيمة 100،000 دولار من بنك يحمل معدل فائدة سنوي 6٪. إذا تم سداد القرض بعد سنة واحدة ، فإن المبلغ الإجمالي الذي تم سداده هو 100000 دولار × 1.06 أو 106000 دولار. بالطبع ، لا يتم سداد معظم القروض بهذه السرعة ، وبالتالي فإن المبلغ الفعلي للفائدة المركبة على مثل هذا القرض الكبير يمكن أن يضاف بسرعة.
الآن دعونا نلقي نظرة على مثال للسندات كرأسمال ديون. الشركة أ هي شركة طيران تريد تمويل سلسلة من المشتريات لبعض الطائرات الجديدة. بدلاً من الذهاب إلى البنوك للحصول على قرض ، قد تقرر الشركة إصدار الديون في شكل سندات تستحق خلال عشر سنوات. يمكن للمستثمرين شراء هذه السندات في مقابل مدفوعات الفائدة.
يضمن المقرضون الدفع على الديون المستحقة حتى في حالة عدم وجود إيرادات كافية.
رأس مال الأسهم
من ناحية أخرى ، لا يتم توليد رأس مال الأسهم عن طريق الاقتراض ، ولكن عن طريق بيع أسهم الشركة. إذا لم يكن تحمل المزيد من الديون قابلاً للتطبيق من الناحية المالية ، يمكن للشركة أن تجمع رأس المال عن طريق بيع أسهم إضافية. يمكن أن تكون هذه إما أسهم مشتركة أو أسهم مفضلة.
الأسهم العادية تمنح المساهمين حقوق التصويت ، لكنها لا تمنحهم حقًا من حيث الأهمية. إنهم في أسفل السلم ، مما يعني أن ملكيتهم ليست ذات أولوية مثلهم مثل المساهمين الآخرين. إذا تعرضت الشركة للتصفية أو التصفية ، يتم دفع الدائنين والمساهمين الآخرين أولاً. تعد الأسهم المفضلة فريدة من نوعها حيث يتم ضمان توزيع أرباح محددة قبل إجراء أي مدفوعات على الأسهم العادية. في المقابل ، يتمتع المساهمون المفضلون بحقوق ملكية محدودة وليس لديهم حقوق تصويت.
تتمثل الفائدة الأساسية لزيادة رأس المال في أنه على عكس رأس المال ، فإن الشركة غير ملزمة بسداد استثمارات المساهمين. بدلاً من ذلك ، تشير تكلفة رأس المال إلى مقدار العائد على الاستثمار الذي يتوقعه المساهمون بناءً على أداء السوق الأكبر. تأتي هذه العوائد من دفع أرباح الأسهم وتقييم الأسهم. العيب في رأس مال الأسهم هو أن كل مساهم يملك قطعة صغيرة من الشركة ، وبالتالي تصبح الملكية مخففة. مالكي الأعمال أيضًا لمساهميهم ويجب عليهم التأكد من أن الشركة تظل مربحة للحفاظ على تقييم مرتفع للأسهم مع الاستمرار في دفع أي توزيعات أرباح متوقعة.
يُعرف المدينون عمومًا باسم المقرضين ، بينما يُعرف أصحاب الأسهم باسم المستثمرين.
نظرًا لأن المساهمين المفضلين لديهم مطالبة أعلى بأصول الشركة ، فإن المخاطر التي يتعرض لها المساهمون المفضلون أقل من المخاطر التي يتعرض لها المساهمون العاديون ، الذين يحتلون الجزء السفلي من سلسلة دفع المواد الغذائية. لذلك ، فإن تكلفة رأس المال لبيع الأسهم الممتازة أقل من تكلفة بيع الأسهم العادية. وبالمقارنة ، فإن كلا النوعين من رأس مال الأسهم عادة ما يكونان أكثر تكلفة من رأس مال الديون ، حيث أن المقرضين يضمنون دائمًا الدفع بموجب القانون.
مثال على رأس مال الأسهم
كما ذكر أعلاه ، فإن بعض الشركات تختار عدم اقتراض المزيد من الأموال لجمع رؤوس أموالها. ربما يكونون مستعدين بالفعل ولا يمكنهم تحمل أي ديون أخرى. قد يلجأون إلى السوق لجمع بعض النقود. قد تقوم شركة ناشئة بجمع رأس المال من خلال المستثمرين الملاك وأصحاب رؤوس الأموال المخاطرة. من ناحية أخرى ، قد تقرر الشركات الخاصة الاكتتاب العام عن طريق إصدار اكتتاب عام أولي (IPO). يتم ذلك عن طريق إصدار الأسهم في السوق الأولية - عادة للمستثمرين من المؤسسات - وبعد ذلك يتم تداول الأسهم في السوق الثانوية من قبل المستثمرين. على سبيل المثال ، تم طرح Facebook علنًا في مايو 2012 ، حيث جمع رأسمال بقيمة 16 مليار دولار من خلال طرحه الأولي العام ، مما جعل قيمة الشركة تبلغ 104 مليارات دولار.
