جدول المحتويات
- ما هو التقلب الضمني؟
- مدخلات النموذج
- البحث التكراري
- التقلبات التاريخية
ما هو التقلب الضمني؟
التقلب الضمني هو مكون المعلمة لنموذج تسعير الخيار ، مثل نموذج Black-Scholes ، الذي يعطي سعر السوق للخيار. التقلبات الضمنية توضح كيف يرى السوق المكان الذي يجب أن يكون فيه التقلب في المستقبل. نظرًا لأن التذبذب الضمني تطلعي ، فهو يساعدنا على قياس المشاعر حول تقلب الأسهم أو السوق. ومع ذلك ، فإن التقلب الضمني لا يتوقع الاتجاه الذي يتجه إليه الخيار.
مدخلات النموذج
التقلب الضمني لا يمكن ملاحظته مباشرة ، لذلك يجب حله باستخدام المدخلات الخمسة الأخرى للنموذج:
- سعر السوق للخيار - سعر السهم الأساسي - يهدر الوقت لإنقضاء سعر الفائدة الخالي من المخاطر
يتم حساب التذبذب الضمني عن طريق أخذ سعر السوق للخيار وإدخاله في معادلة BS والحل الخلفي لقيمة التذبذب. ولكن هناك طرق مختلفة لحساب التقلب الضمني. تتمثل إحدى الطرق البسيطة في استخدام البحث التكراري ، أو التجربة والخطأ ، للعثور على قيمة التقلب الضمني.
البحث التكراري
لنفترض أن قيمة خيار الاتصال عند الطلب Walgreens Boots Alliance، Inc. (WBA) هي 3.23 دولار عندما يكون سعر السهم 83.11 دولارًا ، وسعر التنفيذ هو 80 دولارًا ، ومعدل الخلو من المخاطر 0.25٪ ، ووقت انتهاء الصلاحية هو يوما ما. يمكن حساب التذبذب الضمني باستخدام نموذج BS ، بالنظر إلى المعلمات أعلاه ، عن طريق إدخال قيم مختلفة للتقلب الضمني في نموذج تسعير الخيار.
على سبيل المثال ، ابدأ بمحاولة تقلب ضمني قدره 0.3. هذا يعطي قيمة خيار الاتصال 3.14 دولار ، وهو منخفض للغاية. نظرًا لأن خيارات الاتصال وظيفة متزايدة ، يجب أن يكون التقلب أعلى. بعد ذلك ، حاول 0.6 للتذبذب. الذي يعطي قيمة 3.37 دولار لخيار الاتصال ، وهو أعلى من اللازم. محاولة 0.45 لتقلب ضمني تؤدي إلى 3.20 دولار لسعر الخيار ، وبالتالي فإن التقلب الضمني بين 0.45 و 0.6.
يمكن القيام بهذا الإجراء عدة مرات لحساب التقلب الضمني. في هذا المثال ، يبلغ معدل التذبذب الضمني 0.541 أو 54.1٪.
التقلبات التاريخية
تشير التقلبات التاريخية ، على عكس التذبذب الضمني ، إلى التقلبات المحققة على مدى فترة معينة وتتطلع إلى التحركات السابقة في السعر ، وإحدى الطرق لاستخدام التقلبات الضمنية هي مقارنتها بالتقلبات التاريخية.
من المثال أعلاه ، إذا كان التذبذب في WBA هو 23.6 ٪ في 30 نوفمبر 2017 ، فإننا ننظر إلى الوراء على مدى الثلاثين يومًا الماضية ونلاحظ أن التقلب التاريخي يحسب بنسبة 23.5 ٪ ، وهو مستوى معتدل من التقلب. إذا قارن المتداول هذا بالتقلب الحالي الضمني ، فيجب أن يدرك المتداول أنه قد يكون أو لا يكون هناك حدث قد يؤثر على سعر السهم.
