السبريد المربع هو استراتيجية تحكيم للخيارات تجمع بين شراء فروق أسعار الشراء مع فروق أسعار محددة. ويطلق عليه عادة استراتيجية مربع طويل. يجب أن يكون لهذه الفروق الرأسية نفس أسعار التنفيذ وتواريخ انتهاء الصلاحية.
الماخذ الرئيسية
- انتشار السبائك هو استراتيجية تحكيم الخيارات التي تجمع بين شراء فروق أسعار الشراء مع فروق أسعار الصرف المطابقة. وستكون عائد فروق الأسعار دائمًا هو الفرق بين سعري الإضراب. تكلفة تنفيذ فروق الأسعار ، وتحديداً العمولات مشحونة ، يمكن أن يكون عاملا هاما في الربحية المحتملة.
فهم انتشار الصندوق
يتم استخدام حيز الصندوق (الصندوق الطويل) على النحو الأمثل عندما تكون الفروق السعرية نفسها أقل من قيمتها فيما يتعلق بقيم انتهاء الصلاحية الخاصة بها. عندما يعتقد المتداول أن الهوامش مبالغ فيها ، فقد يستخدم مربعًا قصيرًا يستخدم أزواج الخيارات المعاكسة. يظهر مفهوم الصندوق عندما ينظر المرء في الغرض من وضع العمودين الثابتين والدعائم ، والانتشار المتورط.
يزيد الفارق الرأسي الصعودي من ربحه عندما يغلق الأصل الأساسي عند سعر الإضراب الأعلى عند انتهاء الصلاحية. يزيد الفارق الرأسي الهابط من ربحه عندما يغلق الأصل الأساسي بسعر أقل عند الانتهاء. من خلال الجمع بين كل من انتشار الثور وانتشار وضع الدب ، يلغي المتداول المجهول ، أي حيث يتم إغلاق الأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية. هذا هو السبب في أن المردود سيكون دائمًا هو الفرق بين سعري الشراء عند انتهاء الصلاحية.
إذا كانت تكلفة فروق الأسعار ، بعد العمولات ، أقل من الفرق بين سعري الشراء ، فإن التاجر يحجز ربحًا بلا مخاطرة ، مما يجعله استراتيجية محايدة في دلتا. خلاف ذلك ، أدرك المتداول خسارة تتكون فقط من تكلفة تنفيذ هذه الاستراتيجية.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Commissions) ML = NPP + Commissionswhere: BVE = قيمة الصندوق عند انتهاء الصلاحية HSP = سعر إضراب أعلى LSP = سعر إضراب أقل MP = أقصى ربح NPP = صافي قسط مدفوع
بناء انتشار مربع
لبناء حيز صندوقي ، يقوم المتداول بشراء مكالمة داخل البورصة (ITM) ، يبيع مكالمة خارج نطاق الأموال (OTM) ، يشتري ITM يضع ويبيع مكالمة OTM. بمعنى آخر ، قم بشراء مكالمة ITM ثم قم بإجراء مكالمة OTM ثم قم ببيعها.
نظرًا لوجود أربعة خيارات في هذه المجموعة ، يمكن أن تكون تكلفة تنفيذ هذه الاستراتيجية ، وتحديداً العمولات المشحونة ، عاملاً هامًا في ربحيتها المحتملة. يشار إلى استراتيجيات الخيار المعقدة ، مثل هذه ، أحيانًا باسم فروق التمساح.
مثال على انتشار الصندوق
تداول سهم Intel مقابل 51.00 دولار. يتحكم كل عقد من الخيارات في الأرجل الأربع للمربع في 100 سهم من الأسهم. الخطة هي:
- اشترِ 49 مكالمة مقابل 3.29 (ITM) مقابل خصم بقيمة 329 دولارًا لكل عقد خياراتبيعبيع 53 مكالمة مقابل 1.23 (OTM) مقابل 123 دولارًا.شراء 53 طرحًا مقابل 2.69 (ITM) مقابل 269 دولارًا. بيع 49 طرحًا مقابل 0.97 (OTM) مقابل رصيد 97 دولارًا
التكلفة الإجمالية للتجارة قبل العمولات ستكون 329 دولار - 123 دولار + 269 دولار - 97 دولار = 378 دولار. الفرق بين أسعار الإضراب هو 53 - 49 = 4. اضرب 100 سهم لكل عقد = 400 دولار لفروق الصندوق.
في هذه الحالة ، يمكن أن تحبس الصفقة ربحًا بقيمة 22 دولارًا قبل العمولات. يجب أن تكون تكلفة العمولة على جميع الأرجل الأربعة للصفقة أقل من 22 دولارًا لتحقيق هذا المربح. هذا هامش ضئيل للغاية ، وهذا فقط عندما تكون التكلفة الصافية للمربع أقل من قيمة انتهاء الهوامش ، أو الفرق بين الضربات.
ستكون هناك أوقات يكلف فيها الصندوق أكثر من الفارق بين الضربات بحيث لا يعمل الصندوق الطويل. ومع ذلك ، قد مربع قصير. تعكس هذه الإستراتيجية الخطة وتبيع خيارات ITM وتشتري خيارات OTM.
