ما هو الطيور في متناول اليد؟
الطائر في يدنا هو نظرية تقول أن المستثمرين يفضلون أرباح الأسهم من الاستثمار في الأسهم إلى مكاسب رأس المال المحتملة بسبب عدم اليقين المتأصل المرتبطة بمكاسب رأس المال. استنادا إلى القول المأثور ، "الطير في اليد يساوي اثنين في الأدغال" ، تنص نظرية الطيور في اليد على أن المستثمرين يفضلون اليقين في مدفوعات الأرباح على إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية مستقبلية أعلى بكثير.
الماخذ الرئيسية
- تقول النظرية في متناول اليد أن المستثمرين يفضلون توزيع الأسهم على أرباح رأس المال المحتملة بسبب عدم التأكد من مكاسب رأس المال. تم تطوير النظرية كنقطة معاكسة لنظرية عدم توزيعات توزيعات الأرباح Modigliani-Miller ، والتي تؤكد على أن المستثمرين لا يهتمون أين تأتي عائداتهم from.Capital المكاسب الاستثمار يمثل "اثنين في الأدغال" الجانب من القول المأثور "عصفور في اليد يستحق اثنين في الأدغال."
فهم الطيور في متناول اليد
طور مايرون جوردون وجون لينتنر نظرية "الطيور في اليد" كنقطة مقابلة لنظرية توزيعات توزيعات توزيعات موديلياني ميلر. تؤكد نظرية عدم توزيعات الأرباح أن المستثمرين لا يهتمون بما إذا كانت عائداتهم من الأسهم القابضة ناتجة عن أرباح الأسهم أو الأرباح الرأسمالية. وفقًا لنظرية الطيور في متناول اليد ، يتم سعي المستثمرين إلى الحصول على أرباح عالية من الأرباح ، وبالتالي الحصول على سعر أعلى في السوق.
يعتقد المستثمرون الذين يشتركون في نظرية الطائر في اليد أن توزيعات الأرباح أكثر ثقة من المكاسب الرأسمالية.
Bird in Hand vs. Capital Gains Investing
الاستثمار في الأرباح الرأسمالية يعتمد بشكل أساسي على التخمين. قد يكتسب المستثمر ميزة في المكاسب الرأسمالية عن طريق إجراء أبحاث شاملة عن السوق والسوق والاقتصاد الكلي. ومع ذلك ، في النهاية ، يتوقف أداء السهم على مجموعة من العوامل الخارجة عن سيطرة المستثمر.
لهذا السبب ، فإن استثمار الأرباح الرأسمالية يمثل الجانب "الثاني في الأدغال" من القول المأثور. يطارد المستثمرون مكاسب رأس المال لأن هناك احتمال أن تكون هذه المكاسب كبيرة ، لكن من المحتمل أيضًا أن تكون مكاسب رأس المال غير موجودة أو أسوأ من ذلك.
حققت مؤشرات أسواق الأوراق المالية العريضة مثل مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P) 500 عائدات سنوية تصل إلى 10 ٪ على المدى الطويل. من الصعب العثور على أرباح عالية. حتى الأسهم في الصناعات ذات العائد المرتفع ، مثل المرافق والاتصالات ، تميل إلى الارتفاع بنسبة 5٪. ومع ذلك ، إذا كانت الشركة تدفع عائدًا من الأرباح ، على سبيل المثال ، 5٪ لسنوات عديدة ، فإن تلقي هذا العائد في سنة معينة يكون أكثر احتمالًا من كسب 10٪ من الأرباح الرأسمالية.
خلال سنوات مثل 2001 و 2008 ، سجلت مؤشرات البورصة الواسعة خسائر كبيرة ، على الرغم من اتجاهها التصاعدي على المدى الطويل. في سنوات مماثلة ، دخل الأرباح هو أكثر موثوقية وآمنة. وبالتالي ، ترتبط هذه السنوات الأكثر استقرارًا بنظرية الطيور في اليد.
عيوب الطائر في اليد
قال المستثمر الأسطوري وارن بافيت ذات مرة إنه فيما يتعلق بالاستثمار ، نادراً ما يكون المريح مربحاً. يوفر توزيع الأرباح بنسبة 5٪ سنويًا عوائد مضمونة وشبه مضمونة. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، يكسب المستثمر الحصص الموزع نقودًا أقل بكثير من مستثمر مكاسب رأس المال الخالص. علاوة على ذلك ، خلال بعض السنوات ، مثل أواخر سبعينيات القرن الماضي ، كان دخل الأرباح ، رغم أنه آمن ومريح ، غير كافٍ لمواكبة التضخم.
مثال الطيور في اليد
بصفتها أحد أرصدة الأرباح الموزعة ، ستكون Coca-Cola (KO) سهمًا يتناسب مع استراتيجية الاستثمار القائمة على النظريات. وفقًا لشركة Coca-Cola ، بدأت الشركة في دفع أرباح فصلية منتظمة بدءًا من عشرينيات القرن العشرين. علاوة على ذلك ، زادت الشركة هذه المدفوعات كل عام على مدار الـ 56 عامًا الماضية.
