تشكل عمليات بيع السوق الجامحة في النصف الأخير من عام 2018 والاحتياطي الفيدرالي المتشائم بشكل متزايد عوامل إيجابية لأداء الأسهم ذات القيمة في عام 2019. إن التداول بخصومات عميقة بالنسبة لتاريخهم ، أسهم القيمة مثل Western Digital Corp. ، تم تصنيف شركة L Brands Inc. و FedEx Corp و Nielsen Holdings PLC في هذا العام. كتب كريستوفر هارفي ، المحلل في Wells Fargo ، وفقًا لبارونز: "نتوقع أن يعيد التاريخ نفسه على مدار الـ 12 شهرًا القادمة وعوامل القيمة مثل عائد التدفقات النقدية ، والسعر إلى البيع ، والسعر إلى المبيعات لأداء جيد".
4 الخاسرون الكبار قد يصبحوا رابحين
· ويسترن ديجيتال (WDC): - 42 ٪
· العلامات التجارية L (LB): - 45 ٪
· FedEx (FDX): - 26 ٪
· شركة نيلسن القابضة (NLSN): - 22 ٪
ماذا يعني للمستثمرين
تسبب ضعف أداء أسهم القيمة على مدى السنوات القليلة الماضية بالنسبة إلى نظرائهم في نمو الأسهم في أن يتساءل الكثيرون عن موعد وصول "دوران القيمة". كان الكثيرون يتوقعون حدوث تحول في القيمة في العام الماضي ، لكن عمليات البيع المتأخرة أوقفت تلك التوقعات. ومع ذلك ، فإنه جعل الأسهم ذات القيمة المنخفضة الأداء حتى أرخص. يجادل هارفي بأن نقطة انعطاف لأسهم القيمة أصبحت الآن في الأفق القريب لأن فجوة التقييم بين أسهم S&P 500 الأرخص وأغلى تلك الأسهم لم تكن واسعة كما هي الآن منذ الأزمة المالية في عام 2008.
إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يتراجع عن رفع أسعار الفائدة وسيستمر ببطء أكبر مع دورة رفع أسعار الفائدة الحالية ، وهو محفز آخر لأسهم القيمة. يلاحظ هارفي أيضًا تضييق هوامش الائتمان ومنحنى العائد الثابت بالفعل والذي بدأ في الانحدار كمؤشرات إيجابية. "هذه الاتجاهات الكلية تؤثر على تكلفة رأس المال ومخاطر السوق ومضاعفات الأسهم في نهاية المطاف خاصة بالنسبة لأسهم القيمة ، والتي غالبًا ما تكون ثقيلة بالديون ومخاطر أعلى" ، وفقًا لما قاله بارونز.
تعتبر FedEx أحد أفضل اختيارات Wells Fargo ، وهي في الواقع رخيصة للغاية الآن إلى حد أن بعض المحللين يجادلون بأن على Amazon.com التفكير في شراء الشركة إذا أراد عملاق التجارة الإلكترونية السيطرة على خدمة تسليم الطرود أيضًا. مع تداول FedEx حاليًا بمعدل السعر إلى الأرباح (نسبة P / E) إلى 9.85 ، كتب أنتوني تشوكومبا محلل Loop Capital Markets مؤخرًا: "يمكن للأمازون الاستحواذ المتراكم لأفضل شبكة عالمية مقابل جزء بسيط من تكلفة بناء ذلك بأنفسهم."
يؤكد المحللون في JPMorgan أن هناك بالفعل فرقًا كبيرًا في التقييم بين أسهم القيمة والنمو ، وهذا هو أحد الأسباب التي تجعلهم يتوقعون أن ترتفع أسهم القيمة إلى أعلى. كما يتفق المحللون مع أطروحة هارفي القائلة بأن موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشاؤماً مفيد لأسهم القيمة ، ويشير المحللون إلى ذروة الدورة القريبة من تشتت التقييم الآجل ، والعامل الموسمي في بداية العام الذي يميل لصالح أسهم القيمة ، وتوقعات ضعف الدولار الأمريكي كأسباب أخرى للتفاؤل.
أتطلع قدما
في حين أن أسهم القيمة في أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة ، أعطى الارتفاع الأخير في السوق أسهم نمو جديدة. طالما ظل المستثمرون متفائلين بشأن أسهم النمو ، فقد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يحدث التناوب. ومع ذلك ، إذا تعثرت المسيرة ، فقد تحصل أسهم القيمة على فرصتها في الازدهار.
