تعريف أفضل تنفيذ
أفضل تنفيذ هو التفويض القانوني الذي يتطلب من السماسرة توفير تنفيذ الأمر الأكثر فائدة لعملائهم بالنظر إلى بيئة السوق السائدة. يشمل أفضل تنفيذ العديد من الخصائص الرئيسية التي يجب على الوسطاء فحصها وتتبعها وتوثيقها عند اختيار كيفية توجيه الأسهم أو خيار أو أمر ارتباط للتنفيذ. يجب أن يثبت الوسيط أنه بعد فحص هذه الخصائص ، استخدم الوسيط "العناية المعقولة" في اختيار كيفية توجيه أمر التنفيذ. هذه الخصائص الرئيسية هي طبيعة السوق للأمان (أي التقلب وتوافر الاتصالات والسعر والسيولة النسبية) ؛ عدد الأسواق التي تم فحصها ؛ نوع المعاملة وحجمها ؛ وكيف يمكن بسهولة الحصول على الاقتباس.
كسر أسفل أفضل تنفيذ
التنفيذ الأفضل ليس مجرد مبدأ توجيهي أخلاقي ؛ إنه القانون أيضًا. بشكل أساسي ، إنه قانون معمول به لضمان وضع السماسرة لمصالح عملائهم أولاً. لدى الوسطاء خيارات حول المكان الذي يوجهون فيه الصفقات للتنفيذ. في بعض الأحيان ، يمكن أن تقدم الكيانات التي تنفذ الصفقات حوافز للوسطاء لاستخدام خدماتهم. يمكن أن تأتي هذه الحوافز بأشكال عديدة ، مثل مدفوعات الدولار الميسرة. أفضل قوانين التنفيذ هي طريقة هيئة الأوراق المالية والبورصة في التأكد من أن مصالح العملاء لا تتعرض للخطر بسبب قبول الوسطاء لهذه الحوافز. للامتثال لهذا الإجراء ، يجب على المتداولين من الوسطاء الإبلاغ إلى المجلس الأعلى للتعليم كل ثلاثة أشهر عن كيفية توجيه طلبات العملاء. تقوم FINRA أيضًا بإجراء اختبارات روتينية حيث تتم مراجعة أفضل ممارسات التنفيذ لشركات الوساطة.
من المقرر أن تدخل لوائح تنفيذ أفضل إضافية ، تسمى MiFID II ، حيز التنفيذ في يناير 2018. وتهدف هذه اللوائح الجديدة إلى تعزيز الجولة الأصلية من لوائح MiFID التي تم إصدارها في عام 2007. وتشمل التغييرات الرئيسية للجولة الثانية من قواعد MiFID المواصفات التي تتضمن يتعين على شركات السمسرة اتخاذ "خطوات كافية" لضمان التنفيذ المواتي لأوامر العملاء بدلاً من "الخطوات المعقولة" ، والتنظيم الإضافي الذي يتعين على البنوك أن تنشره سنوياً على أفضل خمس وجهات تنفيذ لها من خلال حجم التداول.
