ما هي استراتيجية الحديد؟
وفقًا لنظرية المحفظة الحديثة والعديد من فلسفات الاستثمار الأخرى ، يمكن تحقيق الاستثمار الناجح من خلال تحقيق توازن مقبول بين المخاطرة والمكافأة. (راجع "تاريخ الحافظة الحديثة".) بالنسبة لمعظم المستثمرين ، يستلزم ذلك إنشاء محفظة من الأوراق المالية التي لها خصائص مخاطر وسيطة وتوفر عائدات في منتصف الطريق. على النقيض من ذلك ، يمكن أيضًا تحقيق توازن مقبول في المخاطرة / المكافأة من خلال نموذج مختلف تمامًا يُعرف باسم استراتيجية الحديد ، والتي تهدف إلى الدخول في دفعات كبيرة دون تحمل مخاطر لا داعي لها.
كيف تعمل استراتيجية الحديد
تدافع إستراتيجية الحديد عن إقران سلتين مختلفتين تمامًا من الأسهم. تحتوي سلة واحدة على استثمارات آمنة للغاية ، بينما تحتوي الأخرى على استثمارات عالية الاستدانة والمضاربة. بمعنى آخر ، تحث هذه الطريقة المستثمرين على البقاء بعيدًا عن الوسط قدر الإمكان.
سمحت هذه المقاربة المتشعبة الشهيرة بتجار ومشتقات المشتقات الشهيرة نسيم نيكولاس طالب خلال الازدهار الاقتصادي في عامي 2007 و 2008 ، في حين أن العديد من زملائه في وول ستريتز تعرضوا للضربات. وصف طالب المبدأ الأساسي لاستراتيجية الحديد على النحو التالي:
"إذا كنت تعلم أنك عرضة لأخطاء التنبؤ ، وتقبل أن معظم تدابير المخاطر بها عيوب ، فإن استراتيجيتك هي أن تكون شديد التحفظ وعدوانية مفرطة قدر الإمكان ، بدلاً من أن تكون عدوانيًا أو محافظًا".
الماخذ الرئيسية
- عند تطبيقها على الاستثمار في الدخل الثابت ، تنصح استراتيجية الحديد بربط السندات قصيرة الأجل بالسندات طويلة الأجل. نجاح استراتيجية الحديد يعتمد اعتمادا كبيرا على أسعار الفائدة.
الإستراتيجية الطويلة والقصيرة لـ Barbell
في الممارسة العملية ، يتم تطبيق استراتيجية الحديد بشكل متكرر في محافظ السندات. على عكس الأسهم ، حيث يدعم النموذج الاستثمار في الأسهم ذات المخاطر المختلفة جذريًا ، بالنسبة للدخل الثابت ، فإنه يدعو إلى الزواج من السندات بجداول زمنية مختلفة للاستحقاق. لذلك ، بدلاً من الاستثمار في السندات متوسطة الأجل ، تحث طريقة barbell المستثمرين على تفضيل مزيج من السندات قصيرة الأجل (أقل من ثلاث سنوات) وطويلة المدة (أكثر من عشر سنوات).
في حين أن السندات طويلة الأجل تحمل فوائد واضحة من دفعات الفائدة المرتفعة ، من أجل جعل السندات قصيرة الأجل مفيدة مالياً ، يجب على المستثمرين أن يتداولوا بشكل استباقي السندات المستحقة السداد الجديدة. وهذا يتطلب من المستثمرين الثابتين مراقبة حوافظ السندات قصيرة الأجل وتعديلها بحكمة ، حيث إن تواريخ الاستحقاق تأتي وتذهب.
ليس من المستغرب أن يعتمد نجاح استراتيجية الحديد بشكل كبير على أسعار الفائدة. مع ارتفاع الأسعار ، يتم تداول السندات قصيرة الأجل بشكل روتيني لعروض الفائدة الأعلى. ولكن في حالة انخفاض الأسعار ، يمكن للسندات طويلة الأجل أن توفر نظريا المحفظة ، لأنها تحافظ على أسعار الفائدة الأعلى هذه.
على سبيل المثال ، لنفترض أن مستثمرًا يتوقع أن منحنى العائد سوف يتدفق ، ويشتري خمس سندات مدتها 30 عامًا ، بينما يقوم في نفس الوقت بشراء خمس سندات مدتها ثلاث سنوات. مع هذه الاستراتيجية ، يخفف المستثمر من المخاطر المرتبطة بحركة سلبية في أسعار الفائدة. في حالة انخفاض أسعار الفائدة ، فقد لا يتعين على المستثمر إعادة استثمار الأموال بسعر فائدة سائد أقل ، لأن سندات الفائدة طويلة الأجل ، ستحملها إلى الربحية الإجمالية. ومع ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن لدى المستثمر فرصة لبيع سنداته قصيرة الأجل وإعادة استثمار العائدات في سندات طويلة الأجل.
الوقت الأمثل لتنفيذ استراتيجية الحديد لاستثمار السندات ، هو عندما تكون هناك فجوات كبيرة بين عائدات السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. ويستند هذا إلى نظرية مفادها أن الفجوة ستغلق في النهاية وتصل إلى المعايير التاريخية.
ليس لجميع مزاج المستثمرين
يمكن أن يكون نهج الحديد كثيف العمالة ، ويتطلب اهتمامًا مستمرًا. وبالتالي ، قد يفضل عدد أقل من المستثمرين العمليين نقيض استراتيجية الحديد: استراتيجية الرصاصة. من خلال هذا النهج ، يلتزم المستثمرون بتاريخ محدد (على سبيل المثال ، السندات المستحقة السداد في غضون سبع سنوات) ، ثم يظلون في وضع الخمول ، حتى تنضج السندات. لا تقوم هذه الطريقة فقط بتحصين المستثمرين من تحركات أسعار الفائدة ، بل إنها تتيح لهم الاستثمار بشكل سلبي ، دون الحاجة إلى المتاجرة باستمرار في سند مقابل آخر.
استراتيجية الحديد و ETFs
في عام 2012 ، قامت شركة استثمار كندية بتطوير صناديق تداول متداولة في البورصة (ETF) مصممة لتكرار استراتيجية السندات الحربية ، التي تضم سندات حكومية كندية. في المستقبل ، قد تحذو شركات الاستثمار الأمريكية حذوها. ولكن حتى ذلك الحين ، يمكن للمستثمرين المستقلين تصميم صناديق سندات الحلاقة الخاصة بهم ETF ، وذلك ببساطة عن طريق شراء سندات ETF قصيرة الأجل وسندات ETF طويلة الأجل من سمسرة. السندات في صناديق الاستثمار المتداولة قصيرة الأجل ستتداول تلقائيًا.
الخط السفلي
في حين أن استراتيجية الحديد تتطلب مستوى متواضعًا من التطور فيما يتعلق بسوق السندات ، فإن أولئك الذين يأخذون الوقت الكافي للدراسة ، سيستفيدون. عن طريق الاقتران بالسندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل ، بينما يتخلى عن الأرض الوسطى ، قد يحقق المستثمرون عوائد رائعة ، وهي شخص محمي من أهواء الاحتياطي الفيدرالي التي تحدد سعر الفائدة دون مبرر.
