ما هو قرض العودة إلى الوراء؟
القرض المتعاقب ، المعروف أيضًا باسم القرض الموازي ، هو عندما تقترض شركتان في بلدان مختلفة مبالغ معادلة من بعضهما البعض بعملة بعضهما البعض كتحوط ضد مخاطر العملة. في حين تبقى العملات وتبقى أسعار الفائدة (بناءً على المعدلات التجارية لكل لغة محلية) منفصلة ، سيكون لكل قرض نفس تاريخ الاستحقاق.
يمكن للشركات تنفيذ نفس استراتيجية التحوط من خلال التداول في أسواق العملات ، إما نقدًا أو آجلًا ، لكن القروض المتعاقبة قد تكون أكثر ملاءمة. في هذه الأيام ، حلت مقايضات العملة والأدوات المماثلة محل القروض المتعاقبة إلى حد كبير. ومع ذلك ، لا تزال هذه الصكوك تسهل التجارة الدولية.
كيف يعمل القرض اللاحق
عادة ، عندما تحتاج الشركة إلى الوصول إلى النقود بعملة أخرى ، فإنها تتداول من أجلها في سوق العملات. ولكن نظرًا لأن قيمة بعض العملات يمكن أن تتقلب على نطاق واسع ، يمكن لشركة ما أن تنتهي بشكل غير متوقع للدفع مقابل عملة معينة أكثر مما توقعت أن تدفعه. قد تسعى الشركات التي لديها عمليات في الخارج للحد من هذا الخطر عن طريق قرض متعاقب.
تشمل فوائد القروض المتعاقبة التحوط في العملات المطلوبة بالضبط. فقط العملات الرئيسية تتداول في أسواق العقود الآجلة أو لديها سيولة كافية في أسواق النقد لتسهيل التجارة الفعالة. تشتمل القروض المتعاقبة في الغالب على عملات إما غير مستقرة أو متداولة ذات سيولة منخفضة. تقلبات عالية في مثل هذه التجارة يخلق حاجة أكبر بين الشركات في تلك البلدان لتخفيف مخاطر عملتها.
تشتمل القروض المتعاقبة في الغالب على عملات إما غير مستقرة أو متداولة ذات سيولة منخفضة.
مثال على قرض العودة إلى الوراء
ومن الأمثلة على ذلك شركة أمريكية ترغب في فتح مكتب أوروبي وشركة أوروبية ترغب في فتح مكتب أمريكي. الشركة الأمريكية قد تقرض الشركة الأوروبية 1 مليون دولار للتأجير الأولي والتكاليف الأخرى. يتم احتساب هذا القرض بالدولار الأمريكي. في نفس الوقت ، تقرض الشركة الأوروبية الشركة الأمريكية ما يعادل مليون دولار في سعر الصرف الحالي للمساعدة في التأجير والتكاليف الأخرى. نظرًا لأن كلا القرضين يتم تقديمهما بالعملات المحلية ، فلا يوجد خطر على العملة (مخاطر أن أسعار الصرف بين عملتين سوف تتأرجح على نطاق واسع) عندما يتم سداد القروض.
مثال آخر هو شركة كندية تمول من خلال بنك ألماني. تشعر الشركة بالقلق إزاء قيمة الدولار الكندي المتغير بالنسبة إلى اليورو. لذلك ، تقوم الشركة والبنك بإنشاء قرض متعاقب ، تقوم بموجبه الشركة بإيداع 1 مليون دولار من دولارات الولايات المتحدة لدى البنك ، ويقرض البنك (باستخدام الوديعة كضمان) الشركة بقيمة مليون دولار أمريكي على أساس القيمة الحالية سعر الصرف.
تتفق الشركة والبنك على مدة سنة واحدة على القرض وبنسبة فائدة 4 ٪. عندما تنتهي مدة القرض ، تقوم الشركة بسداد القرض بالسعر الثابت المتفق عليه في بداية مدة القرض ، وبالتالي ضمان ضد مخاطر العملة خلال مدة القرض.
مخاطر القروض المتعاقبة
معظم القروض المتعاقبة تأتي في غضون 10 سنوات بسبب المخاطر الكامنة فيها. إن الخطر الأكبر في مثل هذه الاتفاقيات هو الالتزام غير المتكافئ ، ما لم يتم تغطيته على وجه التحديد في اتفاقية القروض المتعاقبة. ينشأ هذا الالتزام عندما يتخلف أحد الطرفين عن سداد القرض مما يترك الطرف الآخر مسؤولاً عن السداد.
