يوضح بيان التدفق النقدي كيف تنفق الشركة أموالها (التدفقات النقدية الخارجة) ومن أين تتلقى الشركة أموالها (التدفقات النقدية الداخلة). يتضمن بيان التدفق النقدي جميع التدفقات النقدية التي تتلقاها الشركة من عملياتها الجارية ومصادرها الاستثمارية الخارجية ، وكذلك جميع التدفقات النقدية الخارجة التي تدفع مقابل أنشطة الأعمال والاستثمارات خلال ربع معين. ، سنشرح لك بيان التدفق النقدي وكيف يمكن أن يساعدك في تحليل شركة للاستثمار.
لماذا بيان التدفق النقدي مهم
هناك نوعان من المحاسبة: النقدية والاستحقاق.
يتم استخدام المحاسبة على أساس الاستحقاق من قبل معظم الشركات العامة وهي الطريقة المحاسبية حيث يتم تسجيل الإيرادات كإيراد عند كسبها وليس عندما تتلقى الشركة الدفع. يتم الإبلاغ عن المصروفات عند تكبدها ، على الرغم من عدم وجود مدفوعات نقدية.
على سبيل المثال ، إذا سجلت شركة ما عملية بيع ، يتم الاعتراف بالإيراد في بيان الدخل ، لكن قد لا تتلقى الشركة مبالغ نقدية حتى تاريخ لاحق. من الناحية المحاسبية ، ستكسب الشركة ربحًا في بيان الدخل وتدفع ضرائب الدخل عليه. ومع ذلك ، لن يتم تبادل أي نقود. وأيضًا ، من المحتمل أن تكون الصفقة تدفقًا نقديًا في البداية ، حيث إنها تكلف مالًا لشراء الشركة وتصنيع المنتج المراد بيعه. من الشائع أن تمدد الشركات ثلاثين أو ستين أو تسعين يومًا حتى يدفع العميل الفاتورة. سيكون البيع عبارة عن حسابات مستحقة القبض بدون تأثير على النقد حتى يتم تحصيلها.
تحليل التدفق النقدي بطريقة سهلة
المحاسبة النقدية هي طريقة محاسبية يتم فيها تسجيل إيصالات الدفع خلال الفترة التي يتم استلامها فيها ، ويتم تسجيل المصروفات في الفترة التي يتم فيها دفعها. بمعنى آخر ، يتم تسجيل الإيرادات والمصروفات عند استلام النقود ودفعها ، على التوالي.
تظهر أرباح الشركة كإيراد صافٍ في بيان الدخل. صافي الدخل هو بيت القصيد للشركة. ومع ذلك ، بسبب المحاسبة على أساس الاستحقاق ، لا يعني صافي الدخل بالضرورة أن جميع المبالغ المستحقة القبض تم جمعها من عملائها.
من الناحية المحاسبية ، قد تكون الشركة مربحة ، لكن إذا كانت المستحقات متأخرة أو غير مستحقة ، فقد تواجه الشركة مشاكل مالية. حتى الشركات المربحة يمكن أن تفشل في إدارة التدفق النقدي بشكل مناسب ، وهذا هو السبب في أن بيان التدفق النقدي هو أداة مهمة للمحللين والمستثمرين.
بيان التدفقات النقدية
يحتوي بيان التدفق النقدي على ثلاثة أقسام منفصلة ، يرتبط كل منها بمكون معين - العمليات والاستثمار والتمويل - لأنشطة الشركة التجارية. فيما يلي التنسيق النموذجي لبيان التدفق النقدي:
التدفقات النقدية من العمليات
يقدم هذا القسم تقارير عن المبلغ النقدي من بيان الدخل الذي تم الإبلاغ عنه في الأصل على أساس الاستحقاق. بعض العناصر المدرجة في هذا القسم هي حسابات القبض وحسابات الدفع وضرائب الدخل المستحقة الدفع.
إذا قام العميل بدفع مستحق ، فسيتم تسجيله كنقد من العمليات. يتم تسجيل التغيرات في الأصول الحالية أو الالتزامات الحالية (البنود المستحقة في سنة واحدة أو أقل) كتدفق نقدي من العمليات.
التدفق النقدي من الاستثمار
هذا القسم يسجل التدفق النقدي من مبيعات وشراء الاستثمارات طويلة الأجل مثل الأصول الثابتة التي تشمل الممتلكات والمنشآت والمعدات. العناصر المدرجة في هذا القسم هي شراء المركبات أو الأثاث أو المباني أو الأرض.
عادة ، تولد المعاملات الاستثمارية تدفقات نقدية إلى الخارج ، مثل النفقات الرأسمالية للمصنع والممتلكات والمعدات ، وعمليات الاستحواذ التجارية ، وشراء الأوراق المالية الاستثمارية. التدفقات النقدية تأتي من بيع الأصول والشركات والأوراق المالية. عادةً ما يراقب المستثمرون النفقات الرأسمالية المستخدمة في صيانة الأصول المادية للشركة وإضافتها إليها لدعم تشغيل الشركة وقدرتها التنافسية. باختصار ، يمكن للمستثمرين أن يروا كيف تستثمر الشركة في نفسها.
التدفق النقدي من التمويل
تم الإبلاغ عن معاملات الدين وحقوق الملكية في هذا القسم. أي التدفقات النقدية التي تشمل دفع أرباح الأسهم ، إعادة شراء أو بيع الأسهم ، والسندات تعتبر تدفقات نقدية لأنشطة التمويل. يتم تسجيل المبالغ النقدية المستلمة من الحصول على قرض ، أو النقدية المستخدمة لسداد الديون طويلة الأجل في هذا القسم.
بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون الشركات التي تدفع توزيعات الأرباح ، يعتبر هذا القسم مهمًا لأنه يعرض أرباحًا نقدية مدفوعة منذ نقدًا ، ولا يستخدم صافي الدخل لدفع أرباح الأسهم إلى المساهمين.
تحليل التدفق النقدي
يمكن تعريف التدفق النقدي للشركة على أنه الرقم الذي يظهر في بيان التدفق النقدي على أنه صافي النقد الذي توفره الأنشطة التشغيلية أو "صافي التدفق النقدي التشغيلي". ومع ذلك ، لا يوجد تعريف مقبول عالميا. على سبيل المثال ، يعتبر العديد من المهنيين الماليين أن التدفق النقدي للشركة هو مجموع صافي دخلها وإهلاكها (رسم غير نقدي في بيان الدخل). بينما يقترب كثيرًا من صافي التدفق النقدي التشغيلي ، يمكن أن يكون الاختصار غير دقيق ، ويجب على المستثمرين الالتزام باستخدام رقم صافي التدفق النقدي التشغيلي.
بينما يمكن أن يشمل تحليل التدفق النقدي عدة نسب ، فإن المؤشرات التالية توفر نقطة انطلاق للمستثمر لقياس جودة الاستثمار في التدفق النقدي للشركة:
التدفق النقدي التشغيلي / صافي المبيعات
تخبرنا هذه النسبة ، التي يتم التعبير عنها كنسبة مئوية من صافي التدفق النقدي التشغيلي للشركة إلى صافي مبيعاتها ، أو الإيرادات (من بيان الدخل) ، كم دولار يتم توفيره من النقد لكل دولار من المبيعات.
لا توجد نسبة محددة للبحث عنها ، ولكن كلما ارتفعت النسبة ، كلما كان ذلك أفضل. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن نسب الصناعة والشركة ستختلف على نطاق واسع. يجب أن يتتبع المستثمرون أداء هذا المؤشر تاريخيًا لاكتشاف فروق ذات دلالة إحصائية في متوسط علاقة التدفق النقدي / المبيعات للشركة بالإضافة إلى كيفية مقارنة نسبة الشركة بنظيراتها. من الضروري أيضًا مراقبة كيفية زيادة التدفق النقدي مع زيادة المبيعات نظرًا لأنه من المهم أن تتحرك بمعدل مماثل مع مرور الوقت.
التدفق النقدي الحر
غالبًا ما يتم تعريف التدفق النقدي الحر (FCF) على أنه صافي التدفق النقدي التشغيلي مطروحًا منه النفقات الرأسمالية. التدفق النقدي الحر هو مقياس مهم لأنه يوضح مدى كفاءة الشركة في توليد النقد. يستخدم المستثمرون التدفقات النقدية المجانية لقياس ما إذا كان لدى الشركة ما يكفي من النقود ، بعد تمويل العمليات والنفقات الرأسمالية ، لدفع المستثمرين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
لحساب FCF من بيان التدفق النقدي ، ابحث عن التدفق النقدي للبند من العمليات - يشار إليه أيضًا باسم "النقد التشغيلي" أو "صافي النقد من الأنشطة التشغيلية" - وطرح النفقات الرأسمالية المطلوبة للعمليات الجارية منه.
يمكنك التقدم خطوة واحدة عن طريق توسيع ما هو مدرج في رقم التدفق النقدي المجاني. على سبيل المثال ، بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية ، يمكنك أيضًا تضمين أرباح الأسهم للمبلغ الذي سيتم طرحه من صافي التدفق النقدي التشغيلي للوصول إلى رقم التدفق النقدي المجاني الأكثر شمولاً. ثم يمكن مقارنة هذا الرقم بالمبيعات ، كما هو موضح سابقًا.
من الناحية العملية ، إذا كانت الشركة لديها تاريخ من مدفوعات توزيعات الأرباح ، فلا يمكنها تعليقها أو إلغاؤها بسهولة دون التسبب في ألم حقيقي للمساهمين. حتى تخفيضات الأرباح الموزعة ، رغم أنها أقل ضررًا ، تشكل مشكلة لكثير من المساهمين. بالنسبة لبعض الصناعات ، يعتبر المستثمرون مدفوعات توزيعات الأرباح نفقات نقدية ضرورية مماثلة للنفقات الرأسمالية.
من المهم مراقبة التدفق النقدي المجاني عبر فترات متعددة ومقارنة الأرقام بالشركات داخل نفس الصناعة. إذا كان التدفق النقدي الحر موجبًا ، فيجب أن يشير إلى أن الشركة يمكنها الوفاء بالتزاماتها ، بما في ذلك تمويل أنشطتها التشغيلية ودفع أرباح الأسهم.
تغطية التدفق النقدي الحر الشامل
يمكنك حساب نسبة التدفق النقدي الحر الشامل بتقسيم التدفق النقدي المجاني الشامل على صافي التدفق النقدي التشغيلي للحصول على نسبة مئوية. مرة أخرى ، كلما ارتفعت النسبة ، كلما كان ذلك أفضل.
الخط السفلي
التدفق النقدي الحر هو مؤشر تقييمي مهم للمستثمرين. فهي تلتقط جميع الصفات الإيجابية للنقد المنتج داخليًا من عمليات الشركة وتراقب استخدام النقد للنفقات الرأسمالية. إذا كان توليد النقود لشركة ما أمرًا إيجابيًا ، فهذا مؤشر قوي على أن الشركة في وضع جيد لتفادي الاقتراض المفرط وتوسيع أعمالها ودفع أرباح الأسهم والطقس الصعب.
مصطلح "البقرة النقدية" ، والذي يتم تطبيقه على الشركات التي تتمتع بتدفق نقدي مجاني وافر ، ليس مصطلحًا أنيقًا للغاية. ومع ذلك ، فهي بالتأكيد واحدة من الصفات الاستثمارية الأكثر جاذبية التي يمكنك تطبيقها على شركة بهذه الخاصية.
