ما هو مقايضة الإطفاء؟
المقايضة المطفأة هي مقايضة سعر الفائدة حيث يتم تخفيض المبلغ الرئيسي النظري بالأسعار الثابتة والعائمة الأساسية. يُطلق عليه أيضًا تبادل سعر الفائدة المطفأ ، وهو أداة مشتقة يدفع فيها أحد الطرفين سعر فائدة ثابتًا بينما يدفع الطرف الآخر سعر فائدة عائمًا على مبلغ أساسي افتراضي ينخفض بمرور الوقت. يرتبط الأصل النظري بأداة مالية أساسية برصيد (إطفاء) رئيسي متناقص ، مثل الرهن العقاري. تبادل الإطفاء هو تبادل للتدفقات النقدية فقط ، وليس المبالغ الرئيسية.
الماخذ الرئيسية
- المقايضة المطفأة هي عبارة عن مقايضة سعر الفائدة حيث يتم تخفيض المبلغ الرئيسي النظري بالمعدلات الثابتة والعائمة الأساسية.إن مقايضة الإطفاء هي أداة مشتقة يدفع فيها أحد الطرفين سعر فائدة ثابت بينما يدفع الآخر سعر فائدة عائم على مبلغ أساسي نظري. ومبادلة الإطفاء هي تبادل للتدفقات النقدية فقط ، وليس المبالغ الأساسية.تجارة المقايضة المستهلكة يتم تداولها خارج البورصة.
فهم مقايضة الإطفاء
كما هو الحال مع مبادلات الفانيليا البسيطة ، فإن مقايضة الإطفاء هي اتفاق بين طرفين مقابلين. يوافق الطرفان المقابلان على تبادل مجموعة من مدفوعات الفوائد المستقبلية لآخر ، على أساس مبلغ أساسي محدد. يتم استخدام مقايضات الإطفاء لتقليل أو زيادة التعرض للتقلبات في أسعار الفائدة. يمكن أن تساعد أيضًا في الحصول على سعر فائدة أقل بشكل هامشي مما كان يمكن أن يتحقق بدون المبادلة. الفرق الرئيسي مع إطفاء المقايضات هو المبلغ الرئيسي لرفض المقايضة بمرور الوقت ، عادةً وفق جدول ثابت. على سبيل المثال ، يمكن ربط مقايضة الإطفاء برهن عقاري يتم سداده بمرور الوقت.
مقايضات سعر الفائدة هي نوع شائع من اتفاقية المشتقات بين الطرفين لتبادل مدفوعات الفائدة المستقبلية لبعضها البعض. هذه المقايضات يتم تداولها خارج البورصة (OTC) وهي عقود يمكن تخصيصها حسب المواصفات المطلوبة للأطراف المعنية. هناك العديد من الطرق لتخصيص المقايضات.
قد ينخفض رأس المال النظري في مقايضة الإطفاء بنفس معدل الأداة المالية الأساسية. قد تستند أسعار الفائدة أيضًا إلى معيار ، مثل سعر الفائدة على الرهن العقاري أو سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR).
يتكون مقايضة الإطفاء عادة من أرجل ثابتة وعائمة وتستمد قيمته من القيم الحالية لهذه الأرجل. من المهم (لا سيما بالنسبة لجهاز الاستقبال ذي المعدل الثابت) أن يتم تحديد جداول الإطفاء الخاصة بالمبادلة والمادة الأساسية عند مستويات مماثلة.
فيما يلي القيمة الحالية (PV) لمبادلة الإطفاء في حالة تلقي السعر العائم ودفع السعر الثابت.
PVAmortizing Swap = PVFloating −PVFixed
فيما يلي القيمة الحالية لمبادلة الإطفاء في حالة تلقي السعر الثابت ودفع السعر العائم.
PVAmortizing Swap = PVFixed −PVFloating
المعاملات خارج البورصة ، مثل مقايضة ، لديها مخاطر الطرف المقابل. لا يتم دعم المعاملات من قبل البورصة ، وبالتالي هناك خطر من أن طرفًا ما قد لا يكون قادرًا على الوفاء بجانبه من العقد.
عكس مقايضة الإطفاء عبارة عن مقايضة أساسية متزايدة. مع تبادل مقايضة ، فإن المبلغ الرئيسي النظري سيزيد على مدى عمر المبادلة. أحد الجوانب الرئيسية لكل من مقايضة الإطفاء والمبادلة المتراكمة هو أن المبلغ الرئيسي النظري يتأثر على مدى عمر اتفاقية المبادلة. يتناقض هذا مع الأنواع الأخرى من المقايضات ، حيث يظل المبلغ الرئيسي النظري غير متأثر طوال فترة المبادلة.
مثال على مقايضة الإطفاء
في العقارات ، قد يقوم مالك العقار الاستثماري بتمويل عقار كبير متعدد الوحدات برهن عقاري يرتبط بتقلب سعر فائدة ليبور أو سعر فائدة الخزينة قصير الأجل. ومع ذلك ، فإنهم يستأجرون الوحدات العقارية ويحصلون على دفعة ثابتة. للحماية من ارتفاع أسعار الفائدة على رهن العقار ، قد يدخل المالك في اتفاقية مبادلة حيث سيتم مبادلة ثابتة بأسعار فائدة عائمة. هذا يؤكد أنه في حالة تغير الأسعار ، فسيكون بإمكانهم تغطية مدفوعات الرهن العقاري العائمة.
الجانب السلبي للمبادلة هو أنه إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فإن صاحب العقار كان من الأفضل عدم الدخول في المبادلة. مع انخفاض أسعار الفائدة ، ما زالوا يدفعون المبلغ الثابت للمبادلة. إذا لم يدخلوا المقايضة ، فسيستفيدون ببساطة من انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري.
عادة لا يتم إدخال المقايضات لأغراض المضاربة. بدلاً من ذلك ، يتم استخدامها للتحوط أو الحد من الجانب السلبي ، وهو أمر مهم لمعظم الشركات والمؤسسات.
قد لا يتطابق التحوط تمامًا بسبب عدد مرات الاستحقاق اليومية ، واستحقاقات ، وميزات الاتصال ، وغيرها من الاختلافات ، لكنه سيخفف معظم مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة لمالك العقار.
