تعريف السندات غير الهام

ما هو بوند غير المرغوب فيه؟

سندات غير المرغوب فيها هي السندات التي تحمل مخاطر أكبر من التخلف عن السندات الصادرة عن الشركات والحكومات. السند هو دين أو وعود بدفع مدفوعات الفائدة للمستثمرين وعودة رأس المال المستثمر مقابل شراء السند. تمثل سندات البريد غير الهام السندات التي تصدرها الشركات التي تكافح ماليًا ولديها مخاطر كبيرة في التخلف عن السداد أو عدم سداد مدفوعات فوائدها أو سداد رأس المال للمستثمرين.

رابط مهمل

وأوضح سندات غير المرغوب فيه

السندات هي أدوات الدين ذات الدخل الثابت التي تصدرها الشركات والحكومات للمستثمرين لزيادة رأس المال. عندما يشتري المستثمرون السندات ، فإنهم يقرضون الأموال فعليًا للمصدر الذي يعد بسداد الأموال في تاريخ محدد يسمى تاريخ الاستحقاق. عند الاستحقاق ، يتم سداد المستثمر المبلغ الأصلي المستثمر. معظم السندات تدفع للمستثمرين سعر فائدة سنوي خلال فترة السند ، ويسمى سعر القسيمة.

على سبيل المثال ، السند الذي له معدل قسيمة سنوية 5٪ يعني أن المستثمر الذي يشتري السند يكسب 5٪ في السنة. لذا ، فإن السند ذو القيمة الاسمية لـ 1000 دولار - أو القيمة الاسمية - سيحصل على 5٪ × 1000 دولار والتي تصل إلى 50 دولارًا كل عام حتى تنضج السندات.

ارتفاع المخاطرة يعادل العائد المرتفع

يسمى السند الذي لديه مخاطر عالية من التخلف عن الشركة الأساسية السندات غير المرغوب فيه. الشركات التي تصدر سندات غير مرغوب فيها عادة ما تكون شركات ناشئة أو شركات تكافح ماليًا. تحمل السندات غير المرغوب فيها المخاطرة لأن المستثمرين غير متأكدين مما إذا كان سيتم سداد أصلهم وكسب مدفوعات الفائدة بانتظام. نتيجة لذلك ، تدفع السندات غير المرغوب فيها عائدًا أعلى من نظيراتها الأكثر أمانًا للمساعدة في تعويض المستثمرين عن مستوى المخاطرة الإضافي. الشركات مستعدة لدفع العائد المرتفع لأنها تحتاج إلى جذب المستثمرين لتمويل عملياتها. تسمى السندات غير المرغوب فيها أيضًا السندات ذات العائد المرتفع نظرًا لأن العائد المرتفع ضروري للمساعدة في تعويض أي خطر من التخلف عن السداد.

الايجابيات

• تقوم السندات غير المرغوب فيها بإرجاع عوائد أعلى من معظم سندات دين الدخل الثابت الأخرى.

• تمتلك السندات غير المرغوب فيها زيادات كبيرة في الأسعار في حالة تحسن الوضع المالي للشركة.

• تعمل السندات العشوائية كمؤشر للمخاطر عندما يكون المستثمرون على استعداد للمخاطرة أو تجنب المخاطرة في السوق.

سلبيات

• السندات غير المرغوب فيها لديها مخاطر أكبر من التخلف عن سندات معظم تصنيفات ائتمانية أفضل.

• يمكن أن تظهر أسعار السندات غير المرغوب فيها تقلبًا بسبب عدم اليقين المحيط بالأداء المالي للمصدر.

• يمكن أن تشير أسواق السندات غير المرغوب فيها النشطة إلى سوق ذروة الشراء مما يعني أن المستثمرين يشعرون بالرضا تجاه المخاطر وقد يؤدي إلى تراجع السوق.

سندات غير هام كمؤشر للسوق

يقوم بعض المستثمرين بشراء سندات غير مرغوب فيها للاستفادة من الزيادات المحتملة في الأسعار مع تحسن الأمن المالي للشركة الأساسية ، وليس بالضرورة لعائد إيرادات الفوائد. وأيضًا ، يراهن المستثمرون الذين يتوقعون ارتفاع أسعار السندات على زيادة الاهتمام بشراء السندات ذات العائد المرتفع - حتى هذه السندات الأقل تصنيفًا - بسبب التغير في معنويات مخاطر السوق. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمرون يعتقدون أن الظروف الاقتصادية تتحسن في الولايات المتحدة أو في الخارج ، فقد يقوموا بشراء سندات خردة من الشركات التي ستظهر تحسنًا جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد.

ونتيجة لذلك ، فإن زيادة الاهتمام بشراء السندات غير المرغوب فيها بمثابة مؤشر لمخاطر السوق بالنسبة لبعض المستثمرين. إذا كان المستثمرون يشترون السندات غير المرغوب فيها ، فسيكون المشاركون في السوق على استعداد لتحمل المزيد من المخاطرة بسبب تحسن الاقتصاد. على العكس ، إذا كانت السندات غير المرغوب فيها تبيع مع انخفاض الأسعار ، فهذا يعني عادة أن المستثمرين أكثر كرهًا للمخاطرة ويختارون استثمارات أكثر أمانًا واستقرارًا.

على الرغم من أن الزيادة في الاستثمار في السندات غير المرغوب فيها عادة ما تترجم إلى زيادة التفاؤل في السوق ، إلا أنها قد تشير أيضًا إلى الكثير من التفاؤل في السوق.

من المهم أن نلاحظ أن السندات غير المرغوب فيها لها تقلبات أسعار أكبر بكثير من السندات ذات الجودة العالية. يمكن للمستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء سندات غير مرغوب فيها إما شراء السندات بشكل فردي من خلال وسيط أو الاستثمار في صندوق سندات غير هام يديره مدير محفظة محترف.

تحسين المالية يؤثر سندات غير المرغوب فيها

إذا كان أداء الشركة الأساسية جيدًا من الناحية المالية ، فستحسّن سنداتها من التصنيفات الائتمانية وعادة ما تجتذب اهتمام الشراء من المستثمرين. نتيجة لذلك ، يرتفع سعر السندات مع تدفق المستثمرين ، مستعدين لدفع ثمن المصدر القابل للتطبيق من الناحية المالية. وعلى العكس من ذلك ، من المحتمل أن يكون تصنيف الشركات الائتمانية منخفضًا أو منخفضًا للشركات ذات الأداء الضعيف. هذه الآراء المتساقطة قد تتسبب في تراجع المشترين. عادة ما تقدم الشركات ذات التصنيفات الائتمانية الضعيفة عوائد عالية لجذب المستثمرين وتعويضهم عن مستوى المخاطرة الإضافي.

والنتيجة هي أن السندات التي تصدرها الشركات ذات التصنيفات الائتمانية الإيجابية تدفع عادة أسعار فائدة أقل على أدوات دينها مقارنة بالشركات ذات التصنيفات الائتمانية الضعيفة. يراقب العديد من مستثمري السندات التصنيفات الائتمانية للسندات.

تصنيف سندات الزباله

على الرغم من أن السندات غير المرغوب فيها تعتبر استثمارات محفوفة بالمخاطر ، إلا أنه يمكن للمستثمرين مراقبة مستوى مخاطر السندات من خلال مراجعة التصنيف الائتماني للسندات. التصنيف الائتماني هو تقييم للجدارة الائتمانية للمصدر وديونه المستحقة في شكل سندات. يؤثر التصنيف الائتماني للشركة ، وفي النهاية التصنيف الائتماني للسند ، على سعر السوق للسند وسعر الفائدة المعروض.

تقيس وكالات التصنيف الائتماني الجدارة الائتمانية لجميع سندات الشركات والسندات الحكومية ، مما يعطي المستثمرين نظرة ثاقبة على المخاطر التي تنطوي عليها سندات الدين. تقوم وكالات التصنيف الائتماني بتعيين درجات خطابات نظرتها للمشكلة.

على سبيل المثال ، لدى Standard & Poor's مقياس تصنيف ائتماني يتراوح من AAA - ممتاز - إلى تصنيفات أقل من C و D. أي سند يحمل تصنيفًا أقل من BB يقال إنه من فئة المضاربين أو السندات غير المرغوب فيها. يجب أن يكون هذا الوضع علامة حمراء تلوح للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة. تمثل الدرجات المختلفة للخطابات من وكالات الائتمان الجدوى المالية للشركة واحتمالية احترام شروط عقد شروط السندات.

درجة استثمارية

تأتي السندات ذات التصنيف الاستثماري من الشركات التي لديها احتمال كبير بدفع الكوبونات العادية وإعادة رأس المال للمستثمرين. على سبيل المثال ، تشمل تصنيفات Standard & Poor ما يلي:

• AAA - excellentAA - goodA - goodBBB - كافية

تأملي

كما ذكرنا سابقًا ، بمجرد أن ينخفض ​​تصنيف السندات إلى فئة B المزدوجة ، فإنه يقع في منطقة السندات غير المرغوب فيها. يمكن أن تكون هذه المنطقة مكانًا مخيفًا للمستثمرين الذين سيتضررون من جراء الخسارة الكلية في دولاراتهم الاستثمارية في حالة التخلف عن السداد.

بعض تقييمات المضاربة تشمل:

• CCC - عرضة حاليًا للغير مدفوعة الأجر- معرضة بدرجة كبيرة للغير مدفوعة الأجر- بشكل افتراضي

قد تواجه الشركات التي لديها سندات ذات التصنيفات الائتمانية المنخفضة صعوبة في جمع رأس المال اللازم لتمويل العمليات التجارية الجارية. ومع ذلك ، إذا تمكنت الشركة من تحسين أدائها المالي وتم ترقية التصنيف الائتماني للسندات ، فقد يحدث ارتفاع كبير في سعر السند. على العكس ، إذا تدهور الوضع المالي للشركة ، فقد يتم تخفيض التصنيف الائتماني للشركة وسنداتها من قبل وكالات التصنيف الائتماني. من الأهمية بمكان بالنسبة للمستثمرين في الديون غير المرغوب فيها التحقيق الكامل في الأعمال الأساسية وجميع المستندات المالية المتاحة قبل الشراء.

السندات الافتراضية

إذا أخطأ السند في دفع أصل ودفع الفائدة ، فسيتم اعتبار السند في حالة تقصير. التخلف عن السداد هو الفشل في سداد الدين بما في ذلك الفائدة أو أصل القرض أو القرض. السندات غير المرغوب فيها لديها مخاطر أكبر بسبب العجز عن التدفق غير المؤكد للإيرادات أو عدم وجود ضمانات كافية. يزداد خطر التخلف عن السداد خلال فترات الركود الاقتصادي مما يجعل ديون المستوى الأدنى أكثر خطورة.

العالم الحقيقي مثال على بوند غير المرغوب فيه

لدى Tesla Inc. (TSLA) سندات ذات سعر ثابت وله تاريخ استحقاق قدره 01 مارس 2021 وتحمل نسبة قسيمة نصف سنوية قدرها 1.25 ٪. تلقى الدين تصنيف ستاندرد آند بورز B- في عام 2014.

اعتبارًا من 10 أبريل 2019 ، بلغ العائد الحالي المعروض على السندات أكثر من 7٪. سبب التباين هو أن السند لديه تصنيف B- من وكالة التصنيف Standard & Poor. يعني التصنيف ب أن السند أو الشركة لديها ظروف معاكسة قد تضعف القدرة على الدفع. نتيجة لذلك ، فإن العائد المرتفع يعوض المستثمرين عن المستوى الإضافي للمخاطر.

أيضًا ، يبلغ السعر الحالي لعرض تسلا 103 دولارات ، وهو أعلى قليلاً من القيمة الاسمية لعام 2014 البالغة 100 دولار ، وهو ما يمثل العائد الإضافي الذي يحصل عليه المستثمرون أعلى من مدفوعات القسيمة. بمعنى آخر ، على الرغم من تصنيف B- ، يتم تداول السند بعلاوة 3 دولارات على القيمة الاسمية ، والتي من المحتمل أن تكون بسبب ارتفاع العائد بنسبة 7 ٪ المعروضة.

ومع ذلك ، واجهت تسلا صعوبات مالية على مدى السنوات القليلة الماضية ، مما جعل السندات محفوفة بالمخاطر كما نرى من ستاندرد آند بورز ب.