يقول مورغان ستانلي إن القوى الرئيسية التي تقود الأسهم ستعمل على الانتقال بشكل كبير من القوى "الكلية" في عام 2018 إلى السائقين الأفراد في عام 2019. نظرًا لأن السوق أصبح أكثر تقلبًا ، يجادل محللو مورغان ستانلي بأن الأسهم في القطاعات بما في ذلك حرية المستهلك ، وخدمات الاتصالات ، والمعلومات التكنولوجيا والرعاية الصحية لديها الأكثر رأسا على عقب. تشمل قائمة أفضل مورغان ستانلي خطط WellCare Health (WCG) و Align Technology (ALGN) و Nektar Therapeutics (NKTR) و Twitter Inc. (TWTR) و Netflix Inc. (NFLX) و Ulta Beauty Inc. (ULTA) و Macy's Inc. (M) و L Brands Inc. (LB) ، كما هو موضح في التقرير الأخير للشركة الاستثمارية بعنوان "US Macroscope: Shifting from beta to alpha."
بفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأقل تشددًا وتوقعات الاقتصاد الأمريكي المستقر ، يتوقع مورجان ستانلي أن تعود عوائد ستاندرد آند بورز 500 على المدى القريب. وفي الوقت نفسه ، يتوقع المحللون أن تصبح العائدات "أكثر قوة ، وتوصي المستثمرين بالتركيز على القيمة النسبية وفرص الخصوصية (ألفا)" ، كتب مورجان ستانلي ، موصىًا بأن يركز المستثمرون على "ألفا" بدلاً من "تجريبي" على المدى القريب. وأضاف مورجان ستانلي: "فرص اختيار الأوراق المالية وفيرة للغاية في حدود حرية المستهلك وخدمات الاتصالات والرعاية الصحية".
السوق إلى حد كبير في العوامل الكلية
أدرج Morgan Stanley 50 S&P 500 من الأسهم ذات أعلى مخاطر خصوصية ، سواء كانت إيجابية أو سلبية ، بناءً على إطار نقاط تشتت الشركة. في حين أن السوق كان مدفوعًا إلى حد كبير بالعوامل الكلية في الأشهر الأخيرة ، مثل السوق والقيمة والحجم والقطاع ، يتوقع المحلل أن العوامل الجزئية أو المتبقية ، لشرح حصة متزايدة من عائدات S&P 500. على سبيل المثال ، ارتفع متوسط ارتباطات الأسهم لمدة 3 أشهر من بالقرب من أدنى مستوى قياسي في أكتوبر إلى 94 في المئة اليوم ، مسجلاً رابع أكبر زيادة على الإطلاق. علاوة على ذلك ، انخفضت نسبة تذبذب الأسهم إلى المؤشر مؤخرًا إلى ما دون المتوسط طويل الأجل ، على عكس بيئة ما بعد الانتخابات. يتوقع مورجان ستانلي أن تنعكس هذه الاتجاهات لأن "ألفا" تلعب دورًا أكبر في عوائد الأسهم.
بينما ارتفع معدل التذبذب ، أدت الزيادة في الارتباطات إلى تشتت ضيق العائد ، تم قياسه على أنه الانحراف المعياري المقطعي لعائدات المكون الأساسي S&P 500 ، كما كتب مورجان ستانلي. للمضي قدمًا ، يوصي المحللون المستثمرين بالتركيز على ألفا بدلاً من الإصدار التجريبي على المدى القريب ، نظرًا لأن السوق قد تم تسعيره بالفعل في جزء كبير من الخلفية الكلية.
العوامل الخاصة بالشركة لدفع العائدات
تشير توقعات مورغان ستانلي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 2،750 بحلول منتصف العام إلى المدى القريب الثابت من المستويات الحالية. في ضوء هذه النظرة المتواضعة ، يوصي المحللون المستثمرين بالتركيز على الأسهم ذات الخطورة العالية ، كما يمثلها إطار درجة تشتت الشركة ، ويتم حسابها باستخدام كل من نسبة العائدات التي تدفعها العوامل الصغيرة (الخاصة بالشركة) ، وتوقعات الشركة حول تقلب ، أو "خطر" المرتبطة نسبة العائد التي تعزى إلى العوامل الدقيقة. من المهم الإشارة إلى أن درجة التشتيت العالية لا تشير فقط إلى عوائد إيجابية ، ولكن تلك التي تحيد أكثر عن عوائد السوق في أي من الاتجاهين.
من بين الأمثلة على الأسهم ذات التشتت العالي والأرباح والمبيعات القوية لعام 2019 ، شركة Advanced Micro Devices Inc. (AMD) ، حيث بلغت نسبة التشتت 18.2 و 2019 EPS بنسبة 37٪ ، بالإضافة إلى Incyte Corp. (INCY) للرعاية الصحية ، مع درجة تشتت قدرها 8.7 ٪ ونمو 2019 EPS في 92 ٪. هذه العوامل تنطوي على إمكانية صعود قوي مقابل الجانب السلبي لهذه الأسهم.
يشتمل سهمان من قائمة مورغان ستانلي مع نتائج تشتت عالية ولكن الأرباح والمبيعات الضعيفة لعام 2019 ، مما يدل على الجانب السلبي القوي ، على شركة المواد Freeport-McMoRan (FCX) ، مع درجة تشتت عند 5.7 وتوقع نمو 2019 في EPS عند سلبية 69 ٪ ، Nektar Therapeutics ، مع درجة تشتت قدرها 13.6 و 2019 ربحية السهم بنسبة سلبية 152 ٪.
أتطلع قدما
يؤكد Morgan Stanley على أنه في حين يمكن لجامعي الأسهم الحصول على الاتجاه الصعودي الضخم من خلال شراء هذه الأسهم ، إلا أن لديهم جانب سلبي أيضًا. يشدد البنك أيضًا على أن المستثمرين يجب أن ينظروا إلى هذه المسرحيات على أنها رهانات قصيرة الأجل. لهذا السبب ، ربما يكون المستثمر الأكثر خبرة مناسبًا فقط للعب هذه اللعبة المصغرة نظرًا لحقيقة أن هذه الأسهم عالية التشتت يمكن أن تتحرك بشكل كبير صعودًا أو هبوطًا ، في أدنى الأخبار الجيدة أو السيئة.
وفي الوقت نفسه ، فإن حالة عدم اليقين الكلي على المدى القصير لا تزال قائمة ، مثل التطورات في التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، والتي قد تمثل حافزًا على المدى القريب لحركة واسعة النطاق في الأسهم الأمريكية. وأضاف مورجان ستانلي "أي مفاجآت ذات مغزى (إيجابية أو سلبية) في بيانات النمو العالمي من المرجح أن ترفع أهمية السوق التجريبية بالنسبة لعوائد الأسهم".
